分析人士認為,通過大力推進市場化改革,并購重組市場焦點不再落在套利、炒作上,而是重新回歸產業整合的本源。并購重組正在促進產業轉型升級,推動戰略性新興產業發展,催生新的經濟增長點,加速回歸服務實體經濟發展。

近年來,從中央到地方堅持以供給側結構性改革為主線,以深入推進“三去一降一補”五大任務為重點,通過一系列強有力的改革舉措,持續為實體經濟減負,推動實體經濟轉型升級,成效顯著。同時也應看到,在國內外復雜的經濟形勢下,我國實體經濟發展還面臨不少困難,尤其是一些行業產能過剩,盈利水平下降。為了發揮資本市場最基本、最核心的功能,并購重組回歸產業整合邏輯,對助推國有企業改革、促進產業轉型升級、推動戰略性新興產業發展、培育經濟發展新動能、提升國民經濟整體運行效率至關重要。

首先,并購重組有助于上市公司淘汰落后產能、去庫存,推動企業轉型升級。權威數據顯示,去年鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、煤化工、汽車、紡織、電力等8大產能過剩行業共有118家上市公司實施并購重組,合計交易金額2336.78億元。其中,不少上市公司通過并購重組減少惡性競爭,提高行業集中度,從而化解過剩產能。

其次,并購重組促進技術升級,推動戰略性新興產業發展。全球經濟新常態下,各國正積極布局戰略性新興產業,以謀求經濟主動權。隨著新興行業對傳統行業的滲透、新興行業在經濟結構中所占的比重越來越大,新興產業將逐步取代煤炭、鋼鐵、水泥、化工、房地產等傳統行業成為經濟發展的主要驅動力量。權威數據顯示,去年我國新一代信息技術、高端裝備制造、節能環保、新能源、新材料、服務業新業態等戰略性新興行業上市公司共發生并購重組交易270單,涉及金額3253.31億元。

再次,并購重組助推國有企業改革,支持國有企業做優做強。去年國有控股上市公司并購重組678單,交易金額1.02萬億元,占全市場并購重組交易總金額的43%。一批“僵尸企業”的重組,帶動了更多行業的加速整合。

市場化改革一直是資本市場企業并購重組改革的主線,監管部門通過取消和簡化行政審批事項,目前90%的并購重組交易已不需證監會審核,上市公司經自主決策并履行信息披露義務即可實施。但需要指出的是,審核效率提升并不意味著審核標準的放松,并購資產質量仍是過審關鍵。

截至8月16日,今年共有7個上會的并購重組項目被否,其中4家的被否原因是“不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條的相關規定”,核心內涵是要求交易有利于提高上市公司資產質量、改善財務狀況和增強持續盈利能力,有利于上市公司減少關聯交易、避免同業競爭、增強獨立性。也就是說,強強聯合的并購才符合監管導向。

可以預見,隨著并購重組運作更加規范,市場各方趨于理性,并購重組將加速回歸產業整合的本源,繼續在國資國企改革、化解過剩產能、催化創新動力等方面發揮重要作用,同時不斷為推動國民經濟發展發揮更大作用。