核心觀點

美聯儲加息固然凸顯了世界經濟的不確定性在增強,但對中國經濟與金融的影響有限。因為,作為世界上最大的發展中國家,較高的潛在投資回報率將會吸引海外資本流入。在中國經濟轉型升級加速、供給側結構性改革取得重大進展且潛能孕育釋放、中國工業現代化進程加速的背景下,人民幣匯率貶值預期逆轉,資本外流壓力趨緩,外匯儲備止跌回穩,《中國制造2025》引導下的工業現代化日益成為中國應對外部沖擊的穩定器

制造業是立國之本強國之基

上周,美聯儲再次加息,并公布縮減資產負債表計劃的細節。加息和“縮表”都是美聯儲收緊貨幣政策的重要工具。加息將直接推升短期利率水平,“縮表”則會直接推高長期利率。

2008年金融危機以來,世界經濟持續低迷,各種“黑天鵝”事件不斷上演,逆全球化思潮興起,貿易保護主義抬頭。美國經濟出現積極復蘇信號使其進入了典型性加息周期。美聯儲幾乎每個加息周期都對全球市場產生重要影響,尤其是對新興市場產生沖擊。通常的理論預測是,美元加息將促進全球范圍內的美元資本從海外回流本土,美國和其他國家尤其是新興市場的股市、債券等資產價格面臨重估。由于美聯儲的再度加息造成美元持續走強,這將倒逼人民幣持續貶值或形成貶值預期,熱錢流出導致國內流動性收縮,沖擊國內資產價格,加大人民幣匯率的波動性。

然而,美聯儲加息固然凸顯了世界經濟的不確定性在增強,但對中國經濟與金融的影響有限。因為,作為世界上最大的發展中國家,較高的潛在投資回報率將會吸引海外資本流入。在中國經濟轉型升級加速、供給側結構性改革取得重大進展且潛能孕育釋放、中國工業現代化進程加速的背景下,人民幣匯率貶值預期逆轉,資本外流壓力趨緩,外匯儲備止跌回穩,《中國制造2025》引導下的工業現代化日益成為中國應對外部沖擊的穩定器。先進制造業是國民經濟的主體,是立國之本、興國之器、強國之基。越是在世界經濟處于不確定性狀態之中,越是要著眼建設制造強國,固本培元。

制造業升級形成經濟新動能

聯合國貿易和發展會議全球化和發展戰略部主任理查德·祖爾、經濟事務官丹尼爾·普恩日前聯合發表了文章《向中國的工業戰略學習》。該文稱贊中國正在借助“中國制造2025”戰略,重點打造先進制造業、生產性服務業、服務型制造業和綠色技術,這不僅正在引導中國的制造業現代化進程,從而避免“過早去工業化”,而且將為新興經濟體如何擺脫“中等收入陷阱”提供范例,為其他國家的創新實踐和政策評估提供寶貴的經驗。

實施 《中國制造2025》,加快從制造大國邁向制造強國,不僅要實現中國工業在全球價值鏈中的地位攀升,而且要將其打造成經濟發展更新、更高層次的增長極,助推中國經濟轉型升級。兩年來,通過產業政策和金融政策的積極試驗和大膽創新,工業強國的路線圖已基本繪就,創新能力和基礎能力建設快速提升。例如,確定以智能制造為主攻方向并加速與互聯網融合,以優先發展新一代信息技術產業和新材料產業為突破口夯實核心基礎產業實力。

中國經濟新舊動能轉換的重要體現就是工業升級。今年1-5月份,規模以上工業增加值累計增長6.7%,比上年同期加快了1個百分點。增長表現更好的是先進制造業,例如,一季度高技術產業增長了13.4%,裝備制造業增長了12%。正如 《中國制造2025》 所強調的,“形成經濟增長新動力,塑造國際競爭新優勢,重點在制造業,難點在制造業,出路也在制造業”。

創新驅動賦予制造業新內涵

制造業現代化要走創新驅動的發展道路。技術創新和制度創新在制造業現代化中處于核心位置。目前,中國的高技術產業、戰略性新興產業等知識技術密集、高附加值行業,繼續保持兩位數高速增長;以電子信息、智能制造、新能源、新材料等高新技術為引擎引領新產業。《中國制造2025》 提出了完善國家制造業創新體系,加快建立以創新中心為核心載體、以公共服務平臺和工程數據中心為重要支撐的制造業創新網絡,形成一批制造業創新中心,開展關鍵共性重大技術研究和產業化應用示范。

制造業現代化要堅持提質增效的方向。制造強國必然是以質取勝,質量強國在諸如質量標準體系、質量監管體系、自主品牌、質量技術、質量文化等領域具有顯著優勢。供給側結構性改革實現了質提效增,這主要是通過新技術新產品新服務的快速成長來實現的,工業產品以質量取勝的特征日益明顯。產品增長面擴大,符合消費升級方向的新興產品繼續保持高速增長。今年1-4月份,全國規模以上工業企業實現利潤的增速和新增利潤均為2012年以來同期最高值。

制造業現代化追求結構優化。一方面,推動生產型制造向服務型制造轉變。在工業化后期,典型工業化國家普遍出現了制造業“服務化”,以及服務業專業化和外包化的趨勢,制造業升級越來越依靠生產性服務業的推動與融合發展。另一方面,結構優化的重點是發展先進制造業和戰略性新興產業。目前,在中國勞動生產率和資本利用率最高的是中低技術制造業,低技術和中低技術制造業的產值增加值率呈下降趨勢。因此,中國制造業現代化的主攻方向是提升中高技術制造業和高技術制造業的資源配置效率,發展先進制造業。產業結構調整不僅包括產業間調整,即工業體系的結構和比例,使之搭配更加合理,而且包括產業鏈調整,即注重產業向價值鏈高端轉移,積極引導資源配置向研發、設計、品牌、服務、供應鏈等高附加值環節轉移。

(作者為華東師范大學經濟學院院長、中國金融研究院執行院長)