近期,在穩(wěn)投資系列政策信號(hào)加強(qiáng)的同時(shí),多路資金也開始密集涌入為基建投資“輸血”。其中,專項(xiàng)債在最近一個(gè)多月發(fā)行超過6000億,多家銀行公開表態(tài)稱要重點(diǎn)支持基建項(xiàng)目……財(cái)政貨幣政策雙雙發(fā)力護(hù)航穩(wěn)投資,民間資本也開啟了萬億空間,系列吸引社會(huì)資本新政還將密集落地。專家表示,穩(wěn)定基建投資關(guān)鍵還是要依靠財(cái)政資金、金融資本等撬動(dòng)更多的民間資本進(jìn)行投入。

補(bǔ)資金缺口政策信號(hào)加強(qiáng)

今年以來,在我國(guó)集中清理PPP項(xiàng)目庫(kù)、嚴(yán)控地方政府債務(wù)、繼續(xù)推進(jìn)金融去杠桿的背景下,到位資金不足、后續(xù)融資難也成為掣肘投資增速的因素之一。

“今年以來,盡管貸款余額增長(zhǎng)了12.7%,但社會(huì)融資環(huán)境總體趨緊,社會(huì)融資規(guī)模存量增速比上年同期回落了3個(gè)百分點(diǎn),導(dǎo)致投資資金有所不足。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員高玉偉告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,例如一季度,我國(guó)投資到位資金比上年減少0.1%。其中,占比65%左右的自籌資金同比減少0.6%,占比約11%的貸款同比減少5.3%。

近期,在穩(wěn)投資系列政策信號(hào)加強(qiáng)的同時(shí),政策層面也接連就建設(shè)資金情況作出部署安排。9月18日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào),引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)支持補(bǔ)短板項(xiàng)目建設(shè),地方政府要將專項(xiàng)債券已籌資金加快落實(shí)到補(bǔ)短板項(xiàng)目。有序推進(jìn)政府與社會(huì)資本合作項(xiàng)目,積極吸引民間資本參與建設(shè)。

銀行配套資金一直是支持基建領(lǐng)域投資的重要資金來源。近期,監(jiān)管部門再次強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)重要在建項(xiàng)目的資金支持。中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)日前召開的銀行保險(xiǎn)監(jiān)管工作電視電話會(huì)議強(qiáng)調(diào),優(yōu)化對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的銀行和保險(xiǎn)服務(wù),對(duì)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的在建項(xiàng)目加強(qiáng)資金保障,防止因資金斷供形成“半拉子”工程。

值得注意的是,貨幣政策也將在“護(hù)航”基建投資方面發(fā)揮一定作用。央行在此前發(fā)布的二季度貨幣政策報(bào)告中強(qiáng)調(diào),穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性、松緊適度,把好貨幣供給總閘門,堅(jiān)持不搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激,根據(jù)形勢(shì)變化預(yù)調(diào)微調(diào),注重穩(wěn)定和引導(dǎo)預(yù)期,強(qiáng)化政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào),為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

專項(xiàng)債及銀行資金將馳援基建

在政策助推下,地方政府專項(xiàng)債正全面提速。數(shù)據(jù)顯示,今年8月至9月中旬,在一個(gè)半月時(shí)間內(nèi),新增專項(xiàng)債發(fā)行已超6000億元。其中,9月發(fā)行已超2000億元。

今年全年新增專項(xiàng)債額度為1.35萬億元,“按照財(cái)政部文件,各地至9月底累計(jì)完成新增專項(xiàng)債券發(fā)行比例原則上不得低于80%,即到9月底前需發(fā)行1.08萬億。那么,9月全月發(fā)行規(guī)模應(yīng)超過5000億元。”中國(guó)國(guó)際期貨股份有限公司研究員湯林閩告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,從已發(fā)行專項(xiàng)債來看,募集資金多用于市政建設(shè)、交通運(yùn)輸、保障性住房建設(shè)安居工程等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。

還有專家測(cè)算,全年新增專項(xiàng)債中預(yù)計(jì)將有數(shù)千億“輸血”基建,杠桿作用下,預(yù)計(jì)撬動(dòng)的投資規(guī)模應(yīng)該超過萬億。

銀行配套資金方面,業(yè)內(nèi)人士表示,與此前基建投資資金主要來源于銀行表外資金不同,在強(qiáng)監(jiān)管和防風(fēng)險(xiǎn)的大背景下,此輪資金來源將回歸表內(nèi)信貸。

不少銀行也公開表態(tài)稱要重點(diǎn)支持基建項(xiàng)目。建行行長(zhǎng)王祖繼表示,“在穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的前提下,在保持經(jīng)濟(jì)指標(biāo)穩(wěn)中向好的前提下,我們還是要盡量加大信貸投入,支持重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),支持結(jié)構(gòu)調(diào)整。”中行行長(zhǎng)劉連舸也表示,下半年貸款繼續(xù)保持平穩(wěn)適度增長(zhǎng),全力支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板,推動(dòng)高端裝備制造、民生消費(fèi)、節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展,支持京津冀、雄安新區(qū)、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、粵港澳大灣區(qū)(港)和海南自貿(mào)區(qū)建設(shè)。

中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員董希淼表示,目前市場(chǎng)上流動(dòng)性不少,但是銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降,在信貸投放時(shí)比較謹(jǐn)慎,目前的政策也是著力引導(dǎo)資金流入實(shí)體。他同時(shí)表示,銀行資金在投向基建項(xiàng)目時(shí)也要注意把握市場(chǎng)化原則。

中信證券報(bào)告稱,若松動(dòng)表內(nèi)信用創(chuàng)造的資本約束,將提高表內(nèi)信用創(chuàng)造的速度,從而為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金。提高貨幣乘數(shù)的辦法中,降準(zhǔn)是市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期較為充分的工具。公開信息顯示,今年以來,央行已兩次降準(zhǔn),共釋放了將近1.1萬億資金,而近期又接連進(jìn)行MLF(中期借貸便利)操作釋放流動(dòng)性。有市場(chǎng)人士預(yù)期,央行或在近期再次實(shí)施定向降準(zhǔn)。

鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資

業(yè)內(nèi)人士表示,穩(wěn)定基建投資關(guān)鍵還是要依靠財(cái)政資金、金融資本等撬動(dòng)更多民間資本進(jìn)行投入,預(yù)計(jì)民間資本投資將開啟萬億空間。

發(fā)改委透露,下一步將加大資金籌措力度。通過規(guī)范的PPP方式運(yùn)作,鼓勵(lì)民間資本積極參與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。推進(jìn)鐵路項(xiàng)目股份制和混合所有制改革,按照市場(chǎng)化、法制化原則推進(jìn)債轉(zhuǎn)股。將進(jìn)一步加大政策支持力度,調(diào)動(dòng)民間投資的積極性,鞏固民間投資發(fā)展的良好勢(shì)頭。未來將從準(zhǔn)入、政策支持、營(yíng)商環(huán)境、信息服務(wù)和產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面推進(jìn)政策出臺(tái),進(jìn)一步優(yōu)化民間資本發(fā)展環(huán)境,推進(jìn)交通、能源等領(lǐng)域進(jìn)一步開放,助力民間投資持續(xù)向好。

記者了解到,包括PPP條例出臺(tái)、深化投資融資體制改革、進(jìn)一步降低民間資本投資門檻、進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境等系列政策將密集落地。

暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)劉金山表示,民間投資目前面臨的關(guān)鍵問題是信心問題,需要政策有效引導(dǎo)。“社會(huì)資本是穩(wěn)投資的根本力量,尤其是新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,急需社會(huì)資本。對(duì)于可以產(chǎn)生可持續(xù)現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目,要真正支持民間資本進(jìn)入,如采用PPP模式、混合所有制或民營(yíng)資本主導(dǎo)模式。”他說。

國(guó)家發(fā)改委投資研究所體制政策室主任吳亞平表示,要真正調(diào)動(dòng)各類資本的積極性,首先要從源頭上謀劃好項(xiàng)目,提高項(xiàng)目的可行性和可經(jīng)營(yíng)性,增強(qiáng)項(xiàng)目自身信用或還本付息能力;其次是在基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域要公平對(duì)待各類投資主體尤其是民間資本;三是政府信用要通過合法合規(guī)的方式對(duì)投資項(xiàng)目予以支持。

高玉偉說,當(dāng)前,防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)處于關(guān)鍵階段,金融去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管的大方向不能變,但要把握好力度和節(jié)奏。在此背景下,應(yīng)發(fā)揮大中型銀行的“頭雁”效應(yīng),加大在建項(xiàng)目信貸投放力度,合理確定實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率,帶動(dòng)社會(huì)融資成本下降。(記者 孫韶華)