上市保險(xiǎn)公司2017年半年報(bào)陸續(xù)發(fā)布。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,上半年上市險(xiǎn)企整體盈利情況超預(yù)期,保險(xiǎn)資金投資收益率出現(xiàn)較大增長,預(yù)計(jì)全年凈投資收益率或增至5%。

半年報(bào)業(yè)績超預(yù)期

目前,中國平安、中國太平、中國人壽交出了頗為靚麗的“中考成績單”。

從三家上市險(xiǎn)企半年報(bào)業(yè)績看,上半年核心業(yè)務(wù)快速增長。數(shù)據(jù)顯示,中國平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增46.2%,平安產(chǎn)險(xiǎn)同比增速為23.5%;中國太平境內(nèi)壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入同比增長29.1%,高于行業(yè)平均增幅3.2個(gè)百分點(diǎn),個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)同比增長39.7%;境內(nèi)產(chǎn)險(xiǎn)總保費(fèi)同比增長20.1%;原保費(fèi)同比增長17.5%,高于行業(yè)平均增幅3.6個(gè)百分點(diǎn)。中國人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入人民幣3459.67億元,同比增長18.3%。

今年以來,行業(yè)保費(fèi)整體趨緩,中短存續(xù)期產(chǎn)品保費(fèi)收入出現(xiàn)斷崖式下跌,上半年萬能險(xiǎn)保費(fèi)收入同比大幅下滑57%。不過,保險(xiǎn)業(yè)“迎難而上”,優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu),上半年人身險(xiǎn)保費(fèi)1.83萬億元,同比增長26%,占原保費(fèi)79%;產(chǎn)險(xiǎn)0.49萬億元,同比增長13%。雖然其余上市險(xiǎn)企尚未公布中報(bào),但預(yù)計(jì)上市險(xiǎn)業(yè)績將實(shí)現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)健增長,保費(fèi)增速優(yōu)于去年同期。

“上半年行業(yè)保費(fèi)增速雖稍有放緩,但保險(xiǎn)行業(yè)全方位轉(zhuǎn)型力度空前,險(xiǎn)企摒棄過往通過理財(cái)型及快返型等低利潤率的產(chǎn)品沖規(guī)模,實(shí)現(xiàn)保費(fèi)增速的同比擴(kuò)大,未來行業(yè)集中度有望再度提高。”華泰證券分析師表示。

券商人士透露,預(yù)計(jì)今年上市險(xiǎn)企業(yè)績表現(xiàn)將帶動(dòng)行業(yè)超預(yù)期。同時(shí),保險(xiǎn)新單業(yè)務(wù)中長期期繳比重上升料將帶動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)新業(yè)務(wù)價(jià)值快速提升。華泰證券分析師認(rèn)為,上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值增長維持強(qiáng)勁,預(yù)計(jì)今年新業(yè)務(wù)價(jià)值增速35%至45%。中國太保和中國平安預(yù)計(jì)提升40%,新華保險(xiǎn)預(yù)計(jì)提升30%、中國人壽預(yù)計(jì)提升20%。

全年凈投資收益率或增至5%

除了保險(xiǎn)主業(yè)穩(wěn)健增長、優(yōu)化提升,投資端收益回暖也成為上市險(xiǎn)企業(yè)績走強(qiáng)原因之一。

一位險(xiǎn)企資管人士指出,“上半年保險(xiǎn)資金的投資收益同比增加近800億元,增長幅度較大。

其中,股票投資收益增長幾十倍,是資金運(yùn)用收益出現(xiàn)較大增長的主要因素,預(yù)計(jì)拉動(dòng)險(xiǎn)企半年報(bào)業(yè)績重要因素是投資,可以預(yù)計(jì)其他上市險(xiǎn)企投資收益將平穩(wěn)增長。”

從中國平安、中國太平、中國人壽已公布的業(yè)績來看,三家上市險(xiǎn)企上半年投資業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展、經(jīng)營效益持續(xù)向好。

數(shù)據(jù)顯示,中國太平上半年凈投資收益96.85億港元,較去年同期增長18%。中國人壽上半年公司總投資收益率達(dá)4.62%,綜合投資收益率達(dá)4.58%,同比分別提高0.24、3.05個(gè)百分點(diǎn)。

保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年保險(xiǎn)公司權(quán)益類投資比重大幅上升,投資收益顯著增加。一方面是保險(xiǎn)公司可運(yùn)作的資金大幅增長,截至6月底保險(xiǎn)行業(yè)資金運(yùn)用余額144998.87億元,較年初增長8.28%,股票和證券投資基金17899.84億元,占比12.35%;另一方面,保險(xiǎn)公司的投資收益水平有所上升,上半年資金運(yùn)用收益達(dá)到5105.12億元,資金運(yùn)用收益3717.34億元,同比增加772.53億元,增長26.23%。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生預(yù)計(jì),按照上半年行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),股市將帶動(dòng)投資收益增長,加之中長期利率走高,未來可能會(huì)給保險(xiǎn)資金的投資帶來一定超額收益,全年投資收益率可能會(huì)達(dá)到5%左右,甚至更高,長期股權(quán)投資和其他投資占比仍然會(huì)維持高位,甚至可能進(jìn)一步增加,接近或突破40%。

“受益于資本市場(chǎng)回暖,目前險(xiǎn)企股權(quán)投資表現(xiàn)優(yōu)異,已實(shí)現(xiàn)及未實(shí)現(xiàn)的損失大幅改善。這源自于資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化,利潤率高、彈性大的債券和非標(biāo)類投資占比提升。”招商證券分析師鄭積沙認(rèn)為,此時(shí)加大相關(guān)資產(chǎn)配置將為中長期資產(chǎn)端收益率打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

對(duì)于未來險(xiǎn)資資產(chǎn)配置,平安養(yǎng)老保險(xiǎn)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置部總經(jīng)理孔祥鶴指出,從大類資產(chǎn)配置的角度分析,股票優(yōu)于債券。年初以來,險(xiǎn)企逐步增加了對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的配置。今年的宏觀經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng),企業(yè)盈利修復(fù),疊加流動(dòng)性穩(wěn)定,政策鼓勵(lì)脫虛入實(shí),多重因素對(duì)股票市場(chǎng)形成支撐。

230只股票閃現(xiàn)險(xiǎn)資身影

截至目前,一共有230只個(gè)股的流通股股東名單中出現(xiàn)了險(xiǎn)資蹤影。以市值計(jì)算,招商銀行是其中險(xiǎn)資持股市值最高的個(gè)股,華夏銀行是被增持股份最多的個(gè)股。

東吳證券分析師丁文韜認(rèn)為,從目前險(xiǎn)資持股情況看,一向注重價(jià)值投資的保險(xiǎn)資金通過加倉績優(yōu)藍(lán)籌股獲益匪淺。下半年估值合理、基本面優(yōu)質(zhì)的大藍(lán)籌還會(huì)受到保險(xiǎn)資金青睞,這是因?yàn)閮r(jià)差收益及公允價(jià)值變動(dòng)損益明顯改善推動(dòng)總投資收益率回升,同時(shí)利率的拐點(diǎn)帶動(dòng)保險(xiǎn)凈投資收益率趨勢(shì)性向好。

“值得注意的是,今年在藍(lán)籌股上漲行情中,由于基本面改善、估值較低的保險(xiǎn)股也極具投資價(jià)值。”華創(chuàng)證券洪錦平指出,今年保險(xiǎn)股的基本邏輯建立在業(yè)績和價(jià)值增長,以及利率曲線上移帶來的盈利改善,保險(xiǎn)股階段性調(diào)整是加倉的好時(shí)機(jī),市場(chǎng)或再有一波表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

民生證券分析師李鋒認(rèn)為,從長期來看,隨著基本面改善、價(jià)值提升,看好保險(xiǎn)行業(yè)投資機(jī)會(huì)。

平安證券分析師繳文超稱,2017年藍(lán)籌股行情利好保險(xiǎn)投資,下半年政策環(huán)境對(duì)股市形成利好支撐,預(yù)計(jì)2017年投資收益率有望回升。