久彌新,老樹新枝。中國社會經濟的深刻變遷,已悄然投射到資本市場,滬市公司群體的結構性變化可謂是中國經濟轉型升級之縮影。站在新春之際回望,上交所主板已然跨入與新經濟共舞時代。

截至2017年初,滬市主板市場上市公司家數已超過1200家,形成了由經典藍籌、新興藍籌和潛力藍籌共同組成的多層級藍籌股市場體系。其中,戰略新興公司的占比已接近30%。若以2014年3月“發行上市地選擇不再同股本掛鉤”的政策推出為分水嶺,上交所上市門檻降低、服務重心下移,彈指三年,滬市公司的規模結構、產業結構已悄然發生變化:中小規模企業在此扎根萌芽,多個新行業實現“零的突破”,生物、高端裝備制造公司等新產業公司群體初具規模。滬市公司已不再是只有“大國企、大藍籌”的滬市,上海主板市場正以“新經濟、新主板”為題,書寫著資本市場助力新經濟、與實體“共振”的新篇章。

新興產業“羽翼漸豐”

新春伊始,雞年首批新股陸續掛牌,德創環保、數據港、鎮海股份相繼登陸滬市,上交所主板市場迎來一批“新鮮血液”,延續了2016年新股上市的火熱勢頭。數據顯示,2016年滬市合計“迎新”103家公司,這是進入新世紀以來,滬市按年統計的新增公司數量首次破百。

事實上,隨著近年來上交所市場服務能力的提升,在傳統企業轉型升級的另一面,新興產業公司和中小企業正小步快跑趕赴滬市“報到”,改變著滬市公司的整體面貌。截至2017年初,滬市主板市場上市公司家數已超過1200家,形成了由經典藍籌、新興藍籌和潛力藍籌共同組成的多層級藍籌股市場體系。

這種變化主要得益于政策的改變。“2014年3月前,企業申請在上交所主板上市,公開發行股數需要達到5000萬股以上,但之后政策發生改變,上市地選擇不再與股本規模掛鉤,只要滿足最近3年凈利潤為正且累計超過3000萬元、發行后總股本不少于5000萬元等法定條件的企業均可以申請在上海主板上市。這賦予了企業更多自主權,上海主板市場迎來了更好的發展機遇。”上交所相關負責人表示。

以2014年為分水嶺,越來越多的中小企業、新技術、新產業公司逐年加速流入滬市,上海市場的戰略性新興產業生機蓬勃。

數據顯示,2014年至2016年,對應登陸滬市的戰略新興產業公司逐年遞增,為19家、28家和34家,分別占當年滬市IPO公司數量的44%、31%和33%,IPO融資額合計711億元。多個行業實現了“零的突破”。2016年9月1日,安圖生物上市,為滬市首家體外診斷產業公司;同年10月26日,電魂網絡上市,填補了滬市互聯網游戲公司IPO的空白。

產業鏈“羽翼漸豐”。目前,生物產業、新一代信息技術產業和高端裝備制造產業已經具備一定規模。2016年,X射線造影劑原料藥龍頭司太立、醫療檢驗集約化營銷服務企業塞力斯、醫用高分子耗材生產商康德萊相繼加入滬市生物醫藥公司大軍,截至目前,整個滬市生物產業市值達1.4萬億元。近兩年,滬市主板不斷為“中國制造”輸送“精品”:包裝設備方案提供商永創智能、自動化裝備制造商信捷電氣排隊敲鑼,“中字頭”的大家伙們和“細分龍頭”的小代表所組建的高端裝備制造產業市值達1萬億元。

2013年底,滬市戰略性新興產業上市公司僅200家,占上市公司總數的21%,市值總額2.2萬億元,占上海市場的15%。但截至2016年12月31日,滬市戰略性新興產業上市公司已達318家,占上市公司總數的27%,比三年前提升6個百分點,其市值總額5.3萬億元,占上海市場的19%。

戰略新興產業給滬市注入新的活力。以整體看,2013年以來數據顯示,滬市戰略性新興產業上市公司過去三年收入和凈利潤復合增速分別為14%和13%,同期滬市所有上市公司收入和凈利潤復合增速分別為4.6%和6%。若以2016年新上市的103家公司為例,其中34家公司屬于戰略新興產業。這34家公司上市前三年收入和凈利潤復合增速分別為13%和25%,平均凈資產收益率水平為26%。

擁有了資本市場的助力,新興產業表現出強勁的勢頭。數字創意產業收入和凈利潤三年復合增速分別達50%和49%;生物產業收入和凈利潤三年復合增速分別達21%和24%。同時,高技術服務業和生物產業的盈利水平保持在較高水平,其三年平均凈資產收益率分別達14%和12%。

滬市用了三年的時間改寫了市場對其只有“大而全”公司的固有印象,如今已步入與新經濟共舞時代。

主板磁性“與日俱增”

事實上,隨著越來越多的企業走出了“主板市盈率低”的認識誤區,扎根上海這座國際金融中心的滬市對新興產業和中小企業的吸引力與日俱增,不斷充實壯大著滬市新藍籌群體。

“以往企業在認識總是存在誤區,認為在滬市主板上市市盈率低,但近年來,這種觀念已經逐步被打破。”上交所相關負責人表示。

上交所服務重心下沉,也讓諸多企業“動心”。在采訪中,多家公司講述了選擇滬市主板上市的原因,其中被頻繁提及的一個詞就是服務。“上交所的影響力,以及到位的服務和監管,都給公司提供了一個極好的規范發展、不斷壯大的資本平臺。”電魂網絡相關人士表示。而信捷電氣亦坦言,上交所發行上市的工作人員多次帶隊來公司調研,其服務給予了公司很大幫助。

觀念的改變、服務的跟進,讓越來越多的企業將與資本市場的“對接點”選擇在了滬市。2013年底,滬市中小規模企業(總股本低于2億股的上市公司,以下同)僅有58家,占上市公司總數的6%,市值總額約1400億元,僅占上海市場的1%。但2014至2016年間,分別有17家、44家和35家中小規模企業在上交所上市,占當年滬市IPO公司數量的40%、49%和34%。

截至2016年12月31日,滬市共有101家中小規模企業,占上市公司總數的9%,比三年前提升了3個百分點,市值總額5500億元,為三年前的3.9倍。

最新的IPO審核名單已經折射出了這種改變。例如,申請在上交所上市的凈利潤規模最小的企業,其2015年凈利潤僅有1000余萬元,如果上市成功,將成為滬市新股業績最“迷你”的;計劃“投懷”滬市的虎撲體育,將豐富滬市互聯網細分行業;主攻數字閱讀的掌閱科技也將目標設定于滬市。

讓企業愿意“生根”的另一個重要原因,則是上交所自身的諸多優勢。上交所特有的地緣優勢,使得上交所市場成為中國經濟增長、結構轉型的重要助推器,“聚集效應”為企業提供了最具活力的舞臺。其次,上交所多層級藍籌股市場發展快,影響力廣,不僅吸引了越來越多的境內和境外(QFII)機構投資者,更是匯聚眾多代表國民經濟發展方向的優質企業。信捷電氣董事長直言,選擇滬市的一個原因,就在于上海是國際金融中心,上交所獨具的地緣優勢。

“近年來,上交所的均衡發展優勢和國際化優勢明顯。”上交所相關負責人表示。國際化方面,隨著滬港通、中歐國際交易所的順利推出,以及自貿區平臺、滬倫通等項目的陸續啟動,上交所已經成為境內證券市場國際化的先導者,對全球資本市場的影響力也日益凸顯。隨著上交所國際影響力的日益增強,上交所將為企業提供更多與國際資本市場對接的機會,使企業獲得更高的國際知名度。

“滬市在國際方面影響力比較強。雖然公司股本比起滬市大部分上市公司來說比較小,但是我們希望公司能變成未來的滬市藍籌股之一。”兆易創新相關人士這樣解釋選擇滬市的原因。

芳林新葉催陳葉。越來越多代表新經濟、新技術的企業在滬市的助力下插上資本之翼,上海主板市場不知不覺中已煥發新意和活力,以新的姿態開啟資本市場助力實體經濟的新征程。(記者 趙一蕙)