近年來互聯網企業頻繁介入金融服務行業，給社會大眾帶來了更好的體驗、更多的選擇，也促進了傳統金融機構的變革，增進了社會的整體福利。與此同時，也出現了一些亂象，讓一些人借用互聯網金融的名義，和金融創新的名義沖破監管紅線，擾亂了金融秩序，給投資人帶來了不應有的損失。

吳曉靈 資料圖片

為什么會出現這些問題？一是許多人沒有認識到互聯網技術運用于金融業并沒有改變金融的本質，對各類金融產品的本質屬性缺乏準確的了解，對金融的法律紅線缺乏敬畏之心。二是現有的金融產品設計沒能滿足不同風險承受能力投資人的需求，因而出現了一些有市場但不合規的產品，運作不當給市場帶來風險。三是金融監管跟不上市場發展，缺乏應有的引導和警示。

因此，必須加大金融改革的力度，適應社會需求，維護市場秩序，保護投資人權益。

第一，正確引導社會對金融產品的屬性認識，遵守法律紅線，維護社會秩序。當前，互聯網金融中風險暴露最多的有兩個領域，一個是P2P，二是互聯網理財。這兩個領域由于社會對這些產品的法律性質認識不清，以致難以有效防范和控制風險。

P2P是點對點的直接融資，因而不能有“資金池”，這是監管紅線，“資金池”是變相吸收存款。在P2P里頭，如果要防止建立資金池，最好的措施就是資金通過銀行直接從借貸雙方走賬。

現在互聯網理財的亂象是非常嚴重的。理財、投資是一種行為，完成理財行為要借助金融工具，金融工具的屬性和法律關系必須明確。理財是一種行為，可以出主意，可以銷售產品，而各種銷售的工具，那些產品它是有特定的屬性，銷售者必須把銷售的理財產品的屬性說清楚。現在大量的理財產品其實就是集合投資計劃。集合份額化的集合資金，并由第三方管理的投資產品都是集合投資計劃，其法律關系是信托，其金融產品屬性是投資集權，是證券。如果是私募發行要小于200份，必須面向合格投資人。

第二，加大金融創新力度，滿足不同層次投資者的需求。

股票投資和基金投資已形成投資者風險自擔認識，應沿此路徑創新公募基金產品，發展股權眾籌，滿足不同投資人的需求。一是創新公募基金產品、滿足中間層次投資者需求。公墓基金投資標的范圍過窄，私募基金投資門檻過高，是當前難以滿足中間層次投資者的需求的主要矛盾；二是發展股權眾籌，讓一般投資人參與企業創業；三是開放大額存款市場，給投資人一個投資高息存款的合法途徑，保本保息是中國投資人的偏好，但債券不適合向個人投資者發行。中國有許多經營債券的機構，苦于資金來源受限。比如個人消費、融資租賃公司、汽車金融公司、住房信貸等等。如果我們能夠開放大額存款市場，讓他們變成允許一些非銀行存款類金融機構吸收公眾存款，成為有限牌照銀行，這對于提供更多的投資產品是有好處的。

第三，創新監管，解除壓抑，促進經濟社會健康發展。

一是拓展證券定義、實行功能監管，證券定義：代表財產權益的可均分、可轉讓或可交易的憑證或投資活動。克服監管當局的地盤意識，按實質重于形式的原則，明確產品法律關系和功能屬性，實行功能監管。讓銀行理財產品歸位公募基金，用數量出價方式進行發行。

二是完善中央地方雙層金融監管體制，吸收存款人、公開發行證券、辦理保險的金融機構和信托公司歸中央監管。不吸收公眾存款的一些金融服務機構可以歸地方金融監管局監管。中央銀行負責對地方金融監管機構的協調指導。

三是規范金融產品名稱，所有金融產品無論線上線下在銷售時都必須表明產品的金融屬性，存款、貸款、基金、債券、股票、集合投資計劃、資產產品計劃等所有的產品必須明示你產品的名稱。

四是嚴格管理公司的名稱，凡含有金融、理財、投資、投資咨詢、財務、擔保、財富管理、資產管理、融資租賃等字樣的公司，要先到地方金融辦備案再到工商局注冊。國務院應該出臺一個特殊的國務院令，或者是全國人大出臺一個決定，把這件事情明確。因為這些名稱實在是誤導公眾太多了，這是我們當前金融混亂最重要的原因。

五是加大違法行為的處罰力度。

六是打破剛性兌付，樹立風險自擔的意識以維護穩定，遷就投資人只能助長非法集資活動。

（作者系全國人大財經委副主任委員，本文為作者在第二十屆中國資本市場論壇上的發言整理。）