新華社北京7月13日電 題：理財出現(xiàn)浮虧怎么看？資管新規(guī)過渡期遭遇疫情怎么辦？

新華社記者吳雨

資管新規(guī)實施以來，銀行理財穩(wěn)步推進凈值化轉型，投資者發(fā)現(xiàn)理財產品不再“穩(wěn)賺不賠”，個別理財產品出現(xiàn)“負收益”。如何看待當前出現(xiàn)的理財浮虧？在疫情可能拖延存量資產處置進度的背景下，資管新規(guī)過渡期又該如何安排？這些問題引起市場普遍關注。

5月份以來，由于債券價格下行明顯，部分以債券為主要投資標的的銀行理財產品受到較大影響，出現(xiàn)了浮虧。

對此，人民銀行調查統(tǒng)計司司長阮健弘在日前舉行的上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上表示，市場變化必然會導致凈值產品波動，凈值產品階段性浮虧是正常現(xiàn)象。

隨著資管新規(guī)出臺，凈值型產品占比持續(xù)上升。5月末，凈值型產品募集資金占全部資管產品募集資金余額的60.3%，較年初提高4.9個百分點。

“銀行理財不是存款，理財產品的收益是動態(tài)變化的，凈值收益正逐漸替代預期收益。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，市場有波動，收益有起伏。凈值型理財產品不再承諾保本保收益，打破了剛性兌付，真正實現(xiàn)收益與投資標的資產變化相掛鉤。選擇凈值型理財產品的投資者，可能獲得更多投資收益，也可能面臨虧損風險。

央行數(shù)據(jù)顯示，5月末，全部資管產品的資本公積和未分配利潤較年初增加5000億元。在阮健弘看來，根據(jù)數(shù)據(jù)判斷，資管產品總體上收益是正的。

銀行理財產品凈值化轉型加速，只是資管新規(guī)實施所帶來的變化之一。人民銀行金融穩(wěn)定局局長孫天琦介紹，2018年4月資管新規(guī)出臺以來，資管產品實現(xiàn)平穩(wěn)有序轉型，資管產品規(guī)模總體穩(wěn)定，內部結構優(yōu)化調整，整體風險持續(xù)收斂。

除了凈值型產品占比持續(xù)上升，資管產品風險進一步收斂還表現(xiàn)為：同業(yè)交叉持有的占比持續(xù)下降，資管產品的負債杠桿率回落，非標準化債權規(guī)模持續(xù)減少。

數(shù)據(jù)顯示，5月末，資管產品的同業(yè)資金來源占其全部資金來源的49.8%，較年初下降了1.2個百分點；資管產品投資的非標準化債權類資產規(guī)模同比下降7.6%。

盡管部分資管產品的規(guī)模有所下降，但實體經(jīng)濟融資并未受到存量業(yè)務整改的影響。

孫天琦介紹，一方面，資金脫實向虛、自我循環(huán)的現(xiàn)象得到遏制，非標準化債權類資產持續(xù)壓縮；另一方面，凈值型產品占比穩(wěn)步上升，資管資金通過增加金融債、企業(yè)債投資的方式，加大了對實體經(jīng)濟的支持力度。

記者從央行了解到，5月末，包括非保本理財在內的八大類資管產品資產總量為90.1萬億元，較年初增加4萬億元。其中，資管產品的底層資產配置到實體經(jīng)濟的資金余額為39.3萬億元，比年初增加2.2萬億元，占全部資產的43.6%，較年初提高了0.6個百分點。

“資管產品風險得到了更好控制，在服務實體經(jīng)濟方面也發(fā)揮了更有效的作用。”阮健弘介紹，從結構上來看，新增的投向實體經(jīng)濟的資管產品底層資產，主要是企業(yè)債券、股票等標準化資產。

按照監(jiān)管規(guī)定，2020年底將是資管新規(guī)過渡期的截止時間。受疫情影響，全球經(jīng)濟暫時出現(xiàn)萎縮，我國經(jīng)濟也面臨下行壓力，這增加了資管業(yè)務規(guī)范整改的難度。因此，有市場人士呼吁延長過渡期。

對此，人民銀行新聞發(fā)言人周學東日前明確表示，受疫情影響，資管新規(guī)過渡期應該延期。但根據(jù)機構、學者建議，不能延太長，可能延期一年比較合適。無論延期多久，對金融機構來說，關鍵是必須轉型，不能再像過去那樣大搞表外業(yè)務、以錢炒錢、制造金融亂象。

溫彬認為，在堅持資管新規(guī)基本要求的基礎上，給予金融機構過渡期一定寬限期和彈性空間，有助于金融機構實現(xiàn)平穩(wěn)過渡，推進資管行業(yè)整改和轉型，也有利于支持實體經(jīng)濟應對疫情影響。