就歐佩克本身來說，其出口下降幅度遠低于減產幅度

對于歐佩克及俄羅斯等非歐佩克產油國減少過剩原油庫存的努力，國際原油市場正逐漸失去信心。自去年11月減產協議達成以來，雖然國際油價有所回升，但4日油價大幅下跌，使得油價漲幅悉數回吐。減產協議的效果再次受到質疑。全球風險管理有限公司分析師邁克·鮑爾森直言：“對歐佩克減產后全球庫存過剩現象將消除的觀點，市場不再相信。”

歐佩克和非歐佩克產油國將于5月25日在維也納再次舉行部長級會議，就是否延長減產協議進行磋商。沙特阿拉伯歐佩克理事阿瑪表示，歐佩克和非歐佩克產油國接近達成延長減產協議的共識。不過，分析人士稱，延長時限還未確定，而且進一步下調產量的可能性也不大。

據路透社公布的一份報告顯示，4月歐佩克成員國對減產協議的執行率為90%，略低于3月份的92%。雖然該數字顯示在減產執行上，相關國家都在較為嚴格地進行。但是值得注意的是，歐佩克的出口下降幅度遠低于減產幅度。

英國《金融時報》4日援引摩根士丹利的分析稱，歐佩克已減少了高達每日140萬桶的原油產量，但船運數據顯示，從今年年初到現在，歐佩克的原油出口下降不及每日100萬桶。這表明進入國際市場的原油數量仍多于預期。

值得注意的是，得到歐佩克減產豁免的利比亞，曾因國內武裝沖突影響而關閉了多個油田，原油產量也一度大幅下降。不過，近日，利比亞重啟本國最大的兩個油田生產，利比亞國家石油公司表示，該國原油產量已經恢復至每日76萬桶以上，達到2014年12月以來最高水平，且還將計劃進一步推高產量。可以想象，利比亞的持續增產也將使得歐佩克與非歐佩克的減產協議執行效果打折扣。

繼續減產還是加入份額爭奪戰，成為產油國兩難的選擇

供過于求的基本面因素仍是目前國際油價持續動蕩的主因，并制約油價進一步上漲。

目前的國際原油市場似乎陷入了“減產困境”。一方面，以沙特為代表的相關國家力圖減少全球原油庫存；另一方面，美國頁巖油和部分國家卻開足馬力生產，爭奪市場份額，抵消減產幅度。

市場投資者認為，減產協議此前提振油價的效果基本來自市場心理預期層面，對于全球實際供給平衡影響有限。在首輪減產效果并不理想的狀況下，歐佩克與部分非歐佩克產油國是繼續承擔減產壓力維持價格，還是放手一搏，加入市場份額大戰，已經成為兩難的選擇。

加拿大皇家銀行的首席全球商品期貨策略師海麗瑪·克羅夫特認為，國際油價面臨跌向每桶30美元甚至更低水平的可能，如此一來，如果要防止油價繼續下跌，產油國不僅需要延續減產協議，更要進一步擴大減產力度，這對于受油價拖累的產油國來說，并不容易。

在未來國際原油市場需求不會發生太大改變的背景下，隨著供給的增加，供需失衡的現狀在短期內可能難以發生實質性改變，受投機、地緣政治等偶然因素的影響，國際原油價格可能會出現一時反彈，但仍將在較低價位區間波動，未來真正企穩回升恐怕并不容易。