就目前來看，隨著“地王”的不斷現身，房價未來繼續上漲的趨勢似乎不容置疑，但房地產是“看天吃飯”的市場，很大程度上取決于政策變化。如果房價持續快速上漲，那么抑制投資投機的房地產全面新政可能會隨之而來，從目前已經開始調控的北京、上海、深圳一線城市擴展至二線城市。更為猛烈的宏觀調控何時會出手，主要取決于兩個變量，一是經濟復蘇態勢確立，二是出現通脹或通脹苗頭。

從歷史來看，“地王”頻現，并不一定意味著房地產市場的繁榮和景氣，相反，在某種情況下意味著一輪危險的賭博。如果把房地產商和“地王”比作一對戀人，不妨回想一下，在歷年來的房地產全面調控之前，開發商在面對土地市場時，對于前景總是設想得過于美好，就像一對涉世不深的戀人，總覺得蜜月是婚后生活的常態；一旦調控收緊，婚期臨近，才意識到柴米油鹽是生活的本質，于是就有了這些“地王戀情”的種種結局：如前些年毀約的綠城上海地王，咬牙迎娶的北辰長沙地王，傳言“退婚”的保利廣州地王……幾乎每一輪調控，都是在“地王”頻現之后，然后就是那些之前高調拿地的開發商，開始對“地王”拋棄，類似的教訓其實并不久遠。

而那些高調拿下地王的開發商，無論具備怎樣的背景，所謂“不差錢”，都不能忘記一個道理：面粉轉換成面包，終究是要賣出去的。中原地產近日發布數據顯示，截至5月25日，今年全國50家大型房企合計拿地金額為3887億元，平均成本6283元/平方米，比去年同期增長48.4%。而另一組公開數據顯示，自4月下旬以來，熱點城市的房地產周成交量出現震蕩下行。與3月的成交高位相比，很多熱點城市的成交規模已下降50%。

拿地成本的持續抬升，與房地產終端銷售市場的遇冷，意味著房地產供求形勢正在發生變化。而地王項目還存在開發周期長、營銷成本高等瓶頸，這些隱性成本會加劇地王項目的開發投入負荷。一旦出現政策風向變化，開發商資金鏈就面臨巨大風險。

因此，“地王”的頻繁出現，某些自恃擁有特殊背景的國有房企或者上市公司，或許內心深處還保留著房價形勢不會逆轉的預期，但可能更指明了一個方向，那就是“地王”出現就意味著泡沫的存在，而每一次泡沫的破滅，最終都會引發一場悲劇，追漲的開發商能夠成為幸免者嗎？未必！