演講人:中國央行行長周小川

　　2015年全球經(jīng)濟仍面臨許多重大挑戰(zhàn)，經(jīng)濟復蘇依然具有一定的不確定性。與此同時，國際貨幣基金組織將對特別提款權(quán)進行每五年一次的例行審查。在此背景下，本次陳述聚焦于中國如何看待中國以及全球經(jīng)濟與金融的發(fā)展，以及IMF所扮演的角色。另外，我也會闡述中國為使人民幣在更大范圍內(nèi)可自由使用作出的最新計劃。

　　1. 全球經(jīng)濟和金融市場

　　全球經(jīng)濟增長仍舊停滯在較低的水平，在發(fā)達經(jīng)濟體中，經(jīng)濟復蘇進程仍舊不均勻且脆弱；而新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長則受制于國內(nèi)外的不景氣。往前看，全球經(jīng)濟同樣受制于各種各樣的挑戰(zhàn)。特別是，主要發(fā)達經(jīng)濟體分化的貨幣政策、頻繁波動的油價、以及不斷發(fā)生的地緣政治沖突，可能引發(fā)另一輪全球金融市場的動蕩。與此同時，人口的壓力和經(jīng)濟風險承擔的不足——尤其是的投資不足——可能持續(xù)的拖累長期經(jīng)濟增長。因此，這需要各方實施綜合的、強有力的政策來實現(xiàn)全球經(jīng)濟的復蘇。

　　發(fā)達經(jīng)濟體的政策立場應(yīng)當總體保持積極，并充分考慮到其政策對全球經(jīng)濟的反向溢出效應(yīng)。美國應(yīng)該就其貨幣政策立場持續(xù)保持有效的溝通——考慮到因此可能帶來的長期適應(yīng)副作用——對于維護穩(wěn)定的財政體系和促進增長潛力來說，國內(nèi)的調(diào)整是需要的。對于日本，為了提高增長預(yù)期和財政的可持續(xù)性，結(jié)構(gòu)改革的步伐必須加快，以避免加重貨幣政策的負擔。對于歐元區(qū)，最新的貨幣政策效果必須被認真監(jiān)視，并且危機后遺癥也必須得以解決以促使經(jīng)濟復蘇。結(jié)構(gòu)改革應(yīng)當繼續(xù)推進，而財政政策立場必須在支持經(jīng)濟增長和維持財政可持續(xù)性方面做好權(quán)衡。

　　作為全球經(jīng)濟增長的主要引擎，新興市場國家正處于鞏固或者提高他們經(jīng)濟復蘇的進程中。任何仍舊存在的宏觀金融脆弱性可以通過宏觀審慎政策的調(diào)整來快速解決。就拿低油價帶來的機會來說，財政體系的設(shè)計應(yīng)當以環(huán)境友好型和促進經(jīng)濟發(fā)展的方式實現(xiàn)。與此同時，結(jié)構(gòu)化改革和轉(zhuǎn)型的努力必須堅持，這樣才能促進商業(yè)氛圍，提高包容性，應(yīng)對人口壓力，并促進貿(mào)易與金融的一體化。

　　為了維持堅定和可持續(xù)性的全球經(jīng)濟增長，除了本國的努力之外，多邊的努力也是必需的。尤其是應(yīng)該激活多邊貿(mào)易條約，而且考慮到不同國家所實施政策的連貫性，應(yīng)當努力推進擱置已久的金融監(jiān)管改革議程。與此同時，婦女在經(jīng)濟中的作用應(yīng)當持續(xù)加強，可努力的方向包括解決氣候變化和收入不平等。最后，多邊組織應(yīng)當加強他們在改變?nèi)蚪?jīng)濟前景方面的表現(xiàn)，并在促進全球經(jīng)濟可持續(xù)增長方面與其他國際組織保持緊密合作。

　　2. 中國經(jīng)濟和政策

　　中國經(jīng)濟已經(jīng)轉(zhuǎn)入新常態(tài)。經(jīng)過對后危機時代刺激結(jié)果的持續(xù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和消化，中國實際GDP增速從2013年的7.7%滑落到2014年的更可持續(xù)的7.4%，再到2015年一季度的7.0%。然而，由于不斷推進的城鎮(zhèn)化，消費升級的趨勢，以及第三產(chǎn)業(yè)的崛起，整個經(jīng)濟體創(chuàng)造就業(yè)的能力保持平穩(wěn)，與此同時隨著人民幣雙向波動機制的形成，經(jīng)常賬戶盈余增長緩和。與此同時，通脹壓力保持在較低水平——CPI數(shù)值從2013年的2.6%下跌到2014年的2.0%，并進一步下跌到今年一季度的1.2%——由于食品和石油價格進行了調(diào)整。盡管不良貸款比率有所上升，銀行部門仍舊處在較好的狀態(tài)中。

　　中國的宏觀金融環(huán)境保持穩(wěn)定，但經(jīng)濟面臨一些下行壓力。因此，中國政府將繼續(xù)維持穩(wěn)健的貨幣政策以確保合理的信貸增長和流動性，與此同時，促進正在進行的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。同時，財政政策在穩(wěn)定經(jīng)濟增長上將繼續(xù)保持一定的前瞻性——包括減稅，提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，以及基礎(chǔ)設(shè)施的投資——地方政府的財政規(guī)范將保證地方政府債務(wù)的可持續(xù)性。另一方面，中國政府將將對非銀行融資保持警惕，通過持續(xù)的加強監(jiān)管框架、實施合適的宏觀審慎措施，以盡可能的防范系統(tǒng)性金融風險。中國政府也將繼續(xù)實施差別性住房按揭政策來支持合理的住房需求，并通過其他相關(guān)措施提升家庭消費。

　　中國政府將會繼續(xù)深化改革，加速結(jié)構(gòu)性調(diào)整，并對推進依法治國給予足夠的關(guān)切。值得關(guān)注的特別是，金融和匯率的改革將會持續(xù)推進，包括通過：（1）加速利率市場化；（2）進一步增強人民匯率彈性；（3）進一步推進資本賬戶兌換和人民幣更自由的使用，并進一步放松外匯市場管制；（4）繼續(xù)努力構(gòu)建多層次的資本市場。與此同時，新絲綢之路經(jīng)濟帶和21世紀海上絲綢之路的發(fā)展將會使得中國進一步的開放并與全球經(jīng)濟融合，城鎮(zhèn)化進程、戶籍制度和財政改革將繼續(xù)展開。環(huán)境保護將得以加強，與此同時，國有企業(yè)和土地改革也會實施。

　　由于全球經(jīng)濟復蘇緩慢對商品出口造成壓力，旅游消費放緩，以及本地需求萎縮，香港特別行政區(qū)特區(qū)經(jīng)濟增長溫和，2014年實現(xiàn)2.3%的年同比增長率。勞動力市場保持在充分就業(yè)狀態(tài)，其第四季失業(yè)率維持在3.3%的較低水平。由于全球通脹較為溫和，本地成本壓力下降，潛在消費物價指數(shù)趨向于更低的3.5%。往前看，香港特別行政區(qū)經(jīng)濟預(yù)計在2015年將增長1-3個百分點。與此同時，并且物價上漲壓力將保持在較低水平，潛在的綜合消費物價指數(shù)預(yù)期將以平均3%的速度增長。

　　在2014年上半年增長了10.5%后， 澳門特別行政區(qū)的經(jīng)濟在2014年下半年縮水了10.2%，這歸因于旅游服務(wù)出口的急劇下降。2014年全年，澳門經(jīng)濟輕微收縮了0.4%。失業(yè)率穩(wěn)定在1.7%的較低水平，而通脹率相對較高，達到了6%。2015年，在較低的產(chǎn)出增長的情況下，澳門特區(qū)經(jīng)濟將繼續(xù)經(jīng)歷調(diào)整過程。

　　3. IMF的作用

　　為了支持多邊主義并保護國際貨幣體系穩(wěn)定，國際貨幣基金組織——作為一個基于份額的機構(gòu)——需要具有代表性和擁有充足的資源。為了避免進一步破壞基金的合理性，我們敦促美國盡早批準2010年的份額和治理機制改革，任何中間步驟對于2010年改革目標來說都是有意義的進步，而不是替代改革本身。我們也會呼吁所有的利益相關(guān)者努力在最后期限2015年12月15日前完成第十五次關(guān)于份額和份額計算公式的一般性審查。這個審查將強化SDR在全球多邊經(jīng)濟中所扮演的關(guān)鍵性作用，以及對國際貨幣體系和各成員國金融體系的改革作出重要貢獻。

　　為了維持近年來來之不易的收益，我們鼓勵基金組織繼續(xù)加強其監(jiān)測工具箱。尤其是，我們認為在IMF的工作中應(yīng)該更加重視儲備貨幣發(fā)行國的貨幣政策對外匯市場的溢出作用，另外，任何關(guān)于評估儲備充足情況和外匯市場干預(yù)的提議只能在尋求到共識以后才能實施。當然我們歡迎基金組織進一步深化其對金融行業(yè)發(fā)展、環(huán)境可持續(xù)性，以及主要國際貿(mào)易問題等宏觀經(jīng)濟指標進行分析。我們同意，鑒于資源的約束，基金組織應(yīng)當堅持在其具有比較優(yōu)勢的領(lǐng)域開展活動——包括分析宏觀經(jīng)濟和金融政策，調(diào)動國內(nèi)資源，推動國際融資支持——以及繼續(xù)和包括WTO，世界銀行和國際清算銀行在內(nèi)的其他相關(guān)機構(gòu)保持合作。

　　為了維護全球包容性的增長，我們支持基金組織繼續(xù)對低收入國家（LICs）提供全面的支持，并且對減少全球貧困做出貢獻。我們很高興看到對于“減少貧困和增加信任” 機制（Poverty Reduction and Growth Trust (PRGT)）的貸款免除利息，并給予為期兩年的延期。與可持續(xù)性豁免相一致的是自我可持續(xù)性的信任。我們也非常歡迎對于給埃博拉嚴重的國家提供第二輪優(yōu)惠貸款的條款，以及建立一個新的“突發(fā)災(zāi)難遏制和救濟信托”（Catastrophe Containment and Relief (CCR) Trust）。關(guān)于IMF資助的公共債務(wù)限額政策改革將會提供給低收入國家更有彈性的使用優(yōu)惠和非優(yōu)惠性貸款，考慮到各國的具體情況，該項方案應(yīng)該以更加透明和公平的方式實施。