說起來，滬深股市的大牛市就像悄然到來的春天，不經意間就萬花吐艷，滿園青翠了。回頭看，兩個月之前的2月9日滬指登上3095.12點，很多投資人對這輪行情的估計還不敢太樂觀，還在擔心經濟下行恐將拖累股市跌破3000點。但就在兩個月內，大量穩增長政策密集出臺，經濟恢復的信心顯著增強;股市被注入了強大的推動力，在一只無形之手托舉之下，投資熱情被充分點燃，滬指站上了被不少論者視之為畏途的4000點。

　　然而，要是把視線再放長遠點，拉回到去年3月10日，就能更深切地感悟滬深股市這一年間的巨變。那時上證指數徘徊在2000點上下，持續的拉鋸戰，不僅消磨了投資者的信心，似乎也逐漸使股市走向邊緣化，幾乎擊碎了牛市的所有夢想。已成驚弓之鳥的投資人像逃離陷阱一樣，紛紛逃離股市。

　　現在琢磨起來，那時應該正是如今這輪大牛行情的孕育點。那么，在這種市況巨變的背后，究竟有什么經濟背景和邏輯?據筆者的分析和梳理，促成這場巨變的大致有四大深層成因。

　　第一，全面深化改革帶來的新邏輯，開啟了對股市的新認識和新定位。

　　筆者以為，發揮資本市場的作用，賦予資本市場更大的資源配置自主權。只要資本市場充滿巨大的活力，能夠有效地配置資金資源。通過資本市場籌融資的渠道，創新企業能籌集到寶貴的發展資金，能加快創新的速度和步伐，吸納更多大學畢業生就業;通過資本市場的籌融資的渠道，國有大型企業能實現順利轉型，能加快中國智造的號召力和影響力，保障就業體系的相對穩定;通過資本市場的低成本資金流動，地方政府的數十萬億債務存量，就能獲得盤活的交易渠道。

　　站在這個全新的高度，再來看資本市場應該擔當的歷史使命，就有了全新的認識。如果說過去大大小小的企業都依靠銀行，因為只有銀行才能吸納社會閑散資金，并提供給企業作為發展的資本，那么如果建立了強大的資本市場來配置資源，則可以減少銀行這個相對低效的資金聚集環節，而讓投資者的資金和需要發展資金的企業直接在資本市場對接，從而更加有效率地推動經濟發展。

　　第二，經濟新常態帶來的新判斷，形成了對中國經濟增長的新認識和新自信。

　　習總書記早些時候在本年度的博鰲論壇上表示，看中國經濟，不能只看增長率，中國經濟體量不斷增大，現在增長7%左右的經濟增量已相當可觀，聚集的動能是過去兩位數的增長都達不到的。

　　只要從新常態下的增長角度來分析，我們就可以看到新亮點。中國經濟體量大、韌性好、潛力足、回旋空間大，而當前的政策都在促進轉方式調結構，堅持以提高經濟發展質量和效益為中心，推進經濟社會平穩健康發展。經濟將由此獲得質量和效益的優勢，這自然為上市公司的經營創造了有利環境。

　　筆者覺得，從統計的角度來看，增長率更多是數量型指標，能靈敏地反映經濟現象中數量上的變動，但卻不能很好反應變化的內在品質，更難以恰當度量經濟增長的質量。事實上，從高速增長轉向中高速增長，從規模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長，從要素投資驅動轉向創新驅動增長，不僅改變著中國經濟的數量和規模，更將改變中國經濟的內在結構和品質。而衡量經濟發展的品質，比衡量經濟的增速更重要。由此觀之，構建品質型經濟增長，是從源頭賦予經濟發展的長效活力。尤其當把創新提升到國家戰略高度時，科技對經濟增長的貢獻就被大大激發了出來，經濟增長中的科技含量和智力因素顯著增強，創造發明和專利技術達到了前所未有的程度，所有這些變化，都在從本質上改變經濟品質，引發經濟結構上以科技元素為核心的全面重構，經濟中的活力和變數因子顯著增加。

　　第三，經濟發展的必然性帶來的歷史觀，支撐了中國經濟進化的新邏輯和新走向。

　　如果把中國經濟發展的歷史原點，選定在1978年這個改革開放元年，那么，中國經濟進化的邏輯，就隱含在發展的歷史軌跡之中，經濟從零起點奠定經濟發展的基礎，從最為迫切的農產品數量增長起步，到工業制成品的生產繁榮，再到形成出口競爭力，經濟增長走過了一條從數量到品質的發展之路。而從歷史的長周期來看，即使當前經濟面臨下行的困難，但經濟運行尚在合理區間。今年是經濟轉型最為關鍵的一年，只要經濟年增長能在7%左右的區域平滑運行，即使偶爾低于7%的警示線，只要不偏離平衡位置太遠，持續時間不逾三個月，經濟發展的持續性也完全有保障。

　　第四，經濟發展中新因素的活躍，催生了我國經濟的新業態和新模式。由于網絡經濟的迅猛發展，互聯網+的新業態勃發，大眾創業、萬眾創新正成為產業轉型升級的加速器，這改變的不僅是產業銷售體系，還包括整個生產、流通、融資與交付體系。網絡平臺對接全球研發資源促進產品創新，從消費型向生產型轉型，正在開啟工業互聯網時代。

　　總之，站上4000點的股市，呈現出了超越經濟現實，擺脫經濟短期羈絆，走出一條聚集社會資本引領經濟發展超常規路子的新可能性。