申銀萬國最新策略報告指出，7月24日—30日，外資加速涌入A股和中概股。累計來看，當周流入量已超過2012年12月那波外資流入的峰值，創(chuàng)2008年4月以來的新高。

　　近期，市場上不斷傳出中國A股大牛市即將來臨，發(fā)達體國家資金正在大舉進入中國A股等消息。中國經(jīng)濟復(fù)蘇跡象明顯，多項改革措施開始見效是支撐中國A股“大牛”的主要理由。外資加速進入中國或者借道香港進入中國A股抄底，是“大牛”派們的另一個重要觀點。

　　飽受熊市之苦的廣大投資者，熱切盼望新一輪牛市來臨，但對各種“大牛”論的忽悠，仍是半信半疑，不知所云。筆者作為一個研究經(jīng)濟金融的學(xué)者，雖然對股市的微觀層面研究不多，但試圖從宏觀經(jīng)濟政策等方面對股市帶來的影響進行剖析，以期能夠給投資者“撥開云霧”以“見晴天”。

　　從宏觀經(jīng)濟面分析，上半年密集出臺的一系列改革政策釋放的眾多改革紅利，從6月份開始其效果已經(jīng)顯現(xiàn)出來。二季度經(jīng)濟增長率7.5%，出口連續(xù)幾個月快速回升，PMI保持在50分界線以上，投資結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu)日趨合理。種種跡象都表明中國經(jīng)濟正在成功抵御持續(xù)下行壓力，開始明顯復(fù)蘇。下半年，隨著一大批投資項目啟動，包括棚戶區(qū)改造項目、中西部鐵路項目、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目、三農(nóng)產(chǎn)業(yè)、中小微企業(yè)經(jīng)營好轉(zhuǎn)等，經(jīng)濟仍將持續(xù)復(fù)蘇，經(jīng)濟復(fù)蘇對A股走牛有一定支撐力。

　　但必須看到，宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)并不牢固，復(fù)蘇速度將是一個十分緩慢和上下波動徘徊的過程。支持中國A股“慢牛”都將力不從心，支撐所謂的“大牛”有點言過其實。提醒投資者務(wù)必注意。從A股資金面看，無論外資流入創(chuàng)出什么樣的新高，一個客觀事實是，未來A股資金寬松不到哪里去。一周甚至一個月的外資流入數(shù)據(jù)說明不了任何問題。中國上半年實際使用外資633.3億美元，同比僅增長2.2%。未來一個時期外資流入速度和額度都不會理想。一方面美國、歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇加快，美國量化寬松將在10月份以前徹底退出，美國可能提前加息。外資回流美國尋求投資機會將會增多，受制于美元升值的匯率變化，也促使外資加速流回美國。同時，近期中國加大力度對外企進行反壟斷調(diào)查，被海外媒體誤讀誤解、大肆渲染，也將影響外資流入中國。因此，外資流入中國A股沒有持續(xù)性，短暫性可能極大。提醒投資者一定不要被“忽悠”。

　　最為重要的是股民要有新常態(tài)思維。新常態(tài)之“新”，意味著不同以往;新常態(tài)之“常”，意味著相對穩(wěn)定，主要表現(xiàn)為經(jīng)濟增長速度適宜、結(jié)構(gòu)優(yōu)化;轉(zhuǎn)入新常態(tài)，意味著我國經(jīng)濟發(fā)展的條件和環(huán)境已經(jīng)或即將發(fā)生諸多重大轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟增長將與過去30多年10%左右的高速度基本告別，與傳統(tǒng)的不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的粗放增長模式基本告別。因此，新常態(tài)絕不只是增速降了幾個百分點，轉(zhuǎn)向“新常態(tài)”也不會只是一年兩年的調(diào)整。

　　現(xiàn)在，我國的存量貨幣規(guī)模相當可觀，財政擴張的空間也十分有限。在這種復(fù)雜情況下，繼續(xù)擴大赤字和超發(fā)票子，不僅達不到政策效果，還容易掩蓋結(jié)構(gòu)性矛盾，給未來發(fā)展埋下隱患。

　　經(jīng)濟進入新常態(tài)告誡所有經(jīng)濟人，再用以前思維思想做生意、搞經(jīng)營、進行投資創(chuàng)辦企業(yè)，絕對走不遠、搞不好。所有經(jīng)濟人都要迅速轉(zhuǎn)換思維觀念，跟上中國整個宏微觀經(jīng)濟大環(huán)境的轉(zhuǎn)變，把精力放在踏踏實實、一步一個腳印做實業(yè)搞實體上，放在技術(shù)革新創(chuàng)新上，從中獲取穩(wěn)固、持續(xù)性的經(jīng)營利潤回報。過去那種熱衷于投資投機、股市房市里一夜暴富的神話將很難尋覓到了。

　　拿股市來說，所謂的股市將迎來新一輪十年牛市的思想，就是舊有常態(tài)思維定勢的產(chǎn)物。新常態(tài)絕不會出現(xiàn)這種所謂大牛市的概念。在經(jīng)濟探底結(jié)束，宏觀經(jīng)濟面徹底改善后，股市能夠走出慢牛行情就謝天謝地了。

　　總之，面對新常態(tài)，普通百姓一定要靜下心來，摒棄長期以來的浮躁心態(tài)、炒作投機思想、一夜暴富暴紅的幻想，踏踏實實做實業(yè)，一步一個腳印，夯實發(fā)展基礎(chǔ)，使自己的事業(yè)、基業(yè)常青不衰。夢想著股市大牛市，夢想著在股市里一夜暴富的思想已經(jīng)落伍了。