上市標準不適應(yīng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求

　　隨著全球最大的電子商務(wù)企業(yè)阿里巴巴宣布赴美上市，我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)再度掀起新一輪海外上市潮。《經(jīng)濟參考報》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會排名，至此，我國前十大互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊、阿里巴巴、百度、網(wǎng)易、搜狐、新浪、奇虎、盛大、巨人、完美世界，均已選擇海外上市，其市值已近A股市值一成。

　　一邊是企業(yè)海外上市成風(fēng)，一邊卻是A股遭遇成長性煩惱。市場人士認為，以制造業(yè)為核心的A股上市審核標準，嚴重滯后于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求，拖慢了我國在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中的步伐。對此，應(yīng)加快新股改革，留得住、服務(wù)好“阿里巴巴們”。

　　巨頭流失海外　A股、上市公司與投資者“三輸”

　　優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)公司的出走，不僅加劇了A股持續(xù)低迷和“炒新、炒小、炒差”的惡習(xí)，也錯失了資本市場發(fā)揮“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)向標”作用，不利于我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

　　美國國會下屬的美中經(jīng)濟與安全評估委員會近日發(fā)布報告稱，美國投資者在投資類似阿里巴巴集團等中國互聯(lián)網(wǎng)公司時面臨“重大風(fēng)險”。然而，一邊是在海外頻頻陷入投資安全性及財務(wù)造假等質(zhì)疑，一邊卻是中國企業(yè)依然密集到海外上市。

　　截至7月初，京東、新浪微博、途牛旅游、聚美優(yōu)品、達內(nèi)科技等10家中國企業(yè)已赴美上市，其中京東總募資30.9億美元，創(chuàng)下互聯(lián)網(wǎng)公司境外融資紀錄。阿里巴巴集團也向美國證券交易委員會更新招股說明，敲定在紐交所上市。

　　根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會排名，至此，我國前十大互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊、阿里巴巴、百度、網(wǎng)易、搜狐、新浪、奇虎、盛大、巨人、完美世界，均選擇在海外上市。其中，我國最大的電子商務(wù)企業(yè)阿里巴巴計劃在美國募集資金200億美元，有望超越VISA信用卡公司，創(chuàng)造美國股票上市規(guī)模之最。

　　事實上，中國互聯(lián)網(wǎng)公司給境外投資者帶來了豐厚回報，海外股市完全分享了中國的“新經(jīng)濟紅利”。

　　比如，騰訊控股2004年在香港聯(lián)交所上市時股價只有3.7港元，Wind數(shù)據(jù)顯示，通過復(fù)權(quán)計算，十年來其股價累計上漲逾140倍。此外，截至6月6日，在美上市的百度、新浪、網(wǎng)易、奇虎的最新股價(按復(fù)權(quán)計算)也分別達到發(fā)行價格的44倍、2.6倍、18倍、5.9倍。

　　此外，海外戰(zhàn)略投資者也從掘金中國互聯(lián)網(wǎng)公司的生意中獲益豐厚。根據(jù)招股書信息，阿里巴巴對自身估值為1099億美元，按此計算，持有阿里巴巴股份的日本軟銀等投資商回報率驚人。

　　然而，優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)公司的出走卻造成了A股資本市場、上市公司自身、國內(nèi)投資者的“三輸”。“優(yōu)秀互聯(lián)網(wǎng)公司的出走，不僅加劇了A股持續(xù)低迷和‘炒新、炒小、炒差’的惡習(xí)，也錯失了資本市場發(fā)揮‘產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)向標’作用，不利于我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。”中山證券首席經(jīng)濟學(xué)家李國旺說。

　　面臨各種歧視和法律風(fēng)險，也是海外上市公司遭遇的窘境。據(jù)記者統(tǒng)計，僅2013年下半年以來，美股已掀起對網(wǎng)秦、聚美優(yōu)品等企業(yè)的多輪做空潮。

　　“中國企業(yè)到美國上市一直是最多的。”美資投行Chardan資本市場高級副總裁柳藝表示，俄羅斯、印度也有一些類似的情況。但中國很多企業(yè)到美國上市的一個原因是在本國上不了市，其他國家少有這種現(xiàn)象。“中國相對其他國家，在海外上市的公司數(shù)量要多很多。”