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節后首周市場超5000億資金回籠

2014年02月12日 10:57 | 作者:沈瑋青 | 來源：新京報
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　　■ 預期
　　未來貨幣政策“中性偏緊”
　　從去年下半年以來，資金利率一直高位徘徊。上周，央行發布的去年四季度貨幣政策執行報告中對國內形勢的判斷和未來政策取向都沒有任何變化，市場普遍認為，未來貨幣政策總體仍然會“中性偏緊”。同時，在利率市場化進程加速的影響下，今年資金利率將維持高位。
　　央行在報告中再次強調“前瞻性”，并強調SLF、再貸款等流動性管理工具的常規化，在經濟存在下行風險以及通脹可控的背景下，貨幣政策仍然中性偏緊。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，始終保持商業銀行的流動性緊平衡，是為了讓商業銀行對貨幣政策更為敏感，也是讓貨幣政策能夠更有效發揮作用的必要前提。
　　交易員表示，若從資金需求端考量，當前較高的杠桿率使得市場融資需求依然強烈，而借新換舊的壓力也將進一步推高資金利率。
　　不僅如此，在利率市場化進程加速的影響下，現階段資金成本同樣難以下行。去年四季度貨幣政策執行報告中明確提到，要“加快利率市場化改革”和“貨幣政策調控與深化改革緊密結合”，并提到目前建立存款保險制度的各項準備工作已基本就緒。分析人士認為，雖然存款保險制度本身與資金成本并無直接聯系，但利率市場化進程的加快將提升市場對資金成本上行的預期，從而使得資金利率中樞的高位常態化，并且資金成本在深化改革的過程中也難以下降。（蘇曼麗）
　　■ 相關
　　新興市場震蕩波或沖擊中國
　　美國新興市場投資基金研究公司EPFR Global近日公布的數據顯示，今年以來一個多月時間里，新興市場股票基金資金流出的規模已經超過了去年全年。
　　盡管美聯儲退出量化寬松政策的腳步緩慢，但新興經濟體資金外流的大幕已經拉開。受其影響，這些國家的金融市場波動幅度明顯加劇。瑞銀證券特約首席經濟學家汪濤指出。
　　在瑞銀證券特約首席經濟學家汪濤看來，流動性波動、出口惡化是新興市場震蕩波可能會沖擊到中國的三個途徑。汪濤認為，去年四季度跨境資金涌入國內的勢頭有所緩解，如果央行未能及時有效地調整流動性管理，那么在外匯占款可能收縮、年初信貸投放沖動等多重因素的疊加下，國內流動性環境恐怕難免波動加劇。
　　為應對市場震蕩，加息已成為一些新興經濟體的政策首選，如印度、土耳其等國家已經開始加息。但專家認為，加息或對本已疲弱的經濟增長帶來更多不確定因素，并非治本之策。
　　“要想防范這種全球化的具有傳染效益的市場波動，單單依靠貨幣政策的松緊，只會以一種矛盾掩蓋另一種矛盾。”G20與新興國家發展戰略研究中心主任張其佐認為，要想防范風險的根本發生，只有通過兩種方式，一是推進改革，二是推進技術進步，從根本上筑起防范風險的防火墻。 據新華社電
　　■ 股市
　　銀行股發力帶動A股上漲
　　資金面的緊張并未影響銀行的股價表現。昨日早盤，銀行板塊發力，帶動大盤走高。截至收盤，滬深股指雙雙收紅，滬指成功站上2100點。
　　昨日早盤，中信銀行直線拉至漲停，平安銀行、民生銀行等也紛紛跟進，帶動其他銀行、券商、保險股上漲。與銀行股表現相反，創業板指數昨日早盤創新高后突然高位跳水，盤中最大跌幅達2.7%，造成盤面劇烈波動，滬深股指均出現快速跳水走勢。
　　午后煤炭板塊開始啟動，帶領大盤再次探底回升。銀行股也全線飄紅，平安、民生、興業銀行漲幅超過3%，光大、浦發、華夏銀行等漲幅居前。創業板則收跌1.69%。
　　中央財經大學教授郭田勇認為，央行此前一直強調要繼續根據國際收支和流動性供需形勢，合理運用各種工具組合，管理和調節好銀行體系流動性。昨日央行沒有進行逆回購，也是出于上述考慮，對此市場已有充分心理準備。
　　興業銀行首席經濟學家魯政委預計，從本周開始，將有大量流動性回流銀行體系，其規模預計足以覆蓋公開市場的到期量，因此節后流動性狀況將會總體平穩。
　　招商證券統計顯示，銀行板塊自年初至今已下跌4%，落后市場1.4個百分點。兩周前銀行股開始整體回升2.1%，個股股價普遍上漲，其中以中信銀行、民生銀行、興業銀行漲幅領先。招商證券認為，節前央行連續逆回購有效穩定了貨幣市場利率過快上升，一季度銀行繼續恐慌下跌的幅度有限。

編輯：羅韋

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關鍵詞：銀行 資金 市場 流動性

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