3月16日，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題。

從業界關注點來看，這場會議至少有三個分量十足的表態——第一，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長；第二，對于房地產企業，要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施；第三，關于中概股，明確告知市場，目前中美雙方監管機構保持了良好溝通，已取得積極進展，正在致力于形成具體合作方案。

為什么說這三個表態分量十足？一起來聽聽各方的聲音。

“定心丸”分量足，“強心針”真帶勁

針對之前市場一些雜音，專題會議進行了正本清源：中國政府繼續支持各類企業到境外上市；關于平臺經濟治理，有關部門要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案，堅持穩中求進，通過規范、透明、可預期的監管，穩妥推進并盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設置好，促進平臺經濟平穩健康發展，提高國際競爭力；關于香港金融市場穩定問題，內地與香港兩地監管機構要加強溝通協作。

“專題會議的重磅發聲，極大地提振了市場信心，讓投資者吃了‘定心丸’，保持了宏觀政策一致性和穩定性，同時充分回應了市場關切，作出的部署具有很強的指導性和針對性，也獲得了資本市場的良好反饋。”談及此，全國政協委員、中國證監會原主席肖鋼這樣表示。

公開數據顯示，至上周五（3月18日）收盤，中概股多個熱門股大漲，納斯達克中國金龍指數收盤大漲7.50％。A股滬深兩市繼續回升，北上資金臨近收盤加速流入，全天凈買入84.57億元。

“今年1-2月國民經濟運行數據表明，經濟持續穩定恢復，資本市場平穩運行具有堅實基礎，隨著各項穩增長、調結構、促改革、惠民生的舉措陸續落地見效，將會進一步增強人民幣資產的吸引力，國際國內對A股投資配置需求會繼續提升。”對于后市，肖鋼表示充滿信心。

市場內在韌性，需要外部呵護

近年來，在“建制度、不干預、零容忍”的九字方針下，資本市場持續推進市場化改革，取得了來之不易的發展成就，2021年底A股市值規模接近92萬億元，已成為全球第二大資本市場。

“現在看，我國資本市場正在從量變走向質變，股債融資結構日漸均衡化、市值結構新興化、發債主體市場化、投資者機構化、產品多元化，各類市場主體歸位盡責的良性生態正在加速形成，我國資本市場正步入到高質量發展階段。但今年初以來，受外部政治經濟環境動蕩、社會對部分政策解讀不到位、不準確等諸多因素影響，我國資本市場呈現較大波動。應對復雜形勢，專題會議回應了市場關切問題，極大地提振了市場信心，穩定了市場預期。”談及此，全國政協委員、申萬宏源證券首席經濟學家楊成長這樣說。

楊成長同時表示，三個表態分解來看，可以發現：我國宏觀調控政策工具儲備十分豐富，特別是穩健的貨幣政策在沒有通脹和回收流動性壓力約束之下，政策空間和靈活度還很大，從最新發布的1-2月宏觀數據可以看出，我國社會零售、固定資產投資和出口等都實現了良好開局，后續隨著財政政策的進一步加速落地，經濟發展質的提升和量的增長都十分可期；目前國內房地產需求依然旺盛，去年四季度以來金融體系對房地產的支持力度也在加大，房地產企業正常融資需求能得到較好滿足。各監管部門正積極協調有效化解房地產企業風險，房地產市場整體風險可控；同樣，盡管近期全球政治經濟格局復雜多變，境外市場風險對國內資本市場的傳導效應增強，但我國資本市場對外開放的大門只會越開越大，年前我國進一步拓展了滬倫通覆蓋的區域及功能，近期三一重工公告擬在瑞士證交所發行全球存托憑證（GDR），針對去年底美國正式實施的《外國公司問責方案》，證監會也正在加強與美方監管機構的溝通，爭取盡快就中美審計監管合作達成協議，暢通企業境外融資渠道，保障企業正常的境內外融資需求。

楊成長還表示，我國資本市場改革發展取得的成就來之不易，專題會議特別強調，凡是對資本市場產生重大影響的政策，要事先與金融管理部門協調，保持政策預期的穩定和一致性。為此，建議各部門都要積極呵護資本市場改革成果，協力穩住市場預期，持續提升資本市場發展的內在韌性。

抓住時間窗口，打破供需僵局

招聯金融首席研究員董希淼表示，專題會議要求，切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。下一步，我國貨幣政策應抓住時間窗口，更加主動有為，積極進取，及時運用降準降息等多種貨幣政策工具，靠前精準發力。

“目前，我國金融機構加權平均存款準備金率為8.4%，降準的確仍有一定空間；中期借貸便利（MLF）操作利率已經兩個月保持未變，政策利率、市場利率也有繼續下行的必要和可能。同時，要更多運用結構性貨幣政策工具，加大對科技創新、小微企業、綠色發展、鄉村振興等重點領域和薄弱環節的支持。當然，還要進一步疏通貨幣政策傳導機制，加大對金融機構的正向激勵，使流動性更高效、更精準地注入實體經濟。”董希淼這樣說。

談及資本市場，董希淼表示，防止資本市場大起大落、保持資本市場穩定，不但是經濟問題、金融問題，更是政治問題。“保持資本市場穩定發展，不僅是金融管理部門的職責，更是一項系統性工作。因此，專題會議強調，對資本市場產生重大影響的政策應事先與金融管理部門協調，只有這樣才能保持政策的穩定性和一致性。下一步，相關部門還應出臺針對性的政策措施，維護資本市場穩定局面，支持資本市場健康發展。”董希淼表示。

“防范化解房企風險，關鍵是要解決房企的資金來源問題，幫助企業解決當前債務到期、房屋建設資金等一系列問題。一般情況下，房企的資金來源有兩種：一是融資性資金；二是經營性資金。當前，行業信用尚未恢復，房企融資仍受限，雖然各部委接連表態滿足合理融資需求，但金融機構對房企的風險偏好仍偏謹慎。另外，購房者信貸環境持續改善，部分地方也相繼出臺相關扶持政策，但政策短期更多地聚焦在對市場預期提振效果較低的領域，購房者置業信心仍不足，市場銷售仍處深度調整通道，企業資金回籠明顯不及預期。”據此，中指研究院指數事業部市場研究總監陳文靜表示，在房地產各個鏈條中，銷售端回暖是打破當前地產僵局的關鍵。銷售端回暖后，企業可支配的預售資金增加，資金回籠更加順暢，企業經營性現金流改善后，行業信用有望得到修復，建筑施工節奏加快，購房者、金融機構、上下游供應商的預期均將進一步穩定，有望促進房地產行業良性循環。

而銷售的回暖需要更多政策支持，促進合理住房需求釋放。“部分城市房地產市場亟須政策給予支持：一方面，應促進合理住房需求釋放，通過降低購房門檻、降低購房成本等方式，提高購房者置業積極性；另一方面，通過加大資金支持、優化土地端政策等方式，政府提高對企業的扶持力度，進一步穩定購房者信心。”陳文靜稱。