作者：對外經濟貿易大學國家對外開放研究院教授、博導 張冀

家庭金融風險是金融風險的組成部分，也需要防范和化解

《中國金融穩定報告2019》指出，我國防范化解重大金融風險攻堅戰已取得良好開局，但金融風險正在呈現新的特點并逐漸傳導至家庭。家庭金融風險是經濟發展和金融穩定的先行性指標，也是我國防范和化解重大風險，尤其是金融風險的重要組成部分。家庭不僅需要面對宏觀經濟下行壓力下的同質性風險，還需要應對死亡、疾病、負債、資產配置不合理等異質性風險，這些風險通過現金流缺口以及償付能力下降影響家庭金融安全。

家庭金融安全不僅反映在家庭風險大小上，更體現在家庭應對風險的能力上。長期以來，儲蓄是我國家庭應對風險的主要財務工具，但儲蓄還不足以應對家庭所有風險，因為我國家庭儲蓄不僅要預防未來不確定性支出，如疾病、養老等，還要應對未來的確定性支出，如子女教育、購房等，因此，更應該關注家庭應對風險沖擊的能力，即使遭受較大風險沖擊，只要家庭應對能力高，就可以降低金融脆弱性程度。反之，如果家庭應對風險能力不足，即使較小風險也會造成較大影響。

提高家庭金融安全性，需要做到堅守底線、突出重點、強化應對能力、引導預期

黨的十九大明確提出，“保障和改善民生要抓住人民最關心最直接最現實的利益問題”，提高家庭金融安全性就是這一要求的具體表現形式，需要做到堅守底線、突出重點、強化應對能力、引導預期。

要堅守保障底線，完善各種社會保障制度的建設及制度間的銜接，提高家庭應對風險沖擊的能力。將城鎮職工最低工資制度化、社會救助、社會保險、大病醫療納入到一個管理體系中，既能精準化解家庭金融風險，又能避免多頭管理產生的制度成本，提高家庭金融安全底線。加大社保基金的入市規模，提高個人賬戶收益率。堅持精準扶貧，既要提高貧困家庭的收入，打贏扶貧攻堅戰，又要提高貧困家庭應對風險沖擊能力，避免重新陷入貧困。

要突出重點，優化家庭收入結構。目前我國家庭收入來源主要是工資性收入、財產性收入、經營性收入和轉移性收入，而工資性收入占比過高，這種收入結構的失衡容易形成對工資性收入的過度依賴，造成家庭金融風險的高度集中。其中，工資性收入與宏觀經濟相關，因此毫不動搖發展經濟是根本。據調查，當經濟增速達到6.5%時，家庭金融風險降低20%，表明家庭從經濟增長中獲得的經濟紅利增加，尤其是低收入家庭的家庭金融安全性顯著提高30%。但也要看到，我國家庭收入結構并不合理，家庭對工資性收入的依賴程度過大，尤其是中、低收入家庭。研究表明，收入結構的差異對家庭金融安全的提高作用不同。其中，工資性收入對家庭金融安全性的提高作用呈倒U形，當工資性收入占總收入之比達到50%時，家庭金融安全性最高。因此，家庭收入的多元化有助于提高償付能力和降低家庭金融脆弱性。在目前工資性收入增速放緩情況下，提高財產性收入和經營性收入可以有效提高家庭金融安全性。具體而言，完善和健全農村土地流轉制度，讓一部分農民放棄土地經營權后可以安心從事二、三產業，獲得工資性收入和財產性收入，而另一部分農民可以擴大土地經營規模，獲得經營性收入。繼續提高營商環境，創新政府服務模式、構建政商平臺、保持信息通暢。完善資本市場基礎設施建設，強化監管，提高上市公司質量，完善交易制度，防范金融市場異常波動和共振，讓家庭投資者從資本市場獲得相對穩定資本收入。繼續完善收入分配制度，提高轉移性收入的力度。

要強化家庭應對能力，降低家庭金融風險。償付能力反映了家庭遭受負向沖擊時利用家庭流動性資產（包括儲蓄和金融資產）維持現有生活水平的時間。研究表明，我國家庭平均償付能力為3年，其中，影響償付能力最大的因素是醫療支出和負債支出。因此，一方面持有更多的保障型金融工具，如保險、穩健性基金，提高應對能力，尤其是加速保障型商業保險的稅收遞延試點工作，盡快覆蓋全國，鼓勵家庭持有更多的保障型商業保險產品，不僅能提高家庭金融安全性，也有利于增加家庭服務性消費傾向，改善消費結構，升級家庭消費；另一方面，堅持“房子是用來住的”，通過差異化信貸政策以及公租房制度，保持房價的穩定性，避免房價降幅太大造成的家庭財富損失，又可以避免房價過高帶來的財務壓力。

要引導預期，將較高的風險意識轉化為較理性的資產配置行為。我國家庭在面對高收益金融產品時，過分重視投資回報率，忽視潛在的風險損失，直接投資股市比例過多，偏好P2P等互聯網金融產品。這表明，盡管我國家庭本身具有較高風險意識，但家庭金融素養不足。家庭金融素養是我國普惠金融的重要內容，是一種能綜合反映家庭的金融知識庫存、風險意識、應對風險及投資行為的能力，并不能靠簡單的家庭受教育程度來衡量。良好的金融素養有助于家庭做出更為合理的金融決策，避免盲目參與資本市場，提高金融決策效率。有研究表明，盡管金融知識有助于家庭了解金融產品的特點，降低家庭金融脆弱性，但持有保障型金融工具（如商業保險）以及豐富的投資經驗對家庭金融風險的降低作用遠遠大于僅有金融理論知識的作用。因此，要加大家庭金融素養普及化、常態化和評估機制制度化，積極引導家庭間接參與資本市場，避免由于金融素養不足而面臨更大直接沖擊。定期開展包含家庭金融素養在內的全國或地區性的普查和跟蹤調查，構建高質量的微觀家庭數據庫，為學術研究提供更為科學的研究基礎，也為政策制定和調整提供立論依據。