香港回歸20年來，港人生活方式保持不變，資本市場卻蒸蒸日上，深度和廣度都得到很大提升。

香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加在接受新華社記者專訪時表示，“一國兩制”是“香港金融業(yè)過去和未來繁榮發(fā)展的基石”。

從區(qū)域金融中心到國際金融中心

20年來，港股市值漲了7倍多，上市公司數(shù)量增加了2倍多，日均交易額增長了4倍多。從當(dāng)年的現(xiàn)場交易、電話下單發(fā)展到現(xiàn)在以電子交易為主的交易方式，科技進(jìn)步更給股民帶來了直觀的變化。

李小加說，今天的炒股與20年前已“天翻地覆地”不同了。

李小加說：“現(xiàn)在我們常說香港是國際金融中心，但20年前香港只是一個區(qū)域性的金融中心。今天，它已真正進(jìn)入到國際金融中心的行列。”

他進(jìn)一步解釋說，1997年前，香港仍是一個區(qū)域性市場，吸引了不大的國際資金來投資區(qū)域性資產(chǎn)；20年后，這里變成了國際市場，吸引了大量國際資金，來這里投資內(nèi)地資產(chǎn)。特別是過去10多年，香港發(fā)生了更大的變化，吸引了大量內(nèi)地資金。

1993年，青島啤酒在香港上市，成為首家來港上市的內(nèi)地企業(yè)。如今香港已成為中資企業(yè)首選的海外融資中心。

20年間，來港上市的中資企業(yè)數(shù)量增加了9倍。1997年底，只有101家中資企業(yè)在香港上市，占所有上市公司數(shù)量的15％、占港股市值的20％；截至2016年底，已有1002家內(nèi)地企業(yè)來港上市，占所有上市公司數(shù)量的51％，占港股市值的63％。

從輸送資本到互聯(lián)互通

過去二三十年間，香港為內(nèi)地吸引了大量的資金。未來20年，香港將繼續(xù)為內(nèi)地改革開放發(fā)揮作用，同時將實(shí)現(xiàn)角色轉(zhuǎn)變：從為內(nèi)地吸引資金，到為內(nèi)地配置資產(chǎn)。

李小加說，內(nèi)地改革開放以來，香港為內(nèi)地做了三件大事：第一、轉(zhuǎn)口貿(mào)易；第二、直接投資；第三、發(fā)展資本市場。轉(zhuǎn)口貿(mào)易給內(nèi)地帶來了第一桶金，直接投資把內(nèi)地變成了世界工廠，而香港資本市場大發(fā)展則為內(nèi)地輸送了發(fā)展經(jīng)濟(jì)的寶貴資本。

李小加說，這三件大事的共同點(diǎn)是：錢往內(nèi)地走，內(nèi)地處于一個攢錢的過程。

他預(yù)計(jì)，未來20年，內(nèi)地將面臨更大變化，即內(nèi)地的資金會進(jìn)一步加大在全世界配置。相應(yīng)地，香港的作用也將發(fā)生變化：以前是幫內(nèi)地把錢拿回來，以后將幫內(nèi)地老百姓在全球配置資產(chǎn)。

他說，內(nèi)地不再匱乏資本，在很多層面上，甚至資本富足，老百姓積累了很多財(cái)富，但這些財(cái)富還未進(jìn)行有效配置。“今后大量的國民財(cái)富要進(jìn)行全球配置。不能都擱在屋里。”

他認(rèn)為，雖然很多大企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者“走出去”了，但讓老百姓、中小機(jī)構(gòu)“走出去”并不現(xiàn)實(shí)，他們需要一個“坐在家里投世界”的渠道。

2014年開通的“滬港通”、2016年開通的“深港通”便提供了這樣一種渠道。

“內(nèi)地老百姓通過它們，可以購買在香港上市的國際公司的股票。”李小加說。

他認(rèn)為，內(nèi)地在資本市場還未完全開放的情況下，不喜歡大進(jìn)大出的“熱錢”，因此需要“滬港通”“深港通”這樣的渠道，令資金流動“有序、透明”。

他進(jìn)一步解釋說，“滬港通”和“深港通”是一個封閉的體系，在這里，你投了錢，不能跨境把錢取走，只能通過它買東西。東西賣了，錢又回到內(nèi)地的賬戶體系里。

此外，香港與內(nèi)地之間的“債券通”已于今年5月獲批，正式啟動時間待定。港交所表示，未來還考慮將交易所買賣基金（ETF）、新股、商品等納入互聯(lián)互通機(jī)制。

從融資中心到三個新中心

李小加預(yù)計(jì)，未來20年香港將從內(nèi)地的融資中心，轉(zhuǎn)化為三個新中心：內(nèi)地的全球財(cái)富管理中心、領(lǐng)先的離岸風(fēng)險管理中心、內(nèi)地的全球資產(chǎn)定價中心。

他認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)這些愿景的關(guān)鍵是“一國兩制”，“一國兩制”是“香港金融業(yè)過去和未來繁榮發(fā)展的基石”。

李小加說，“一國兩制”是香港一個很重要的優(yōu)勢。因?yàn)椤耙粐保韵愀鄄粫鰮p害國家利益的事；因?yàn)椤皟芍啤保馕吨愀劭梢员Ａ舴蠂H金融市場慣例的機(jī)制、投資文化和整體監(jiān)管框架。這樣，“國際的錢”愿意來投資，“國際的貨”愿意來這里接受監(jiān)管，進(jìn)而吸引內(nèi)地的投資。在“一國兩制”下，內(nèi)地可通過香港，把進(jìn)出的閘口放得很開，但又是有序的，因?yàn)樗芭懿涣恕牟涣恕y不了”。

他認(rèn)為，“一國兩制”是偉大的構(gòu)想，沒有它的話，香港很多方面不會有今天這么繁榮。同時，當(dāng)內(nèi)地發(fā)展遭遇瓶頸時，由于有香港這個獨(dú)特的管道，可以幫助內(nèi)地解決改革開放中有時無法跨越的障礙。

展望未來，李小加說，香港今后長期的優(yōu)勢是制度上的優(yōu)勢，即“一國兩制”。未來在多個方面，香港會繼續(xù)成為內(nèi)地和國際市場之間的“轉(zhuǎn)換器”。