如今，隨著中國融入世界經濟程度日漸加深，中國企業走向海外投資興業成為了一大趨勢。不過，與中國經濟體量相當的發達經濟體在海外配置的資產大約占總資產的35%左右，而中國的海外資產占比只有約8%?？梢哉f，中國企業“走出去”空間還很大。

當前，全球經濟低迷，海外資產價格處于低位，而國內利率相對處于歷史低位，這對海外并購而言是個好時機。企業積極收購境外低估資產之后向高估值轉換，成為企業對外投資的一個重要動力。重要的是，產業鏈整合與跨境資產重組是大勢所趨，海內外企業都急需整合和創新帶來的轉型升級。

既然趨勢已成，中企“出海”的進展是不是理應“行云流水”般順利呢？其實不然，這其中有很多客觀的風險和挑戰不容忽視。

首先是政治風險。投資東道國的政治、政策、意識形態等都可能給海外投資帶來阻力。其中，“外資國家安全審查”就越來越多被借法律審查之名行保護主義之實。例如，華為近年來一直希望通過正常的競標和并購等方式進入北美市場，但始終未能如愿。而在有些發展中國家，中企“出?！眲t更多面臨著政權不穩定和政策多變性的考驗。

其次是法律風險。海外并購通常會涉及如反壟斷法、公司法、并購審查法、證券法、社會保障法、知識產權法、勞工保護法等一系列法律法規。例如，中集集團計劃收購荷蘭博格工業公司，歐盟以構成壟斷為由否決；其它如環境保護法等也會對中國企業“走出去”的成本發生影響。與此同時，財務風險、信息風險、匯率風險、文化差異風險等，也都對中國企業海外投資及其后的管理運營提出了挑戰。

盡管如此，但中企“出?！辈⒎e極參與全球經濟依然是歷史的必然。因為隨著中國經濟開放程度的加深，中國企業必須“走出去”參與全球競爭。

對于企業而言，“出?！鼻耙仍旌谩按?。具體來看，一是要應當不斷積累和總結經驗，積極利用更多的國際資源和管理經驗進行整合，為確立更準確的戰略目標、達到更明確的發展目的服務。二是應建立一套切實可行的風險管理方法，做好盡職調查，明確所在國法律、環保、人文、社會、政治等方面的風險。三是需要系統的財務設計，及時發現潛藏的財務機會和危險，既充分使用財務資源和金融工具，又要把握好風險控制，同時采用專業化和結構化的項目管理方法，根據自身特點進行整合。

與此同時，政府則不僅要為企業出?！霸齑保惨屍髽I“借船”出海，并為之保駕護航。具體看，政府要加強對外投資服務體系建設，鼓勵推動對外投資企業建立聯盟。推進境外投資項目庫、資金庫、信息庫的建設，提升便利化服務水平，完善對外投資風險預警機制等。

可以說，中企“出海”是進一步深化供給側結構性改革、推動企業轉型升級的重要實現途徑。但更應該看到，中國企業走向海外的過程不可能一帆風順，而將在波浪中前進。對此，我們一方面要保持理性，耐心看待這一過程；另一方面也要不斷苦練內功，提升抗風險能力，將“走出去”的步伐走穩走實。

（作者萬 喆 國家發改委國際合作中心首席經濟學家）