延期解決同業競爭議案被否后，一汽夏利今日發布重大資產出售預案，公司擬向控股股東中國第一汽車股份有限公司（簡稱“一汽股份”）轉讓其所持天津一汽豐田汽車有限公司（簡稱“一汽豐田”）15%股權，上述股權作價25.61億元，一汽股份將以現金方式支付對價。

本次交易前，一汽夏利和一汽股份分別持有一汽豐田30%和20%的股權，交易完成后，兩者所持一汽豐田的股份分別變為15%和35%。

據披露，一汽豐田截至2015年12月31日的資產總額124.16億元，根據本次交易擬轉讓股權比例計算的擬出售資產對應資產總額為18.62億元，為一汽夏利同期資產總額59.04億元的31.54%。

從業績貢獻來看，一汽豐田已是上市公司的重要收益來源。數據顯示，一汽豐田2015年的營業收入為450.32億元，根據本次交易擬轉讓股權比例計算的擬出售資產對應營業收入為67.55億元，是上市公司同期營業收入的198.42%。一汽夏利今年的半年報顯示，公司上半年投資收益約為2.44億元，主要來自一汽豐田的“貢獻”。

因此，本次交易前，一汽夏利2016年上半年的凈虧損5.19億元，本次交易后，公司同期的備考凈虧損將擴大為6.38億元（不考慮股權轉讓所帶來的巨額一次性投資收益，下同）；不僅如此，若公司去年就轉讓該部分股權，則其2015年的備考凈利潤將由盈利變為虧損2.23億元。

對于為何要變賣如此優質的資產，一汽夏利表示：此次股權轉讓完成后，公司資產規模增加，增加當期收益；同時，本次交易為現金支付，公司可獲得一定規模現金，改善現金流狀況，有助于公司投入后續的新產品開發之中。

一汽夏利此次股權變動，最早可追溯到2011年6月。當時，一汽集團重組改制成立了一汽股份。為解決同業競爭，一汽股份向一汽轎車和一汽夏利承諾，在成立后五年內通過資產重組或其他方式整合所屬的轎車整車生產業務，以解決與一汽轎車和一汽夏利的同業競爭問題。五年后的2016年6月28日，一汽方面卻要求股東方再給予“三年額外時間”來解決同業競爭問題，這意味著一汽集團整體上市將推遲三年。

此舉在資本市場引發軒然大波，并遭到股東大會的否決。截至目前，對于如何解決同業競爭，公司仍沒有給出明確的方案。公司高管在答投資者提問時表示：“一汽股份一直在緊密跟蹤股東大會情況及各位股東的意見建議。一汽將根據資本市場環境變化，結合公司自身經營情況，積極尋求解決同業競爭問題的最佳時機?！?/p>

與此同時，一汽夏利近年來的盈利能力也是每況愈下。2013年起，這家車企陷入連年虧損的泥淖；2015年，在保殼壓力之下，一汽夏利向一汽股份出售高達28億元的巨額資產，其中包括內燃機等零部件板塊，這才實現扭虧。然而，摘帽后的一汽夏利并沒有順利提升業務能力，今年上半年又陷虧損。

對于本次轉讓，有市場人士認為這是公司再次為解決業績壓力而做出的“賣子求生”，另有觀點認為這或是一汽集團新一輪資本運作的前奏。前路如何，值得觀察。