上半年的經濟運行狀況是總體平穩，特別是穩中有進。但是我們也應該看到，穩中有憂，外需乏力。從消費角度來看，消費一直是比較平穩的，想讓它有更快的增長，可能性并不大，因為這主要取決于消費結構的調整。因此，投資因素變得很關鍵，從投資數據來看，固定資產投資總體是回落的，其中民間投資的回落是最主要的原因。

民間投資為什么下降？我認為，第一個原因，民間投資在很多的方面，無論是在政策支持，還是在融資成本、信用支撐等方面都處于不公平的地位。再加上今年上半年的社會融資規模比去年略少，特別是6月份略少，在這種資金放量并沒有比較大的放量的情況下，民間可以得到融資量恐怕就更少了。第二個原因，某一些投資領域存在對民間投資的擠出，特別是一些國家希望通過基礎設施項目的投資與民間資本合作的領域?？陀^的結果是，對民間資本并不是太鼓勵。今年上半年基礎設施投資增長20%，主要是政府通過各種基建項目在支撐，有一些省份基建項目與民間資本合作，但民間融資只占10%左右。這說明在國家希望推動的一些投資領域，政策上的融資已經支持了，可以兼顧到民營企業，但做的程度是不夠的。

那么，在這個情況下，民間投資有被擠出的可能。民間投資在經濟下行時期投資意愿比較弱，因為看不到前面到底是否有新的投融資項目。另外，投資項目是否有風險，也是看不透的。

我認為，應對民間投資下滑，拉動民間投資當前比較現實的路徑有四個：

第一，穩健貨幣政策要執行到位。從貨幣政策來講，今年兩會期間，周小川行長概括了5個等級，從緊、適度從緊、穩健、穩健略有寬松、寬松。按照貨幣增長13%這樣一個速度，被歸為穩健略有寬松。但是，今年到6月份，我們貨幣量同比增長了11.8%，就是說這個穩健略有寬松是沒有執行到位的。

第二，積極財政政策執行到位。今年上半年全國財政收入增長7.1%，高于GDP增速。地方財政公共預算收入上，稅收增長8.6%，稅收增長更快，其中兩個稅種增長更快，一個是增值稅，一個是營業稅。今年從5月份開始，國家擴大營改增的范圍，加上減少行政性收費，財政收入的預算是減收5000億。但是，半年過去了稅收沒有少，增值稅和營業稅大增，那么，這個現象只能夠有一個疑問，即到底我們營改增落地了嗎？一些地方政府反映，現在征稅越來越嚴，個別地方出現逼稅的現象，逼著企業繳稅，這個現象十分堪憂，這樣一來，企業的投資意愿就不會高。因此營改增本身存在一個悖論，因為地方營業稅是地稅的，而稅務機關并沒有把任務分解到每一個地方，指出今年當地增值稅的任務是多少，大概可以減少收入多少，那么，通過增值稅返還得到多少的信息無法得到，因此這個信息是不透明的，分解不下去。

第三，PPP模式的落實上，要更多吸引民間資本的參與?，F在PPP模式，國家發改委推進很多的項目，但是實際的結果效果并不理想?，F在真正出現的PPP模式是公共資本加公共資本合作伙伴，即變成了政府和央企合作，而不是公共資本和私人資本合作，或者公有資本和非公有資本合作。這種投資模式本來是希望實現混合所有制經濟，結果沒有達到這個目的，因而這種的項目對于吸引民間投資沒有起作用。

第四，在強調民間資本參與新經濟、補短板的過程中，國有企業要起到發展新經濟、補短板排頭兵的作用。強調民間投資參與新經濟補短板，這個道理誰都是懂的，但關鍵在誰去引導。當然政府有責任要引導。但是，僅有政府引導是不夠的。我認為，更重要的是要有資金實力雄厚的國企、央企去引導?，F在，國家要發展新經濟，要補短板，正是國有企業發揮作用的時候。需要國有企業涉足新經濟，在補短板這個領域當排頭兵，去帶動社會資本投資，這就對國有企業提出了新要求。當前“三去一降一補”要發揮國有企業的作用，并不只是說強調地位重要，同時，國有企業要承擔更重要的社會責任和經濟責任，在這個方面做好排頭兵。

（作者系全國政協委員、中國社會科學院經濟研究所所長）