光明網評論員：今天（2月29日）有媒體報道說，北（京）上（海）深（圳）等一線城市、甚至個別二線城市的房價最近呈瘋漲狀態。報道稱，27日，位于杭州城東的某樓盤迎來二期首批房源開盤，300多套房吸引了約3000人到場，在正式搖號開盤2小時后宣告售完，成為杭州樓市猴年首個“半日光”樓盤。不止杭州，上海某均價達每平方米8萬元的高端樓盤，352套“千萬豪宅”開盤當天被搶光。同樣，深圳、南京等地也出現了“裹棉被排隊”的搶房景象……

不過，也是在近日，有媒體報道稱，正是在一線城市中房價上漲最快、幅度最大的上海，政府主管部門要求上海鏈家下線金融產品、撤銷櫥窗廣告以及停止獨家代理等事項。據說，事情的起因是鏈家中介存在欺瞞房產抵押和房東信譽情況，導致消費者在支付定金或房款后，房子遭到查封、房產證無法辦理。也有媒體披露說，鏈家此番被點名處理，其實是“政府部門嗅到中介公司和部分購房者‘場外配資’行為的危險氣息”，要求鏈家下線金融產品的背景，正是政府應對可能出現的金融風險的提防措施。

通過去年股災，以及中國農業銀行北京分行曝出的票據案，許多人已經認識到了“場外配資”在吹大股市泡沫中的作用。在股市不振走低之時，又有精明的商家嗅出了房地產去庫存政策中的利好，用金融杠桿撬動低迷房市，企望用“場外配資”的手法來大賺一筆。在房地產市場泡沫其實未爆的情況下，累加的杠桿配資極易引發金融銀行領域的系統性風險。

有專業研究機構的數據顯示，目前房地產交易市場之所以日趨活躍，是因為有許多沒有資金支持、或后續資金沒有保證的購房者進入了房市。這些購房者中，起碼有三成是通過中介公司的資金杠桿來完成購房交易的。據房產中介公司對其相關金融產品的介紹可知，鏈家中介的房產，約有2100億元使用了杠桿成交；房天下中介出售的房產，有約2000億元以杠桿完成；而我愛我家也有約800億元杠桿用于中介出售房產……據此可以推算，整個中介行業通過“場外配資”實現購房的成交金額或已超過1萬億元！

而問題正在于，這些所謂“場外配資”的資金來路可疑，部分資金以違規手段籌措，又以違規渠道入市，其高杠桿率是以不斷推高利率的拆東墻補西墻模式維持，一個環節斷裂便有可能導致整個資金鏈條的崩解碎裂，因而風險極大。最近一線城市、甚至部分二線城市的房價脫韁瘋漲，正是在這種短期交易型行為推動下的上漲。隨房價上漲，首付款融資和個人按揭貸款的規模也將呈擴大趨勢，由此反過來又助推“場外配資”規模的擴大……這種由“場外配資”所形成的杠桿疊加，具有引爆美國金融危機的房產次貸特征。

有媒體報道稱，上海市住建委官員透露說，按照目前所掌握的情況推斷，鏈家僅在上海一個城市就在約3000套房屋使用了金融杠桿，這至少涉及3000組家庭，加上一環扣一環的連環配資，其所波及的家庭超過3000組家庭……不僅如此，鏈家等中介公司紛紛推出其金融產品，其本身及背后的理財公司，正是在金融監管手段匱乏，監管松懈的空當，助推房地產證券化。

房地產證券化，是“場外配資”規模日益擴大的大背景。在缺乏監管的情況下，房地產證券化也正是房地產市場加杠桿期的資金運行模式。大量高杠桿和疊加杠桿的“場外配資”支撐著房地產市場，這是房地產市場的重大隱患。