■ 追訪

　　法官：要懲戒違規也會考慮市場風險

　　據上市公司內部人士表示，市場的變化、企業的效益以及股票的內在價值是投資者購買股票前需要慎重考慮的因素。以很多股票為例，打新上市時，股價一下就被推高，這背后有著很大的資金在驅動，也有人就此牟取暴利，但這與公司的業績等因素其實沒有關系，損失也不是公司原因而導致。如果不考慮風險因素，把所有的投資損失都劃歸企業承擔，一方面對企業不公平，另一方面會造成投資者在投資選擇上更加盲目和不理性。

　　庭審結束后，一中院民四庭庭長張家華表示，對于此類案件的審理，法院一般本著既要懲戒企業虛假陳述行為，同時也會考慮市場風險帶來的影響：如果投資人的損失與企業的虛假陳訴行為有因果關系的，投資人可以要求相關的賠償，賠償的依據是2003年1月頒布的《最高人民法院關于審理證券市場因虛假陳述引發的民事賠償案件的若干規定》；同時，對投資人的損失還要進行區分，關鍵是損失是否是由于企業因虛假陳述而接受的行政處罰所導致的，如果不是因為處罰而是因為系統風險所導致的投資損失，就不在賠償范圍之內。

　　張家華表示，至于市場風險對投資人的影響情況，因為個案不同而有所差異，但市場風險是客觀存在的，投資人應理性對待。