近日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議指出，降低融資成本和房屋租金，提高中小企業(yè)生存和發(fā)展能力。在當(dāng)前積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、做好復(fù)工復(fù)產(chǎn)要求下，直接融資在緩解中小企業(yè)、科創(chuàng)類企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)“融資難、融資貴”方面的重要作用再度凸顯。

截至4月29日，今年以來(lái)我國(guó)境內(nèi)IPO市場(chǎng)保持活躍，中國(guó)證監(jiān)會(huì)共核準(zhǔn)52家企業(yè)IPO，同意29家企業(yè)科創(chuàng)板注冊(cè)；63家企業(yè)完成發(fā)行，融資850億元。平均每周約核準(zhǔn)3家企業(yè)IPO，同意2家企業(yè)科創(chuàng)板注冊(cè)。4月份以來(lái)，A股有24家企業(yè)在不同板塊IPO（按照上市日期計(jì)算），發(fā)行企業(yè)數(shù)量和過(guò)會(huì)率高于普通年份。

伴隨著IPO常態(tài)化，市場(chǎng)上也出現(xiàn)了不同聲音。有人認(rèn)為，這么多企業(yè)上市，是否審核過(guò)松？首發(fā)企業(yè)融資規(guī)模會(huì)影響二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)嗎？這些中小板企業(yè)和科創(chuàng)板企業(yè)IPO，能否降低融資成本？

投資者的擔(dān)心不無(wú)道理。資本市場(chǎng)健康發(fā)展、二級(jí)市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)和企業(yè)融資生存這三方面問(wèn)題是相輔相成、唇齒相依的關(guān)系。從投融資規(guī)律看，二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性走勢(shì)的確可能受到IPO融資規(guī)模影響，這是任何資本市場(chǎng)都脫不開(kāi)的規(guī)則；從市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展看，投資者和企業(yè)的積極參與就像“左右手”一樣，任何一方都不可偏頗；從融資功能發(fā)揮看，一旦中小企業(yè)沒(méi)有順暢融資通道，生存必將堪憂，反過(guò)來(lái)將深刻影響股票市場(chǎng)的交易情緒和信心，減緩資本市場(chǎng)健康發(fā)展速度。

當(dāng)前，要站在“以更大的宏觀政策力度對(duì)沖疫情影響”高度，重新審視資本市場(chǎng)的重要作用，認(rèn)真處理好企業(yè)融資、投資者保護(hù)以及市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)系。受疫情影響，中小企業(yè)目前的資金缺口明顯，IPO不失為一種有效融資手段。IPO發(fā)行常態(tài)化，有助于進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，滿足中小企業(yè)的急迫需求。資本市場(chǎng)要“保市場(chǎng)主體、做好復(fù)工復(fù)產(chǎn)”，不斷增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，主要落腳點(diǎn)正是為疫情防控提供精準(zhǔn)化服務(wù)，為復(fù)工復(fù)產(chǎn)釋放政策紅利，以及科學(xué)合理堅(jiān)持新股常態(tài)化發(fā)行。

作為降低融資成本的重要手段，這樣的新股發(fā)行常態(tài)化在眼下帶有極強(qiáng)的“信號(hào)”意義。

一方面，在不降低IPO審核標(biāo)準(zhǔn)的前提下，證券監(jiān)管部門向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)，不是給市場(chǎng)“灌水”，而是有利于增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的信心和企業(yè)上市的積極性，緩解中小企業(yè)在融資方面的壓力。對(duì)受疫情影響較重地區(qū)、對(duì)防疫作出重要貢獻(xiàn)的企業(yè)融資、再融資給予便利條件，表達(dá)了監(jiān)管部門支持防疫企業(yè)以及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)度和決心。

另一方面，推動(dòng)IPO常態(tài)化，是落實(shí)新《證券法》并實(shí)施注冊(cè)制的應(yīng)有之義，是提升資本要素市場(chǎng)化配置水平，優(yōu)化樞紐功能的關(guān)鍵。作為資本市場(chǎng)各項(xiàng)改革的“牛鼻子”，新股發(fā)行市場(chǎng)化改革進(jìn)一步提速，必將引領(lǐng)定價(jià)效率、定價(jià)機(jī)制和投資理念展現(xiàn)新變化。新股發(fā)行改革率先突破，有望帶動(dòng)上市公司并購(gòu)重組和再融資政策的持續(xù)完善，將鼓勵(lì)直接融資占比大幅提升，再加上退市制度改革等舉措將加強(qiáng)市場(chǎng)主體自我約束，促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰，保證優(yōu)質(zhì)供給。

無(wú)論是從注冊(cè)制改革的脈絡(luò)看，還是從當(dāng)前“降低融資成本，提高中小企業(yè)生存和發(fā)展能力”的大局看，資本市場(chǎng)沒(méi)有理由讓飽受疫情煎熬的中小企業(yè)再繼續(xù)“饑渴難耐”，更沒(méi)有理由在經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨前所未有挑戰(zhàn)的情況下袖手旁觀，新股發(fā)行應(yīng)繼續(xù)保持常態(tài)化，加大支持企業(yè)融資力度正當(dāng)其時(shí)。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：周 琳）