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PMI指數(shù)大幅反彈釋放了什么信號(hào)
國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的PMI指數(shù)廣受關(guān)注。在市場普遍擔(dān)憂疫情嚴(yán)重沖擊經(jīng)濟(jì)的情況下,3月制造業(yè)PMI從35.7回升至52.0,非制造業(yè)PMI從29.6回升至52.3,整個(gè)走勢呈現(xiàn)一個(gè)巨大的V字形,令許多人倍感驚喜。PMI大幅反彈釋放了什么信號(hào)?是否意味著中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)回暖勢頭?
PMI指數(shù)是國家統(tǒng)計(jì)局匯總面向企業(yè)采購經(jīng)理的一項(xiàng)月度問卷調(diào)查后得到的指數(shù),是國際上通行的經(jīng)濟(jì)監(jiān)測指標(biāo)之一。以50%作為分界點(diǎn),PMI指數(shù)高于這一數(shù)字,意味著經(jīng)濟(jì)增長勢頭較好。3月中國PMI指數(shù)反彈至榮枯線上方固然可喜,但實(shí)事求是地說,這個(gè)數(shù)字更多反映的是一種環(huán)比變化情況,它僅能說明采購經(jīng)理們認(rèn)為3月的情況比2月有所好轉(zhuǎn)。
從高頻數(shù)據(jù)來看,3月經(jīng)濟(jì)逐漸向正常回歸。截至3月底,全國高爐開工率回升至65.88%,已經(jīng)高于上年同期1.24個(gè)百分點(diǎn);六大集團(tuán)發(fā)電耗煤增速逐旬回升,生產(chǎn)繼續(xù)改善。同時(shí),在本土疫情傳播基本阻斷的情況下,生活服務(wù)業(yè)開始復(fù)蘇。從PMI分項(xiàng)指數(shù)來看,大型企業(yè)的改善速度相對較快,各行業(yè)PMI普遍出現(xiàn)反彈,其中汽車、通用設(shè)備、專用設(shè)備反彈更為明顯。可見,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有序恢復(fù)拉動(dòng)了PMI的大幅回升,顯示出中國經(jīng)濟(jì)邁出了重回正常發(fā)展區(qū)間的堅(jiān)實(shí)一步。
但是,我們依舊不能小覷疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊,一些掣肘因素還是顯而易見的。比如,居民消費(fèi)回補(bǔ)空間有限。部分行業(yè)失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大,消費(fèi)者預(yù)期更趨謹(jǐn)慎,電影、旅游等消費(fèi)需求具有“過時(shí)難補(bǔ)”的特點(diǎn)。比如,外部需求明顯轉(zhuǎn)差,導(dǎo)致出口更為困難。近期情況顯示,一些外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)開始遭遇生產(chǎn)向好但國外訂單突然取消的情況。與之同時(shí),全球產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作受到疫情影響,一些國內(nèi)企業(yè)所需的國外供應(yīng)商很可能停工停產(chǎn)。
總體來說,我們既要承認(rèn)困難,也要保持信心。著眼各方面舉措,我們能夠看出中國經(jīng)濟(jì)渡過難關(guān)的基本思路,那就是綜合統(tǒng)籌供需兩側(cè),充分發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)政策作用,促生產(chǎn)、擴(kuò)需求。一方面,積極發(fā)力基建投資。綜合各類市場分析,今年僅“新基建”的總投資規(guī)模就將達(dá)到2萬億元或以上,在總基建投資中占比達(dá)到10%-15%。而以交通、市政建設(shè)為代表的傳統(tǒng)基建項(xiàng)目仍是逆周期調(diào)節(jié)的主要力量。通過狠抓這些重點(diǎn)領(lǐng)域,將給予總需求一個(gè)回彈力,進(jìn)而通過需求端的率先復(fù)蘇,帶動(dòng)生產(chǎn)端走出困局。
另一方面,以減稅降費(fèi)緩解企業(yè)壓力。據(jù)測算,為抗疫而階段性減免企業(yè)養(yǎng)老、失業(yè)等保險(xiǎn)單位繳費(fèi),可能為企業(yè)減負(fù)約6000-7000億元;各省酌情減征部分職工醫(yī)保單位繳費(fèi),將減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)約1500億元左右。2019年5月起,企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)單位繳費(fèi)由20%下降至16%,該政策的“翹尾紅利”可能還將在今年為企業(yè)減負(fù)2000億元左右。在做“減法”的同時(shí),從中央到地方還在積極為消費(fèi)做“加法”,刺激餐飲、電影、旅游、汽車等受疫情影響較大行業(yè)恢復(fù)活力。
3月的PMI指數(shù)說明,中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始復(fù)蘇。雖然前方仍有很多困難,但充分調(diào)動(dòng)各方積極性,充分發(fā)揮宏觀逆周期調(diào)節(jié)政策作用,充分挖掘多種潛力,中國經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)應(yīng)對挫折的能力,完全可以率先從疫情的陰影中走出來。
鄒蘊(yùn)涵
(作者系國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室副研究員)
編輯:李澤杰
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