新年第一天，央行公告稱，決定于1月6日下調(diào)金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。央行有關負責人指出，此次是全面降準，體現(xiàn)逆周期調(diào)節(jié)，有效增加金融機構支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定資金來源，降低金融機構支持實體經(jīng)濟的資金成本，直接支持實體經(jīng)濟。

自2019年來的四次降準中，央行通過三次全面降準及一次定向降準降低小微、民營企業(yè)融資成本，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

除此之外，降準也為春節(jié)前市場資金面平穩(wěn)提供支撐。

國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示，從短期看，此次降準是為釋放流動性來滿足春節(jié)前的資金需求高峰，保證市場平穩(wěn)。“一般來說，春節(jié)前后更容易出現(xiàn)資金的投放和回籠需求。”曾剛進一步稱，今年春節(jié)較往年更早，流動性面臨小幅資金到期壓力，現(xiàn)金需求增大，央行在月初就宣布降準是為營造較平穩(wěn)的資金利率，體現(xiàn)了穩(wěn)健的貨幣政策的靈活適度。

中國民生銀行首席研究員溫彬預計，下階段，全面降準仍有空間和必要，結合定向降準，預計還有2-3次降準空間。

中信宏觀稱，此次降準時點和力度符合預期，春節(jié)前的流動性缺口為總量政策的適度偏寬提供窗口機遇。在“降低社會融資成本”的政策基調(diào)下，重申全年貨幣政策取向將是“價量并舉”，1月數(shù)量先行，二季度有望迎來降息。

房貸利率要降？

資料圖 中新經(jīng)緯 張澍楠 攝

1月20日，央行將公布新一期貸款市場報價利率(LPR)。業(yè)內(nèi)普遍預計，本輪降準或影響新一期LPR報價小幅下調(diào)。

易居研究院發(fā)布報告稱，貨幣政策及金融環(huán)境的變動，對于LPR報價機制以及房貸利率等有較為明顯的影響，尤其是包括降準在內(nèi)的工具運用，對于貨幣流動性及利率等影響較為直接。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進對中新經(jīng)緯客戶端表示，降準后流動性有所增加，預計LPR有下調(diào)可能。與此同時，房地產(chǎn)銀行貸款工作也會調(diào)整，這使得房貸利率和房貸成本或進一步降低，最終惠及購房者，也使今年3月存量浮動貸款轉換定價方式的工作更好展開。

華泰證券研報認為，去年12月LPR沒有繼續(xù)調(diào)整，但在中央經(jīng)濟工作會議“降低社會融資成本”要求下，央行引導LPR下降的動力不減。通過降準降低銀行負債端成本，從而引導今年1月份LPR繼續(xù)調(diào)降可能也是較為恰當?shù)姆绞健?/p>

東方金誠首席宏觀分析師王青分析，未來5年期以上LPR報價或出現(xiàn)小幅下行走勢，這意味著明年房地產(chǎn)市場將保持穩(wěn)定運行態(tài)勢，房地產(chǎn)投資增速顯著下行的風險較小。

溫彬預計，新一期LPR 1年期報價為4.1%，5年期以上為4.75%。

“央媽”還有何后手？

資料圖 中新經(jīng)緯 攝

值得注意的是，1月1日宣布降準信息后，一部分人認為是“放水”的信號。

央行對此明確表示，此次降準與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現(xiàn)了科學穩(wěn)健把握貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

為應對公開市場操作OMO到期、春節(jié)取現(xiàn)、繳稅、地方債發(fā)行帶來的資金缺口，除降準外，央行還會做什么？

國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼表示，此次降準央行特別強調(diào)了有利于增強中小銀行服務民營、小微企業(yè)的資金實力，下一步應繼續(xù)優(yōu)化“三檔兩優(yōu)”存款準備金率政策框架，通過定向降準、定向中期借貸便利(TMLF)等結構性政策工具為中小銀行提供更多增量支持，降低中小銀行資金成本。

1月5日，央行召開會議明確2020年七大工作重點，其中提到：以緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題為重點，加大金融支持供給側結構性改革力度。推動發(fā)揮多部門合力，用好定向降準、再貸款再貼現(xiàn)、宏觀審慎評估和征信管理等政策工具，切實推動改進小微企業(yè)融資。

國海證券研報分析，春節(jié)前，可以關注包括逆回購、中期借貸便利(MLF)、抵押補充貸款(PSL)等其他彌補流動性缺口的貨幣政策操作。