今年以來，在資本市場上，豬肉概念股走出了“飛天豬”行情，同樣，豬肉價格自春節后也一路高漲。生豬養殖行業在“本命年”的表現可以用瘋狂來形容。

然而，豬肉概念股股價上演翻倍行情的背后，養豬企業業績虧損卻是不爭的事實。

股價上漲不排除資金的炒作，在豬肉價格上漲預期高漲的大環境下，A股豬肉概念股未來將如何演繹？5月6日，7只豬肉概念股跌停，是否預示著“飛天豬”即將回到“凡間”？生豬養殖業在豬年注定成為熱點話題被資本市場所關注。

業績表現：

多家公司出現虧損

《證券日報》記者通過Choice數據統計發現，2018年，23只養豬概念股實現營業總收入合計3435.54億元，比2017年3130.24億元的營收總額增長9.75%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤合計102.55億元，比2017年的193.29億元下降了46.94%。

值得一提的是，23家豬概念股中，2018年僅有10家公司凈利潤同比增長，它們分別是：廣弘控股、得利斯、雙匯發展、海大集團、華統股份、順鑫農業、羅牛山、益生股份、正虹科技和*ST康達。與上年同期相比，它們的凈利潤增幅分別為：7.62%、7.78%、13.78%、19.05%、26.8%、69.77%、154.11%、216.9%、246.07%、381.21%。

然而，去年還有12家養豬企業業績出現下滑，分別是：新希望、天康生物、唐人神、溫氏股份、正邦科技、牧原股份、傲農生物、新五豐、金新農、天邦股份、大康農業和*ST雛鷹。與上年同期相比，凈利潤分別下降5.88%、25.23%、22.94%、55.87%、41.38%、63.2%、78.01%、72.14%、179.79%、524.45%、318.18%、2981.89%、8650.78%。

其中，新五豐、金新農、天邦股份、大康農業和*ST雛鷹去年業績出現虧損。2018年，這5家公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-38.64億元、-6.85億元、-2.87億元、-5.72億元、-3583.83萬元。

《證券日報》記者查閱上述23家豬概念股2018年年報發現，對于公司業績變化的原因，“2018年生豬市場受豬周期和下半年非洲豬瘟的影響，生豬價格較2017年明顯下降，價格下降是導致2018年豬肉業務利潤相比2017年出現下降的重要原因。”

2018年，受豬價低迷影響，多家相關上市公司的業績并不好看。然而，到了2019年，豬肉概念股則表現瘋狂，成為A股市場中的“大牛股”。但是，《證券日報》記者查閱23家豬肉概念股2019年一季度業績發現，股價高增長的背后，相關公司業績并未出現好轉。在報告期內，仍有11家公司凈利潤同比下滑，虧損企業數量則增加至9家。

統計數據顯示，23家豬肉概念股2019年一季度共實現營收合計831.27億元；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤合計3.25億元，比2017年同期的48.1億元下降了93.24%。

具體來看，2018年業績虧損的新五豐、金新農、天邦股份和*ST雛鷹4家公司在2019年一季度繼續虧損。另外，正虹科技、羅牛山、正邦科技、溫氏股份、牧原股份5家公司在今年一季度也出現虧損。

從虧損額度來看，天邦股份、正邦科技、溫氏股份、牧原股份和*ST雛鷹虧損金額在1億元以上，今年一季度，上述5家公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為：-33.53億元、-4.14億元、-4.6億元、-5.4億元、-11.03億元。

而從業績下滑的幅度來看，今年第一季度，11家業績下降的公司中，有9家公司凈利潤下降幅度超過100%。其中，天邦股份凈利潤同比下滑1141.94%，成為業績下滑幅度最大的公司，其次是正邦科技，其今年第一季度凈利潤同比下滑幅度也達到了743.42%。

值得一提的是，今年一季度豬肉價格一路上漲并未讓相關企業扭虧，在這背后，養豬成本增加也是造成生豬養殖企業業績虧損的主要原因。

申萬宏源分析師在研究報告中指出，天邦股份養殖成本上升，今年一季度公司生豬出欄量76.26萬頭，同比增速78.93%；銷售均價約為11.2元/公斤；養殖完全成本超14元/公斤，同比上升20%左右。預計生豬養殖業務虧損額接近3億元。同時，由于對部分豬場進行升級改造，報廢處置舊資產，公司營業外支出達6601萬元。

事實上，除了非洲豬瘟疫情影響，環保壓力也是生豬養殖業亟待解決的難題。對此，豬場的升級改造也給企業帶來成本上的壓力。

資金炒作：

部分公司股價翻倍

《證券日報》記者根據Choice數據統計，23只豬肉概念股自年初至4月30日均走出了上漲行情。其中，金新農、牧原股份、新希望、天康生物、傲農生物、唐人神、天邦股份、新五豐和正邦科技9家公司股價漲幅翻倍。今年前4個月，這9家公司股價累計漲幅分別為：120.02%、122.95%、137.77%、140.95%、183.93%、193.650%、196.32%、295.56%、320.52%。

記者查閱券商分析師對于豬肉概念股的年報和季報點評發現，分析師之所以給出買入的評級，一方面是看中企業生豬存欄量，一方面則是市場的供需短缺帶來的豬肉價格上漲預期。

根據農業農村部發布的3月份生豬存欄信息數據顯示，今年3月份生豬存欄比上月減少1.2%，比去年同期減少18.8%；能繁母豬存欄比上月減少2.3%，比去年同期減少21%。降幅創下近10年來的新低。

農業農村部市場與信息化司司長唐珂在新聞發布會上表示，“據專家初步預計，下半年豬肉價格同比漲幅可能超過70%，創歷史新高，養豬的盈利水平將持續向好。”

也就是說，資本市場的投資邏輯源于非洲豬瘟疫情影響下的生豬產能大幅下降，豬肉價格瘋漲。

據天邦股份和新希望發布的4月份生豬銷售數據顯示，天邦股份生豬出欄量加大，而新希望生豬出欄量則不達公司預期。

新希望4月份生豬銷售數據顯示，公司4月份銷售生豬22.41萬頭，環比變動5%，同比變動-9%；收入為4.01億元，環比變動13%，同比變動43%；商品豬銷售均價15.17/公斤，環比變動5%，同比變動43%。生豬銷售收入同比上升較大的主要原因是生豬價格大幅上漲。

而據記者了解，新希望去年生豬出欄量為250萬頭，今年的目標是350萬頭，相當于增長40%。而新希望4月份生豬出欄量沒有實現增長，反而同比下降。

另外，天邦股份發布的4月份生豬銷售數據顯示，公司2019年4月份銷售商品豬27.43萬頭，銷售收入45765.39萬元，銷售均價14.08元/公斤（剔除仔豬價格影響后為13.84元/公斤）。2019年前4個月銷售商品豬103.69萬頭，銷售收入為146，893.08萬元，銷售均價11.94元/公斤（剔除仔豬價格影響后為11.80元/公斤），同比變動分別為80.80%、81.06%、1.44%。

對此，天風證券分析師針對天邦股份2018年年報和今年一季報業績數據發布了《出欄持續高增長，養殖黑馬快速成長！》的研究報告。

該研報指出，上市公司股價上漲的投資邏輯來自豬肉價格的上漲。非洲豬瘟導致全國產能加速去化，預計本輪周期豬價上漲將持續2年-3年，高點將突破25元/公斤，當前周期仍處于初始階段。4月底5月初豬價有望再度加速上漲，預計今年第二季度豬價高點有望逼近18元/公斤，三季度豬價有望突破20元/公斤。

然而，目前有關非洲豬瘟的疫苗尚未上市，非洲豬瘟疫情仍未解除。在這樣的環境下，“飛天豬”行情能否繼續上漲，成為諸多投資者關注的話題。

對此，香頌資本執行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示，市場投機資本借非洲豬瘟、豬肉供給減少進行炒作，但這種炒作是缺乏基礎的泡沫，因為雖然豬肉價格受供給減少而上漲，可是由于供給同步降低、相關企業的營收和利潤并不存在上漲的基礎，甚至可能下滑，因此單純靠豬肉價格上漲來炒作豬肉概念股只會積累風險。

在沈萌看來，豬肉單價上漲，但供應量下降，因此，企業的整體業績不會好，甚至可能走低，因為豬瘟防疫處理的額外成本在增加。

事實上，通過查閱相關上市公司2018年年報也可以發現，2018年生豬養殖企業的成本增加給企業帶來不小的壓力。

“如果按照國家防疫非洲豬瘟相關要求做，每頭豬將增加接近4元的成本，現在除了屠宰企業檢測，豬肉加工企業也要批批檢測”，中國肉類協會會長高觀接受《證券日報》記者采訪時如此表示。

按照業內人士的預判，非洲豬瘟疫情對中國生豬養殖行業的影響將持續5年-10年，而這期間對生豬養殖企業來說意味著豬肉價格上漲帶來利潤的增長，但前提企業所養的豬不要遇上非洲豬瘟，因為感染非洲豬瘟疫情的死亡率是100%。

據《證券日報》記者了解，往年春節過后都是豬肉的銷售淡季。然而，今年的豬肉價格提前進入上漲周期，這種行情的出現，也體現出市場上豬肉短缺。

“我國消費者對于豬肉的依賴度較高，非洲豬瘟疫情導致我國的生豬生產力下降，為了保障供應，農業部綜合各種因素，對豬肉的生產秩序和調運秩序做了一些調整，總體來看，目前豬肉價格運行平穩”，高觀對記者表示，國家也在研究豬肉的儲備問題，參與主體主要是企業。

而據《證券日報》記者在山東實地采訪了解到，消費市場上，五一假期，市場上的豬肉價格保持穩定。而生豬養殖方面，遭遇非洲豬瘟的養殖戶損失慘重，而沒有遭遇非洲豬瘟的養殖戶則收益頗豐。另外，受環保整治壓力，在農村靠近水源地的養殖戶則退出了養殖行業。

大公司加碼：

新希望定下2500萬頭目標

非洲豬瘟疫情對行業來說是一次重創。但是，對于有的企業來說，面對風險它們，毅然選擇了大舉進入。

新希望董事長劉暢接受《證券日報》記者采訪時表示，“非洲豬瘟的影響已過，看好未來的豬價表現。”

值得一提的是，新希望進入養豬行業的時間較晚，在當前新希望的主營業務板塊中，2018年公司生豬銷售量達255萬頭，同比增長49%，生豬養殖業務占總營收的比重為4.67%。但是，生豬養殖板業在新希望未來的發展中已經提升至重要地位。在2018年年報中，公司表示，要在2022年沖擊2500萬頭生豬出欄的目標。

4年時間，生豬養殖從250萬頭到2500萬頭。實現此目標對新希望意味著什么？

對此，劉暢對《證券日報》記者表示，“養豬產業是時代給新希望的機會，這個機會可能讓新希望更上一層樓，因為我們趕上了新舊生產能力替換的好時機，它對整個新希望有很大的賦能。養豬是新希望未來戰略重點最核心的起動機，未來會變成新希望的發動機。”

劉暢還表示，“養豬需要土地、人才、資金三個核心資源，新希望均已有了相應的儲備。截至2018年年末，新希望在全國實現與儲備了約2500萬頭的產能布局。以生豬出欄數估算，公司可以排在全國養豬上市公司前4位的位置，此外，公司資金和人才儲備也非常充分。”

事實上，此次非洲豬瘟事件雖然給我國的生豬養殖帶來了較大的影響，但此次事件也加速了行業的洗牌。而對于擁有資金優勢的大型企業來說，此次事件也提供了產業升級的契機。“未來生豬養殖行業的集中度會越來越高，生豬養殖現代化程度、環保水平、生物安全方面都會越來越高”，高觀如此表示。