(經濟觀察)不走“強刺激”老路 中國穩投資成效初顯

中新社北京11月20日電 (記者 王恩博)作為長期以來拉動中國經濟增長的“三駕馬車”之一，今年以來投資一項似乎動力不足。尤其基礎設施投資增速逐月回落，一度創下歷史新低。

對此中國有關部門相繼出臺多項穩投資措施，其成效已初步顯現。最新數據顯示，1至10月份，中國固定資產投資同比增長5.7%，增速比前三季度提高0.3個百分點，其中基礎設施投資增速年內首現回升。那么，這是否意味著中國打算重回靠投資刺激經濟增長的老路？

首先，需要肯定投資企穩對經濟的正面作用。有投入才有產出，有產出才能支撐消費，關鍵是看投資是否是有效投資和高質量，高質量的投資既拉動當期經濟增長，也形成對未來的供給。

在中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵看來，投資穩經濟的作用目前已有所顯現。他認為，從10月數據走向看中國經濟仍面臨下行壓力，但此前由于基礎設施投資增速下滑過快，導致市場對經濟增速下滑幅度的擔憂，在最新數據公布后將有所緩解。

與此同時，也要警惕對投資的過度依賴。過于頻繁的投資行為可能帶來產能過剩、高杠桿、高債務等風險，與供給側結構性改革背道而馳。

值得注意的是，當前中國穩投資并非“大水漫灌”。翻看近期穩投資相關政策措施可以發現，其總體圍繞補短板和強弱項展開，尤其著眼于基礎設施和公共服務領域。國家發改委明確表示，將聚焦精準補短板，不斷提高投資效益，確保有限資金投向關鍵領域。

國家統計局投資司高級統計師王寶濱指出，針對今年中國基礎設施投資增速逐月回落的運行態勢，下半年官方出臺了多項促進基礎設施投資穩定發展的政策措施，著力聚焦補短板，重點投向脫貧攻堅、鐵路、公路及水運、機場、水利、能源、農業農村、生態環保和社會民生等九大領域。

此外，投資結構的變化亦反映出投資質量提升。1至10月份，制造業中技術改造投資同比增長15%，增速比全部制造業投資高5.9個百分點；高技術制造業投資增長16.1%，增速比前三季度提高1.2個百分點，比全部制造業投資高7個百分點。轉型升級、創新驅動已成為助推制造業投資增長的重要動力。

朱啟兵分析說，對當前中國經濟而言，中期最重要的目標是轉型升級，因此在短期防風險的基礎上，政策將朝向轉型升級方面加快出臺。從經濟發展的“三駕馬車”看，實現轉型升級最重要的還是提高有效投資和投資的質量。

擴大有效投資不能單靠政府部門，還需進一步釋放民間投資活力。今年來，中國有關部門出臺多項減稅降費措施，如下調增值稅率、小微企業貸款利息收入免征增值稅、擴大小微企業所得稅優惠范圍等，有效降低了企業負擔；央行先后四次降準，增加了資金供應。

隨著多項激發民間投資活力政策的逐步落實，今年以來中國民間投資始終保持良好增長態勢。1至10月份，民間投資同比增長8.8%，增速比前三季度提高0.1個百分點，比去年同期高3個百分點，比全部投資高3.1個百分點。

京東金融首席經濟學家沈建光對記者表示，在政策面回暖背景下，中國應進一步采取措施提振企業和消費者信心。一方面，要靈活運用貨幣政策工具，將短期“輸血”和長效機制統籌考慮；同時財政政策要與貨幣政策做好配合，發揮更大作用。