相比上一次定向降準,此次央行對貨幣政策基調方面的表述有所不同。

上一次,央行表示,將繼續實施穩健中性的貨幣政策,保持流動性合理穩定,引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

而這一次為,“人民銀行將繼續按照黨中央、國務院的統一部署,實施好穩健中性的貨幣政策,把握好結構性去杠桿的力度和節奏,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。”

國家金融與發展實驗室副主任曾剛指出,結構性去杠桿是今年去杠桿的核心,但是在資金面趨緊的情況下,中小企業和民企受到了沖擊,這會讓結構性去杠桿的效果不是那么明顯。

“在這種情況下,實施定向降準,是強調貨幣政策本身的結構性引導,充分體現了貨幣政策的靈活性,但并不意味著貨幣政策轉向寬松。” 曾剛說,此次是定向降準實際上所有的機構都基本囊括在內,會增加整個市場的流動性供給,改變現在實體經濟資金面供給比較緊張的狀態,把整個金融市場的流動性維持在一個合理的水平。

平安證券魏偉和陳驍策略組的一份最新研報也指出,貨幣政策應當適度加大寬松的信號,從定向降準過度到普遍連續降準,釋放長期穩定的流動性,在監管持續收緊的背景下,寬松友好的貨幣環境反而有助于發揮資產價格尤其是權益資產價格在去杠桿過程中的積極作用。

6月19日,中國人民銀行研究局局長徐忠發表了題為《經濟高質量發展階段的中國貨幣調控方式轉型》的工作論文,9次提及降準。

徐忠認為,隨著各項監管措施逐步到位,大量表外業務將回歸表內。在金融市場風險得到有效緩釋的同時,銀行資本充足度和準備金也將面臨明顯約束,我國也應適度降低法定準備金要求,從而降低金融機構的準備金稅負擔,暢通利率傳導機制。(中新經緯)