經(jīng)濟(jì)影響惹分歧

作為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)的大幅度財(cái)稅改革受到了全世界關(guān)注。對(duì)特朗普政府大規(guī)模減稅究竟會(huì)給美國(guó)國(guó)內(nèi)帶來什么影響，以及會(huì)產(chǎn)生何種外溢效應(yīng)目前還存在巨大爭(zhēng)議。

美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)稅改的最主要批評(píng)是，削減個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅會(huì)大幅增加美國(guó)的聯(lián)邦赤字。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）上個(gè)月發(fā)布的報(bào)告顯示，眾議院稅改計(jì)劃將導(dǎo)致聯(lián)邦赤字在未來10年增加1.7萬(wàn)億美元，CBO上周五在參議院進(jìn)行投票之際再次發(fā)布報(bào)告稱，參議院稅改方案在未來10年將使聯(lián)邦赤字增加逾1.4萬(wàn)億美元。

國(guó)際貨幣基金組織在半年度《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中警告特朗普總統(tǒng)及其通過減稅和基建支出來提振美國(guó)增長(zhǎng)的計(jì)劃所面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。IMF的假設(shè)是，減稅將增加美國(guó)的赤字和債務(wù)負(fù)擔(dān)，該組織預(yù)計(jì)，五年后美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比將比他們一年前的預(yù)測(cè)高出11個(gè)百分點(diǎn)。

大公國(guó)際信用評(píng)級(jí)集團(tuán)6日稱，特朗普政府意圖通過減稅措施來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但短期內(nèi)將惡化美國(guó)聯(lián)邦政府償債來源；減稅政策疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息，在增加政府債務(wù)負(fù)擔(dān)的同時(shí)也將加大債務(wù)融資壓力，威脅政府償債能力。預(yù)計(jì)2018年和2019年政府負(fù)擔(dān)率將分別增至110.4%和111.2%。

在對(duì)科技企業(yè)的影響方面，參議院方案將保留20%的企業(yè)最低替代稅將讓公司無法享受與知識(shí)產(chǎn)權(quán)、新設(shè)備支出和研發(fā)相關(guān)的稅務(wù)減免，科技公司將受到最大的沖擊。因美國(guó)參議院最新通過的稅改方案對(duì)科技企業(yè)頗不友好，蘋果、亞馬遜、谷歌、臉譜等科技巨頭股價(jià)持續(xù)萎靡。也有一些分析師認(rèn)為，對(duì)于長(zhǎng)期投資者來說，相比商業(yè)基本面，稅改的影響還是次要的。稅改有短期影響，但不會(huì)改變大局。

不過，稅改方案提議的對(duì)跨國(guó)企業(yè)海外留存收入回流美國(guó)所征稅收的稅率雖然較現(xiàn)行35%稅率大幅下調(diào)，但仍高于市場(chǎng)預(yù)期和此前特朗普承諾的10%以及眾議院甚至曾提議過的8.5%。蘋果、微軟、谷歌等科技企業(yè)在海外有大量留存收入，這意味此項(xiàng)稅改調(diào)整將令他們的受益小于預(yù)期。

贊成稅改的一方認(rèn)為，減稅將促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。原因是，削減個(gè)人所得稅會(huì)使家庭可支配收入增加，從而促進(jìn)個(gè)人和家庭的消費(fèi)，削減企業(yè)所得稅將增加企業(yè)收入，從而促使企業(yè)增加投資，此外，針對(duì)跨國(guó)公司海外收入的減稅措施將促進(jìn)海外資本回流美國(guó)，資金的回流將帶動(dòng)美國(guó)企業(yè)在本國(guó)投資。作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大驅(qū)動(dòng)力，消費(fèi)和投資均增加勢(shì)必將拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授費(fèi)爾德斯坦撰文稱，盡管很難估算稅改后美國(guó)企業(yè)部門資本增加的總額，但合理的估計(jì)是，未來10年，流入美國(guó)企業(yè)部門的資本將至少增加5萬(wàn)億美元，這將有助于提高生產(chǎn)率和實(shí)際工資。假如這種情況發(fā)生，到2027年，美國(guó)年均實(shí)際GDP將增加約5000億美元，約為該年GDP的1.7%。

不過，布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員蓋爾去年7月發(fā)表論文稱，降低個(gè)人收入所得稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)凈增長(zhǎng)的效果還不確定，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，這一影響很小，或者為負(fù)。高盛等機(jī)構(gòu)還認(rèn)為，美國(guó)稅改對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)影響可能被高估了。高盛在美國(guó)參議院通過稅改法案后發(fā)布報(bào)告稱，共和黨的減稅措施預(yù)期將推動(dòng)2018年和2019年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速提高約0.3個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于特朗普稅改是否只是對(duì)富人更有利也同樣存在爭(zhēng)議。

此外，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和觀察家對(duì)特朗普稅改的溢出效應(yīng)，即國(guó)際資本流入美國(guó)、增加國(guó)際貿(mào)易摩擦等表示擔(dān)心，但也有人認(rèn)為這對(duì)日本、德國(guó)等不見得完全是件壞事。比如前經(jīng)合組織資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前紐約聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊萬(wàn)諾維奇3日在CNBC上撰文稱，減稅將導(dǎo)致美國(guó)民眾購(gòu)買力增加，從而擴(kuò)大對(duì)進(jìn)口商品的需求，讓日本和德國(guó)等美國(guó)主要進(jìn)口國(guó)受益。