新華社法蘭克福４月２７日電 財經觀察：歐洲央行仍將持續寬松政策

新華社記者沈忠浩

歐元區經濟形勢好轉，下行風險減弱，但中期通脹水平沒有明顯改善，尤其是核心通脹率，因此歐元區尚不具備退出超寬松貨幣政策的條件，這是歐洲中央銀行行長德拉吉２７日在法蘭克福釋放的主要信號。

當天，歐洲央行召開例行貨幣政策會議，決定維持寬松政策不變，繼續執行現有主導利率、前瞻性指引和資產購買計劃，即從４月起執行每月６００億歐元的購債計劃至今年底，并在必要時延長。

此前，由于歐元區經濟數據向好，加之馬克龍可能在法國大選中勝出，從而避免極右翼上臺可能引發的政治動蕩，一些市場分析人士期待德拉吉在本月貨幣政策會議后釋放強硬信號。但實際上，德拉吉當天仍持溫和言辭，與其近期公開講話的基調一致。受此影響，歐元對美元匯率一度跌至１．０８６比１附近。

德拉吉表示，當天的貨幣政策會議未就加息或退出資產購買計劃進行討論。他還重申，“我認為當前沒有必要進行討論”。

增長風險趨向中性

德拉吉當天釋放的“新信號”主要集中在歐元區經濟增長方面。他表示，歐洲央行理事會就歐元區增長風險進行了討論，盡管理事會成員對增長的樂觀程度不同，但一致同意將“風險配置趨向更中性”的表述添加到貨幣政策會議聲明中，并增加“歐元區周期性復蘇變得更加穩固，下行風險進一步減弱”的表述。

事實上，近期的一系列數據顯示，歐元區的復蘇勢頭正穩步走強。例如，３月份歐元區綜合采購經理人指數創下６年新高；４月份歐元區經濟景氣指數創近１０年新高；２月份歐元區失業率降至９．５％，為２００９年５月以來最低。

德拉吉還強調，各成員國經濟增長的分化程度已降至歐元區有史以來的最低水平，相關指標基本與１９９７年相當，反映歐元區復蘇的基礎更穩、更寬。

在歐元區仍面臨的下行風險中，德拉吉表示，過去幾個月內部風險下降、外部風險上升，尤其是地緣政治風險加劇。不過，由新興市場傳導的外部風險有所減弱，但不確定性猶存。

中期通脹尚不達標

德拉吉在新聞發布會上多次強調，歐洲央行理事會討論的“風險趨向中性”針對經濟增長，而不是針對通脹。他還指出，關于對通脹前景及其相關風險的判斷，理事會成員“沒有真正不同的觀點”。

今年３月，歐元區名義通脹率由前一個月的２％回落至１．５％，主要與能源價格、食品價格和服務價格上漲放緩有關。歐洲央行預計，４月份歐元區名義通脹率可能再度上升，之后回落并維持在１．５％附近，直至今年底。

關于核心通脹率，歐洲央行的判斷與上次貨幣政策會議時總體相同，認為歐元區核心通脹率中期僅能緩慢增長，但在會議聲明中加入“顯示出有說服力的上升趨勢”的措辭，表明歐洲央行對核心通脹率回升趨于樂觀。

今年初，歐洲央行對以通脹率判斷是否需要退出量化寬松設置了四個標準：中期通脹率和通脹預期是否趨近政策目標；通脹率上升是否持久；若退出寬松政策，通脹率回升能否持續；通脹率回升勢頭是否覆蓋歐元區各成員國。對此，德拉吉表示歐洲央行尚需密切觀察。

敦促推進結構性改革

貨幣政策、財政政策和結構性改革是支撐歐元區復蘇的“三駕馬車”。目前，歐元區復蘇過分依賴寬松貨幣政策的局面仍未改變，既給歐洲央行日后退出寬松政策增加了難度，也一定程度導致了成員國改革遲滯，競爭力提升緩慢。

德拉吉指出，近一段時間，歐元區結構性改革步伐變慢。歐洲多國進入大選周期，導致涉及立法的結構性改革動力不足。即便如此，歐洲央行仍敦促各國落實既定改革。

“一些國家應主要落實已獲立法支持的改革，而不是考慮新的立法。”德拉吉說。

他還強調，目前歐元區整體生產力較低，提高整體生產力首要靠技術轉移，即從高效率企業向低效率企業轉移，只有通過結構性改革創造有利的商業環境，才能實現轉移。

此外，歐元區的結構性失業必須通過結構性改革來解決。只有進一步降低失業率，提高居民收入預期，才能進一步刺激內需、拉升通脹。