“信貸是決定短期房價的最關(guān)鍵因素，目前來看信貸收緊趨勢下，短期房價調(diào)控壓力會加大。”張大偉認為，這也意味著，銀行貸款額度收緊，價格上浮，放款放緩將是常態(tài)。同時，判斷2017年房價走勢主要看資金價格和是否認房又認貸。如果認房又認貸，可以預(yù)期的是成交量還將有20%以上的跌幅空間，而房價的跌幅甚至會接近2014年。

巨量信貸支撐了2016年全國房價的上漲。央行數(shù)據(jù)顯示，2016年全國新增的個人住房貸款總額約為4.96萬億元，是2015年的1.86倍。個人住房貸款余額為19.14萬億元，同比增長35%。新增房貸總量更是2015年的近2倍。

事實上，此前就有消息稱，央行明確提出商業(yè)銀行必須嚴格控制一季度新增貸款。原則上第一季度新增住房貸款的總量及增速要低于2016年四季度，信貸增速過快的銀行，可能面臨基于宏觀審慎評估體系的差別化存款準備金利率的處罰。

對此，國海證券研報指出，央行貨幣政策收緊信號相當于進一步確認寬松周期結(jié)束。

從過去美國和日本經(jīng)驗看，歷次房地產(chǎn)泡沫破滅過程中，貨幣收緊都是至關(guān)重要的條件。此外，過去政策托底房地產(chǎn)或?qū)⒊蔀闅v史。

一方面，各地嚴格執(zhí)行限購政策，限制房地產(chǎn)住房信貸，房地產(chǎn)成交量大規(guī)模縮減；另一方面，一線城市開始嚴格限制人口流入，各地兩會期間一線城市紛紛提出2020年人口的控制線。這意味著一線城市房地產(chǎn)需求未來將不會再大幅增加，房價(包括一線城市)將可能迎來長周期拐點。