《中國經濟周刊》 記者 勞佳迪 | 上海-香港連線報道

(本文刊發于《中國經濟周刊》2016年第47期)

從12月5日起，來自地球村的投資者們不再需要徘徊于中國深圳股市的門檻之外，這個高度繁忙、遍地機會的市場第一次對他們拋出橄欖枝。那些手持外幣的境外投資人難掩對深市的好奇與渴望——尤其是對那些資本冒險家來說，被譽為中國納斯達克的創業板撩起面紗，刺激著他們參與造富游戲的野心。

而相比兩年前開通的滬港通，深港通框架下的小盤港股新增近百只，對內地股民而言也確實充滿了投資標的擴容的興奮。尤其是在環顧四周投資渠道稀少的當下，步入緩慢貶值通道的人民幣正在尋找出口。

或許是出于對“南下”資金的呼喚，過去兩年，來自香港媒體對于深港通的熱炒顯得更為急迫和不間斷。《中國經濟周刊》記者采訪數位駐港投資人得知，雖然出臺時間數度推遲，但香港輿論之前關于深港通開啟的預期持續升溫，從特首到港交所高層、再到香港證券業協會反復談及，“萬事俱備，只欠東風”幾乎成為例行表態。

今年7月，也就是《深港通實施方案》正式獲國務院批準前夕，恒生指數還大漲10.83%，創下年內新高，折射出深港通背后沸騰的民意。

記者梳理發現，早在2015年1月5日，滬港通亮相僅僅一個半月，國務院總理李克強就在深圳考察時首次提出了“滬港通后應該有深港通”，一個月后深交所更是火速率隊訪問香港，但看起來提上日程的深港通之后卻意外進入了“靜默期”。

雖然2015年曾有過“年內推出”的強烈預期，證監會新聞發言人和港交所主席在不同場合透露口風，但深港通始終“不見下樓來”。到了2016年上半年，甚至有性急的香港媒體拋出會擱淺的悲觀猜測。

如今的正式開啟自然一掃市場糾結迷惘的情緒，深究之下可以發現，深港通不只是牽出了幾只概念股和若干受益板塊，它幾經波折的推出過程更是潛藏著決策層的諸多戰略玄機：已經有了滬港通，深港通為什么還這么重要？內地股市為何一定要多維度地與香港股市聯通？而對于未來的運行，更多問題也已經浮上水面：哪些人可以通過深港通掘一桶金？它對于內地資本市場又將帶來哪些影響？

一問時間：

一度“難產”，為何選在此時開通？

幾番被傳“靴子落地”的深港通確實讓投資者望眼欲穿，2015年5月證監會就曾在公開場合確認，深港通將于下半年內實施；港交所主席周松崗也自信喊話會在6月底宣布下半年開啟的消息。香港《經濟日報》還報道，深港通進入最后一段跑道，兩地證監會協商方案細節正在緊鑼密鼓中進行。即使是最保守的估計，也指向2015年第四季度會正式面世，吊足了市場胃口。

2015年五六月間正值A股一片歲月靜好的牛市尾聲，深市更是獨領風騷，次新股、創業板捷報頻傳，演繹著最后的絢爛狂歡，豈料不久以后一場始料未及的股市異常波動將所有的計劃徹底打亂。僅僅兩三個月后，市場就有消息傳出，監管層在部分規則上尚未達成共識，就此改變了深港通一路進展順遂的走向。

被《紐約時報》認為是在“中國禁止資金出入國境的監管高墻上開了一個小洞”的深港通，忽然轉向了慢車道。“6月A股暴挫，整個下半年到今年年初是史所未有的一段動蕩期，監管層疲于應對，根本騰不出手來推進深港通，況且年初熔斷機制夭折，更是讓監管層不敢輕易推出任何新政，釋放新信號，你可以理解成A股需要‘休養生息’，進入修復期以后，對于向外資進一步開放的許多評估也都要重新做過。”央行一位匿名人士對《中國經濟周刊》記者剖析。

有著40年從業經歷的香港證券業資深人士黃左明也支持這種觀點：“如果不是因為股災，相信深港通早就趁熱打鐵推出了，香港和深圳不管是從地緣還是文化都一衣帶水，對于深圳股市的親切度和熟悉度都要超過滬市，經貿往來、政策聯通也更緊密，所以香港方面的呼聲一直很高漲。”