關注受益國企標的

業界普遍認為，債轉股將為A股帶來主題投資機會，包括銀行股、周期行業龍頭股、AMC概念股等。華泰證券表示，債轉股政策的推出，有助于緩解市場對銀行壞賬、周期行業債務危機的擔憂，也對A股構成宏觀層面的利好，更具主題投資價值。

對于受益標的，國泰君安認為，在債轉股初期，強周期+國有背景可能成為債轉股的主流品種，因為除了強周期有較高的去杠桿需求外，國家文件體系也支持骨干企業去杠桿推進供給側改革，金融機構從國企中開展債轉股的相對風險較小。其建議，強周期、高負債、具備盈利潛力的公司是債轉股的潛在對象，從這個邏輯出發，可在鋼鐵、煤炭、有色、化工、機械、軍工行業中選擇有國資背景、有較高去杠桿需求以及剝離債務后盈利彈性較好的龍頭公司，例如中煤能源、馳宏鋅鍺、安陽鋼鐵、云天化、沈陽機床、中船防務等。

廣發證券則認為，隨著國企“混改”模式呈現出新特征（股權轉讓、債轉股等），績差國企尤其是小市值的國企“殼”公司面臨較大投資機遇。債轉股政策驅動下，社會資本可通過地方AMC承接國企債務，在轉換為股權后參與國企“混改”。建議關注債轉股、混合所有制改革發生“交集”的受益國企標的，包括浙江東方、天津普林、錫業股份等。