經濟出現積極變化

一、 二、三季度GDP同比增速均為6.7%。國家統計局新聞發言人盛來運表示，前三季度國民經濟運行總體平穩，穩中有進，穩中提質，好于預期。經濟增長內在結構發生了積極變化，運行質量、效益在提升。三季度的積極變化更多的是在8月和9月，部分指標明顯好轉。

民生銀行首席研究員溫彬表示，擴大內需成為穩增長的關鍵。從供給端看，在需求增長與去產能共同作用下，工業增加值累計同比增長6.0%，工業企業生產平穩，同時9月PPI結束負增長，企業盈利狀況逐步改善。

分產業看，中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才表示，第三產業對經濟的貢獻度明顯上升，消費對經濟的拉動作用也呈上升趨勢。經濟結構正在優化，新經濟中的高科技、裝備制造業均有不錯表現。

工業趨穩態勢明顯。進入三季度后，工業的用電量、發電量、貨運量等指標增長明顯加快。

就業好于預期，前三季度城鎮新增就業1067萬人，提前一個季度完成全年預期目標。9月31個大城市的城鎮調查失業率低于5%，自2013年6月以來首次低于5%。徐洪才認為，全年完成城鎮新增就業崗位1200萬人應無大問題。

交通銀行首席經濟學家連平表示，當前經濟運行仍面臨多方面不確定性。去產能進程加快可能帶來經濟下行壓力，導致市場需求走弱，但有利于經濟結構調整和轉型。微觀企業生存狀況不佳，缺乏有效的投資機會，經濟增長基礎和動能較弱。當前處于全面深化改革的關鍵期，消除體制機制障礙、提升資源配置效率的改革措施能否順利推進，是左右未來經濟可持續增長的重要因素。

投資企穩 消費穩健

從拉動經濟增長的“三駕馬車”看，投資企穩，消費穩健，出口稍弱。1-9月，全國固定資產投資(不含農戶)426906億元，同比名義增長8.2%，比1-8月加快0.1個百分點。7月、8月和9月分別增長3.9%、8.2%和9.0%，增速連續兩個月加快。

溫彬表示，從投資結構看，1-9月，房地產和制造業投資同比增速回升至5.8%和3.1%；基礎設施建設投資同比增長17.92%，增速雖略有回落，但仍是增長最快的領域。一個積極信號是民間投資增速下滑的態勢得到控制，1-9月同比增長2.5%，開始回升。

連平表示，在多方面積極因素的支持下，民間投資未來有望走穩。PPP項目大規模開展，第三批PPP示范項目的范圍和規模有所擴大，對提振民間投資有積極作用。金融支持力度明顯加大，在降稅清費、創新融資模式、加大對小微企業金融支持力度等政策措施的支持下，企業融資成本和經營成本均有所降低。

中金所研究院首席經濟學家趙慶明表示，預計財政政策仍會保持應有力度，財政穩增長勻速發力。今年底財政“突擊花錢”不會再現，因而支出增速會受基數的干擾而有一定的回落，這并不代表財政支出力度的減弱。

從消費看，車市的高速增長起到了支柱作用。趙慶明認為，因相關扶持政策到期前的集中提前消費啟動，并且同比基數較低，三季度全國汽車銷量同比增長25.0%，明顯高于一、二季度。三季度全國汽車消費額同比增長14.4%，成為三季度消費增長的中流砥柱。與汽車消費高度相關的石油及制品消費因成品油價上調，對消費增速的提高也有一定貢獻。

出口方面，前三季度進出口同比下降1.9%，降幅比上半年收窄1.7個百分點。其中，出口下降1.6%，收窄1.1個百分點；進口下降2.3%，收窄2.4個百分點。徐洪才表示，雖然貿易進出口總體上負增長，但負增長的幅度在收窄。同時，1-9月的月度環比增長總體穩定。在全球貿易中，我國所占比重相對有所增加。

保持政策連續性

展望四季度，溫彬認為，從短期看，應保持積極財政和穩健貨幣的政策組合，同時密切關注美聯儲加息預期升溫帶來的潛在風險，保持宏觀經濟內外均衡和金融穩定。從中期看，在對房地產實施調控的背景下，亟需培育新的增長點，特別是加快融資模式創新，加大力度引導民間資本參與PPP項目建設。從長期看，要加快供給側結構性改革，推進國有企業混合所有制、土地、財稅和金融等領域的改革，為中長期經濟增長提供新的制度和政策紅利。

連平表示，貨幣政策將保持基本穩定。當前經濟運行出現企穩跡象、物價水平回升，不宜進一步采取過于積極的貨幣政策，降準降息都應謹慎。如果經濟運行再次掉頭下滑，要在沒有重大負面因素影響的情況下，貨幣政策合理判斷和把握好前瞻效應，防止放松過度形成超調效應。

趙慶明指出，在經濟增長維持穩定的情況下，四季度主要指標的同比增速會因基數較低而有所改善。四季度GDP增速有小幅回升的可能，預計全年經濟增速為6.7%。美聯儲年底加息預期疊加人民幣貶值壓力，預計貨幣政策將保持穩健，央行仍將主要使用短期流動性工具來調節流動性。央行口徑外匯占款下降金額較大，因此不排除降準的可能。

徐洪才表示，雖然房地產調控可能給四季度經濟增長帶來一定影響，但預計全年GDP增速仍能達到6.7%。未來宏觀調控方向不變，基調仍為穩中求進。貨幣政策更加靈活和適度，更具有前瞻性和針對性。