企業債務風險是否可控

企業杠桿率較高，而且近年來增長速度又比較快，那么，企業債務風險是否可控？

“深入分析它的結構、深入分析它的前世今生，我們對債務會導致風險的擔心是不必要的。”李揚明確表示。

中國人民銀行行長周小川表示，國際金融危機發生后，我國實施了大規模財政和貨幣刺激計劃，這可能導致了企業部門杠桿程度上升，一些行業出現產能過剩。如果存在過剩產能，企業就會虧損，導致資本受損，杠桿率就會上升。

另外，我國企業杠桿率較高，還有其他原因。比如，國有大型企業資本金，有很多來自銀行借貸；中國的儲蓄率較高，產生大量貸款；股權融資占比相對較低，等等。

周小川認為，公司部門總體杠桿率比較高，但如果進一步細分，中小企業因為沒有過度貸款，杠桿率不算高，而傳統企業仍然處在改革和轉型階段，需要降低杠桿率。

在大型企業中，不同行業的杠桿率也有區別。銀河證券首席經濟學家潘向東表示，研究規模以上工業企業的相關數據可以看出，傳統的周期性行業及其相關行業的上游工業企業杠桿率較高，而消費服務業及其相關行業的下游工業企業杠桿率水平較低。

潘向東認為，總體來看，我國債務風險仍然處于相對可控的范圍之內。2016年，鋼鐵和煤炭開采行業到期債務規模較大，但從分行業債券存量余額總體規模來看，這兩個行業僅位列第三、第四位。排在第一、第二位的是交通運輸和電力行業，這兩個行業債務風險集中爆發的可能性較低。