有市場人士分析認為，這輪上漲背后的原因可以歸結為周圍投資市場疲軟，導致比特幣投資的避險情緒加劇，另外，比特幣迎來每4年一度的產量減半，供應量稀缺也進而推高價格。但就像過去每輪的暴漲暴跌一樣，本次行情仍然延續了超乎尋常的迅猛走勢，在極端行情面前，人們總試圖找些看似合理的理由去解釋市場怪象，但真正的上漲邏輯其實并不清晰。

市場里有句俗話——“三根陽線改變信仰”，講的是價格波動對投資心態和市場情緒的影響。當價格波動過于劇烈，投資的理性就會被市場表象所蒙蔽。突如其來的行情，不僅讓比特幣市場的資金量持續放大，也讓玩家們恢復了久違的信心，那個兼具賺錢效應和貨幣理想的比特幣似乎又將帶領投資者走向下一個創富神話。但是，行情反轉的背后，到底是比特幣發展的重整旗鼓，還是價格波動的曇花一現？

筆者認為，在大多數國家不承認比特幣合法貨幣地位、相關支付應用進展緩慢的情況下，其存在的意義和目的并非為了流通支付，而是更多地顯現出投機的價值。比特幣價格的走勢無非是靠事件驅動和做市商控盤，其漲跌邏輯不僅沒有基本的技術指標支撐，更沒有實體經濟背書，缺乏明確的價格衡量依據。更重要的是，作為投機品，比特幣交易平臺不受相關國家機構監管，投資者很容易被市場操縱。本輪價格的抬升更像是游資進場后的炒作，而非使用價值的回歸。因此，投資者切勿盲目參與比特幣買賣，更不要沖動“追高”，在比特幣升溫的時候，要保持冷靜。

今年以來，比特幣價格一直在2300元至3000元之間窄幅波動，曾有業內人士告訴筆者，比特幣市場的資金量能將越來越穩定，窄幅波動也將有利于幣值的平穩，相關應用的開發或將有所突破。但如今看來，劇烈的價格波動仍然是比特幣的屬性和特點，同時也說明其投機性依舊很強，而其距離真正的貨幣功能也漸行漸遠。

之所以判定比特幣難以實現其宣揚的貨幣理想，除了其始終沒有得到更多的官方認可，還因為幣值波動實在太過于頻繁和劇烈。它的幣值越不穩定，買賣的差價越高，投機價值也越高。同時，兌換率的極度不穩定，讓其作為貨幣本身的價值和可信度越來越低。比特幣的支持者們一方面希冀有朝一日能夠使用比特幣進行穩定的支付結算，一方面又期待著幣值永攀高峰，這本身就是悖論。

退一步講，即使排除比特幣的貨幣目標，僅將其作為一項投資標的，風險也同樣巨大。按照一般投資品市場的監管要求，投資品需要進行信息披露，但比特幣不僅沒有常規的信息披露，其價格的形成、波動也難以解釋，沒有人能判斷它的價格走勢，更難界定它的價值。多年以來，僅憑價格水平和市場偏好便大膽參與買賣的比特幣玩家們，真的是在做一場價值投資嗎？恐怕要畫上一個大大的問號。

可以肯定的是，未來比特幣作為一種客觀存在的P2P交易技術，只要有人使用和交易，就不會徹底消失。而且作為當紅的投機品，比特幣依舊會時不時地吸引投資者的注意。但投資者須牢記，可以懷著一種探索的眼光去觀察比特幣到底會走向何方，但若要參與這樣一個沒有任何實體支撐的投資標的，還需要三思而后行。