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中國股市何時能走出困境?
5月份,上海綜合指數(shù)基本上是在2800點區(qū)域橫盤。最近有人就指出,隨著近來一系列重大事件發(fā)生,中國股市將面臨全面下行風(fēng)險,即中國股市的重大變盤將一觸即發(fā)。對于當前的中國股市,盡管用一個較長時間來看是有上行之概率,但動能不足。如果就當前市場發(fā)生事件來看,短期內(nèi)會引發(fā)中國股市向下調(diào)整,但重大變盤一觸即發(fā)有點夸大其詞。
首先,影響當前中國股市異動的可能是美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整,即美聯(lián)儲加息。事實上,從國際市場來看,美元轉(zhuǎn)為強勢是一種趨勢。因為,無論是英鎊脫歐,還是歐洲區(qū)希臘等國債務(wù)問題讓歐元全面走弱,這些因素都有利于美元走強。因此,在這種情況下,美聯(lián)儲在近期內(nèi)加息的概率大為增加。
而美元的強勢,對人民幣的沖擊肯定會不小。所以,從最近幾天的情況來看,美元強勢預(yù)期升溫,人民幣貶值趨勢開始明顯,中國恐慌避險交易或卷土重來。5月19日,人民幣兌美元中間價跌逾300點。5月20日,在岸人民幣震蕩貶值,離岸人民幣匯率貶破6.56,當前在岸和離岸人民幣匯率價差為100多個基點。如果人民幣重新形成貶值預(yù)期,那肯定會對中國股市造成較大的沖擊。這就是有人認為中國股市的重大變盤將一觸即發(fā)的重要理由。
不過,美元強勢的預(yù)期升溫,肯定會影響人民幣匯率的走勢。但是在當前市場形勢下,人民幣也不可能出現(xiàn)一波新的貶值潮。最近中國股市之所以這樣長的時間在2800點盤桓,可能是與中國經(jīng)濟增長動力不足、銀行不良貸款增加、民營企業(yè)投資急劇下降等因素有關(guān)。有數(shù)據(jù)表示目前已有10個地方的銀監(jiān)部門公布了1季度銀行業(yè)的數(shù)據(jù),其中貴州、廣東、浙江、山東等四省,以及浙江省寧波市的銀行不良貸款率上升;山東、浙江、寧波三地的銀行不良貸款率均超過2%。吉林的銀行不良貸款率雖比上一季下降,但仍處于3.53%高位。
國內(nèi)銀行不良貸款率上升肯定讓上市銀行的利潤受壓。在國內(nèi)股市銀行業(yè)占絕對高的比重的情況下,銀行業(yè)績不好,股市價格肯定受壓。所以政府不得不加快推動資產(chǎn)管理公司的成立,希望以此來解決銀行壞賬問題。但是,這些辦法要解決目前中國銀行業(yè)不良貸款快速增加的問題可能性不大。
還有,近期市場討論最多的問題是民間投資急劇下降。最近國務(wù)院也特別召開促進民間投資專項督查動員部署會議,提出要深刻認識促進民間投資重要性及緊迫性。竊以為,民間投資下降,其核心問題還是有些地方政府對市場干預(yù)過多,國內(nèi)許多行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重,這就使得國內(nèi)許多投資沒有吸引力,資金只能進入房地產(chǎn)。當房地產(chǎn)有問題時,民間投資投無可投,當然會讓民間投資急劇下降。在這種情況下,民營上市公司的業(yè)績也好不到哪里,所以國內(nèi)股市在當前好起來不容易,而且價格全面下移可能是一種趨勢。
目前,無論是經(jīng)濟的投資環(huán)境,還是股市的市場環(huán)境都沒有給投資者足夠信心,中國股市想走出2015年下半年暴跌以來的困境并不容易。特別是監(jiān)管層加強對股市違規(guī)行為的治理及互聯(lián)網(wǎng)金融的整頓,也都影響到了當前的股市。從股市兩融余額連續(xù)走低,市場成交不活躍等情況來看,股市指數(shù)下移是一種大概率事件。但這種股市指數(shù)下移是緩慢的,并是中國股市自我修復(fù)的必選題,而不會出現(xiàn)重大變盤一觸即發(fā)。
編輯:薛曉鈺
關(guān)鍵詞:中國股市 市場 兩融