投資回報率低！

《局事帖》7年前購入成本為1.0864億元，重出江湖后增值將近一個億，但除去稅費后，年化收益率僅為6.07%，比銀行理財產品略高，但如再扣除通貨膨脹率和拍賣公司傭金，那可以說沒賺什么錢。

5月15日，“唐宋八大家”之一曾鞏的罕見存世墨跡《局事帖》在時隔7年之后再度于中國嘉德“大觀”夜場現身，不孚眾望以2.07億元人民幣成交，并有6位古代書畫家作品刷新了個人拍賣紀錄。在不少人驚呼古代書畫終于迎來“春天”的同時，也有細心人發現：雖然取得了赫赫戰績，但“大觀”夜場中古代書畫的成交率只有67%……

《局事帖》124個字賣了2.07億元

古書畫成交額首超近現代板塊

5月15日，中國嘉德“大觀”夜場，古書畫板塊創出驚人佳績。吸引全場眼球的是“唐宋八大家”之一的曾鞏，其罕見存世墨跡《局事帖》從1.3億人民幣起拍，最終以1.8億元落槌，2.07億元成交，被華誼兄弟董事長王中軍競得。這個一尺見方、僅有124字（包括上款、日期）的《局事帖》，上一次亮相是在2009年的北京保利夜場，當時以1.08億人民幣成交；而再上一次的亮相是在1996年的紐約佳士得“張氏涵廬收藏”專場，被尤倫斯夫婦以50.85萬美元（當時折合人民幣約452萬元）競得。

宋克《臨〈急就章〉并諸家題跋十二開》則以9200萬元成交，其拍者為晉商張小軍。“大觀——中國書畫珍品之夜·古代”總成交額6.67億元，超過了現當代板塊的4.5億元。這也是古書畫板塊的成交額首度超過近現代板塊。王中軍、張小軍這兩位當代藝術大藏家向古代書畫精品的“轉向”，也引起了很多人的關注。有評論者指出，兩位“大佬”從當代藝術收藏進入頂級古代書畫收藏，不見得是藏家本身的趣味突然發生了變化，而是大資金在弱市格局下的理性選擇。

三件拍品貢獻一半以上成交額

“貧富分化”日趨明顯

細心的人不難發現，雖然幾件精品拍出了令市場振奮的價格，但本次“大觀”的古書畫專場45件拍品，流拍15件，成交率僅為67%。而流拍的作品中還涵蓋了多件高估價作品：如估價3200~3800萬元的王翚的《普安晉爵圖》等。還有的作品雖然成交了，但成交價大不如之前，比如鄭燮的《竹石蘭蕙圖》2011年在北京匡時的成交價為4600萬元，而此次成交價只有2530萬元。中國嘉德副總裁兼中國書畫部總負責人郭彤認為，這些數據顯示，目前市場的現金流仍然比較緊張。

資深藝術品經紀人石建邦算了一筆賬：“大觀”夜場古書畫全場總成交額為6.67億元，一件《局事帖》就貢獻了31%的份額，如果再加上宋克《臨〈急就章〉并諸家題跋十二開》以及《唐賢寫經遺墨并近代諸家詩畫》，那三件拍品就貢獻了全場一半以上的成交總額。這些數據似乎說明，拍賣市場的“貧富分化”日趨明顯。但即便是炙手可熱的拍品，如果用投資的角度來分析，拍的結果也不那么盡如人意。“《局事帖》七年前現身北京保利，1.0864億元成交，不到七年重出江湖，增值將近一個億。但如果我們替賣家算一筆經濟賬：假設拍賣公司給予相當優惠，不收取賣家一分錢傭金，落槌價1.8億減去當年購入成本1.0864億元，毛利為0.7136億元。這個錢得按照3%的稅率繳納540萬元稅費，故實得為6596萬元。平攤下來，其七年投資期的年化收益率不到10%，僅為6.07%，略高于銀行4.2%上下的理財產品年收益。要是再扣除通貨膨脹率，那收益率更可憐了。如果賣家還要支付拍賣公司傭金，那簡直可以說沒有賺到錢。”石建邦說。

“大觀”夜場只是偶然現象

古書畫仍是個小眾市場

著名收藏家朱紹良則表示，無論是高價成交的精品，還是低價成交的作品，乃至流拍，在他看來都是非常理性的結果，“藝術品收藏永遠有藝術珍品和藝術商品的區別。珍品不太受經濟環境所左右，而藝術商品在經濟環境不好時，就會拍得‘稀里嘩啦’。”

雖然本次“大觀”夜場，古書畫板塊的成交額首次超過了現當代板塊，但朱紹良認為，這應該只是一個轟動效應引起的偶然現象。“雖然現在越來越多人意識到古書畫的價值，我也堅定地認為收藏的終極取向要回歸傳統，但必須承認，古書畫注定是一個小眾市場，因為它的門檻特別高，精品又具有極度的稀缺性。相較之下，現當代板塊的收藏群體很大，更接近我們的生活，買起來風險也比較小。就精品而言，古書畫的精品基本上早就被博物館收入囊中，市場上流通的都不是最好的東西；而近現代書畫，美術館收藏的未必是最精彩的，收藏家還是有很大的機會可以在市場上買到精品。這次古書畫成績好，主要還是因為《局事帖》這個難得一見的珍品出現引發的轟動效應，是一個偶發事件。期待它成為今后的一種常態，幾乎沒有可能。”他說。