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無序的財政補貼,終將導致多輸

2016年04月15日 11:22 | 作者:然 玉 | 來源:光明網
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上市公司2015年年報披露進入高潮,伴隨著“扭虧”“保殼”“業(yè)績沖刺”等關鍵詞的出現,政府補貼紅包也紛紛露臉。政府補貼多則幾十億,少則幾百萬,上市公司各取所需,有的公司實現了扭虧;有的公司扮靚了業(yè)績;有的雖然有補貼紅包助力,但仍無法“脫貧致富奔小康”。面對眼下存在的諸多政府補貼,市場分析認為,政府補貼雖然能起到緩解燃眉之急的作用,但上市公司不應對此形成一種依賴,或是上癮。(4月14日《京華時報》)

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給予上市公司的政府補貼,難免容易讓人產生負面聯(lián)想。但事實上,所謂“政府補貼”并不是一個單一、絕對的概念,其中大可以再分為不同的性質、類型、功能等等。這意味著,必須有針對性地區(qū)別看待,才能形成公允的判斷。某些“年報”所呈現的,財政資源與上市公司的深度關聯(lián),并不必然意味著公共權力對資本市場的越界干預,也可能僅是正常的交易行為或“合法補償”而已。可以說,政府補貼并無原罪,需要警惕的,乃是其泛濫化、失控化的風險。

在很多時候,向特定企業(yè)發(fā)放財政補貼,其實是地方政府履行公共職能的一種方式。比如說,新能源補貼、產業(yè)轉型升級引導資金等,就是為了鼓勵產業(yè)格局優(yōu)化升級,這符合經濟建設的長遠利益;再比如說,課題專項經費、科技成果轉化補助金等,也同樣有法可依、有的放矢,完全可以看作是公共財政支持科教事業(yè)的基礎投資……凡此種種,呈現在上市公司年報中,被外界籠統(tǒng)表述為“政府補貼紅包”,似乎并不準確。

真正令人不安的局面在于,許多上市公司的收入構成中,“政府補貼”竟占據大頭。甚至于,某些企業(yè)早已失去了起碼的市場生存能力,而純粹依靠財政補助續(xù)命死撐。此一做法,雖然能讓公司紙面業(yè)績達標從而保住上市資格,但也引發(fā)了一連串的惡果。一方面,其使得上市公司退市制度形同虛設,嚴重干擾了資本市場正常的優(yōu)勝劣汰;另一方面,也在客觀上制造了劣質資產綁架政府財政的困境,造成公共資源的巨大浪費。

地方政府之所以甘愿給上市公司注資輸血,無疑也有著自己的苦衷。出于保障就業(yè)、維護稅收收入等等考慮,其只能被迫出錢幫助相關企業(yè)實現保殼。從某種意義上說,這已經不能用市場邏輯、資本邏輯去理解,而是徹頭徹尾的維穩(wěn)邏輯、政績邏輯!這種飲鴆止渴的做派,從本質上說只是延遲了“問題爆發(fā)”的時間點。也即,通過固執(zhí)地維系一種難以維系的利益鏈條,來盡可能回避刮骨療毒的陣痛。

誠如專家所說,無序的政府補貼,業(yè)已成為針對投資者的戰(zhàn)術欺騙。這種近乎舞弊的行徑,既不利于資本市場的健康發(fā)展,也阻礙了實體經濟領域去產能、降成本、補短板的進程。可以預見,由“濫補”所驅動的資本游戲,如若繼續(xù)任性而為,終將釀成多輸的局面。(然 玉)


編輯:劉文俊

關鍵詞:財政補貼 濫補 政府補貼

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