近年來(lái)，中韓經(jīng)濟(jì)深度融合，中國(guó)投資進(jìn)入韓國(guó)速度加快。據(jù)彭博匯編日前發(fā)布的數(shù)據(jù)，2015年以來(lái)，中國(guó)資本對(duì)韓國(guó)企業(yè)并購(gòu)及股權(quán)投資規(guī)模較2014年同期激增119%，達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的19億美元，且繼續(xù)呈增勢(shì)。“中國(guó)資本熱”也成為兩國(guó)努力建設(shè)共同發(fā)展伙伴關(guān)系的最好注腳之一。

投資和并購(gòu)主要集中在服務(wù)業(yè)

中國(guó)資本在韓國(guó)市場(chǎng)投資規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，是中韓經(jīng)濟(jì)關(guān)系不斷深化的重要因素之一。中國(guó)資本進(jìn)入韓國(guó)主要有兩種途徑，一是股權(quán)投資，二是企業(yè)并購(gòu)。中國(guó)資本進(jìn)入韓國(guó)，主要集中在服務(wù)業(yè)，其中在電子游戲、娛樂(lè)為代表的文化產(chǎn)業(yè)，化妝品、服飾為代表的消費(fèi)品行業(yè)，電子技術(shù)、醫(yī)療保健、金融等領(lǐng)域尤為明顯。

韓國(guó)中小企業(yè)廳的數(shù)據(jù)顯示，2011年至2015年9月，中國(guó)資本共對(duì)韓國(guó)25家上市公司和7家非上市公司進(jìn)行投資，總計(jì)投資額為29606億韓元（約合162億元人民幣），其中80%為2013年后投資。2010年股權(quán)投資占比為79.3%，企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y占比16.4%；2014年并購(gòu)案例大幅增加，投資占比達(dá)到47.1%。另?yè)?jù)韓國(guó)三逸會(huì)計(jì)法人對(duì)中國(guó)在韓投資現(xiàn)狀的分析，2015年中國(guó)資本對(duì)韓國(guó)企業(yè)收購(gòu)和股權(quán)投資案例共21件，比2014年的9件有大幅增加。

2015年以來(lái)，中國(guó)安邦保險(xiǎn)集團(tuán)收購(gòu)韓國(guó)壽險(xiǎn)企業(yè)東洋人壽，中國(guó)化妝品電商平臺(tái)聚美優(yōu)品出資1.25億美元投資韓國(guó)化妝品牌伊思等是比較著名的案例。另外，中國(guó)公司還以3500萬(wàn)美元收購(gòu)了韓國(guó)濟(jì)州半導(dǎo)體。目前，中國(guó)資本已成為韓國(guó)嬰幼兒用品公司阿卡邦、韓國(guó)影視制作公司綠蛇傳媒等12家韓國(guó)企業(yè)的第一大股東。

韓國(guó)西江大學(xué)經(jīng)營(yíng)系教授丁有信表示，中國(guó)資本對(duì)韓國(guó)企業(yè)投資中，以獲得企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)或以第一大股東參股的戰(zhàn)略并購(gòu)型投資在激增。而從投資對(duì)象類(lèi)型來(lái)看，以上市公司和中小型企業(yè)為主。

讓被收購(gòu)企業(yè)具備快速發(fā)展能力

2015年9月，隨著中國(guó)銀行首爾分行業(yè)務(wù)部門(mén)接受操作的完成，中國(guó)安邦保險(xiǎn)集團(tuán)以近10億美元收購(gòu)韓國(guó)東洋人壽63%的股份，這是迄今為止中國(guó)企業(yè)進(jìn)入韓國(guó)市場(chǎng)最大一筆并購(gòu)交易，也是中國(guó)企業(yè)第一次收購(gòu)韓國(guó)的上市金融企業(yè)。

韓國(guó)東洋人壽副社長(zhǎng)張科在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，之所以選擇中國(guó)安邦保險(xiǎn)集團(tuán)，是雙方出于對(duì)不斷加強(qiáng)的韓中兩國(guó)經(jīng)貿(mào)往來(lái)和金融合作的期待。東洋人壽認(rèn)為，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)是“一帶一路”建設(shè)的優(yōu)秀踐行者，在全球并購(gòu)實(shí)踐中充分體現(xiàn)了對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的尊重，在企業(yè)文化融合的基礎(chǔ)上植入安邦特色的創(chuàng)新基因，讓被收購(gòu)企業(yè)具備快速發(fā)展的能力，這是東洋人壽所期待的。此外，通過(guò)收購(gòu)深耕韓國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)，東洋人壽可提升自身在韓市場(chǎng)份額和影響力，而中方也可以以韓國(guó)為樞紐，拓展東南亞乃至全球業(yè)務(wù)合作，幫助東洋人壽邁出全球化步伐。

張科介紹，在收購(gòu)模式上，中方保證了韓方管理團(tuán)隊(duì)的相對(duì)穩(wěn)定，逐步移植其在中國(guó)市場(chǎng)上成功的經(jīng)驗(yàn)，包括產(chǎn)品研發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)控制、內(nèi)部管理、市場(chǎng)反應(yīng)等。2015年是東洋人壽被收購(gòu)后第一個(gè)財(cái)年，市場(chǎng)預(yù)期東洋人壽將創(chuàng)造自創(chuàng)立以來(lái)的最高利潤(rùn)紀(jì)錄，未來(lái)2至3年在韓國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)地位。

中國(guó)銀行首爾分行行長(zhǎng)黃德告訴本報(bào)記者，首爾分行專(zhuān)門(mén)在各營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)立“中國(guó)投資服務(wù)中心”，協(xié)調(diào)全行力量推動(dòng)大型并購(gòu)業(yè)務(wù)完成，是中資入韓、中韓合作的見(jiàn)證者。

韓國(guó)交易所數(shù)據(jù)分析稱(chēng)，中國(guó)資本收購(gòu)或注入股權(quán)后的韓國(guó)上市公司的股價(jià)與以前比有大幅上升。丁有信指出，阿卡邦在中國(guó)朗姿集團(tuán)注資后3個(gè)月內(nèi)股價(jià)上漲130%，綠蛇傳媒一個(gè)月內(nèi)上漲140%。值得注意的是，諸多中國(guó)對(duì)韓投資項(xiàng)目并非“完全收購(gòu)”，中國(guó)正在努力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)，韓國(guó)公司希望通過(guò)中國(guó)市場(chǎng)獲得持續(xù)性收益。

互補(bǔ)促進(jìn)兩國(guó)企業(yè)共同增長(zhǎng)

韓國(guó)中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融研究所所長(zhǎng)全炳瑞在接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)指出，中國(guó)企業(yè)對(duì)韓國(guó)企業(yè)的并購(gòu)或注資，是中國(guó)從“企業(yè)走出去”向“資本走出去”階段十分自然的現(xiàn)象。

全炳瑞認(rèn)為，韓國(guó)已進(jìn)入服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段，中國(guó)正向服務(wù)產(chǎn)業(yè)階段轉(zhuǎn)型，兩國(guó)具有互補(bǔ)關(guān)系。在服務(wù)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，韓國(guó)擁有相對(duì)先進(jìn)的技術(shù)和較高的服務(wù)水平，但是受資金不足、市場(chǎng)規(guī)模狹小等因素影響增長(zhǎng)受限。韓國(guó)企業(yè)與中國(guó)市場(chǎng)、中國(guó)資本與韓國(guó)創(chuàng)意取長(zhǎng)補(bǔ)短，相互結(jié)合，協(xié)同效應(yīng)將進(jìn)一步放大。

黃德表示，自2013年以來(lái)，中韓兩國(guó)產(chǎn)業(yè)分工由“垂直分工”開(kāi)始向“水平分工”轉(zhuǎn)變，兩國(guó)投資不平衡的局面正在改變。中國(guó)企業(yè)在多個(gè)領(lǐng)域?qū)n國(guó)表現(xiàn)出濃厚的投資興趣，而韓國(guó)官方和企業(yè)界對(duì)中國(guó)資本的接受度也在提高。在這一背景下，一個(gè)中國(guó)企業(yè)對(duì)韓并購(gòu)?fù)顿Y的新時(shí)期正在到來(lái)。

全炳瑞表示，近幾年中國(guó)對(duì)韓并購(gòu)及資本投資案例中，從未出現(xiàn)敵對(duì)性、惡意并購(gòu)案例。韓中間互補(bǔ)性并購(gòu)和投資，對(duì)于發(fā)展兩國(guó)關(guān)系可謂具有積極意義。特別是，韓中自由貿(mào)易協(xié)定已正式生效，期待自貿(mào)協(xié)定為兩國(guó)企業(yè)資本市場(chǎng)合作注入更多新的活力。

除了中資入韓，為支持韓資入華，韓國(guó)政府在“2016年經(jīng)濟(jì)政策方向”中，提出將打造4萬(wàn)億韓元規(guī)模“進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)項(xiàng)目”，以幫助韓企進(jìn)軍中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)，并購(gòu)中國(guó)企業(yè)或在中國(guó)本土建立生產(chǎn)和物流網(wǎng)絡(luò)。

韓國(guó)總統(tǒng)樸槿惠表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正逐漸以?xún)?nèi)需為中心進(jìn)行調(diào)整，中國(guó)巨大的市場(chǎng)為韓國(guó)提供了大量機(jī)會(huì)。韓國(guó)應(yīng)積極推進(jìn)對(duì)華投資，尋求與中國(guó)共同增長(zhǎng)的共贏方案。