1985年-1992年 關鍵詞：兩權分離

　　國家管理者在理論上認識到，企業的所有權和經營權是可以分開的，在保持國家所有權的前提下，可以將企業的經營權下放給企業。正是沿著這樣的改革思路，中國開始探索多種形式的經營責任制。以首都鋼鐵公司為代表的承包經營責任制被大多數企業所認同。

　　為了促進企業更好地轉換經營機制，中共十三大報告肯定了股份制的組織形式。1988年，全國人大通過憲法修正案，“私營經濟”的提法第一次出現。到1988年底，全國共有3800家股份制企業，其中800家由國有企業改制而來。

　　在這期間，不少改革中的事件讓人印象深刻：1985年 《企業破產法》草案通過試行。1986年8月3日，沈陽市防爆器械廠正式宣告破產，成為新中國成立后第一家正式宣告破產的國有企業。1987年，石家莊造紙廠廠長馬勝利成“企業承包第一人”，帶領企業扭虧為盈。1988年全國人大通過憲法修正案中，“私營經濟”的提法第一次出現。1989年，國營企業遭遇“三角債”困擾。1990年，首次全國國有資產管理工作會議召開，提出要有計劃地開展清產核資工作，用三四年時間把家底摸清。1991年中央決定采取12條措施，為搞好國營大中型企業創造良好的外部條件。

　　圖為電影《鋼的琴》劇照，講述了20世紀90年代初，東北一個工業城市中，原鋼廠工人陳桂林下崗后所經歷的人生故事，代表了那個年代眾多下崗工人的一個縮影。

　　1993年-2002年 關鍵詞：現代企業制度、抓大放小

　　隨著國營企業體系的日漸瓦解，當了數十年“主人翁”的工人們開始不再與企業“共存亡”，下崗潮開始出現。此時的國企改革仍在經營體制的轉變上做文章。

　　1993年，黨的十四屆三中全會通過的《中共中央關于建立社會主義市場經濟體制的若干問題的決定》中明確提出了國有企業改革是建立產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學的現代企業制度，改革開始走向以制度創新為主。此時的國企改革，進入了改革開放后的新階段。

　　從1994年開始，國務院選擇了100家企業進行建立現代企業制度試點，加上各地方選擇的試點企業，中央和地方共選擇了2500多家企業，按照現代企業制度的要求進行試點。同時提出要抓好大的，放活小的，即“抓大放小”。1996年，虧損的國有企業破產總數超過了過去9年的總和。

　　1997年，黨的十五大提出要把國有企業改革同改組、改造、加強管理結合起來，抓大放小，對國有企業實施戰略性改組，“實行鼓勵兼并、規范破產、下崗分流、減員增效和再就業工程，形成企業優勝劣汰的競爭機制。”。

　　國企私有化浪潮于1998年大規模出現。國有資本從164個競爭性行業中“堅決撤出”，同時在上游能源性行業中強勢地形成壟斷格局，為如今以中石油、中國移動為代表的國有企業布局奠定基礎。

　　1999年9月22日，黨的十五屆四中全會通過《中共中央關于國有企業改革和發展若干重大問題的決定》，進一步闡明了國有企業改革的基本方向、主要目標和基本方針，明確了國有經濟布局戰略性調整的方向，在該《決定》精神指引下，國有大中型企業開始著力進行規范的公司制和股份制改革，健全企業法人治理結構，推動國有企業上市等。1999年至2000年，中國電信、中國聯通、中國石油等先后在紐約或香港成功上市。

　　值得一提的是，1997年，國有工業的負債總額已占到所有制權益的1.92倍，整個國有企業集團已經資不抵債。十五屆一中全會明確提出，用三年左右的時間，使大多數國有大中型虧損企業擺脫困境。2000年，國有企業改革與脫困三年目標基本實現。這大大加快了國有企業改革的步伐。