第四，股市的健康穩(wěn)定發(fā)展有助于提振中國的經(jīng)濟(jì)改革開放和長期發(fā)展的外部環(huán)境。信心可比黃金，比黃金還要珍貴。對于本輪中國的經(jīng)濟(jì)是上行還是下行，國內(nèi)外各方看法不一。客觀上說，隨著中國經(jīng)濟(jì)逐漸進(jìn)入新的常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長速度有所下降。但是中國資本市場的高速發(fā)展，有力地回?fù)袅?ldquo;中國泡沫破滅”的論調(diào)。在中國出現(xiàn)股市大調(diào)整的環(huán)境下，國內(nèi)和國際各方對于中國經(jīng)濟(jì)是不是已經(jīng)進(jìn)入到衰退周期有比較大的質(zhì)疑。特別是國際市場一直有一批人高度唱衰中國。在這種環(huán)境下，防止中國股市出現(xiàn)大的動蕩，有助于消除國際市場和國內(nèi)有一些人對中國經(jīng)濟(jì)和中國股市的嚴(yán)重?fù)?dān)心。而對中國經(jīng)濟(jì)的信心也有助于穩(wěn)定住國際資本流動，不至于出現(xiàn)急劇的資本外流。同時(shí)，目前中國也正在縱橫捭闔，爭取更大的政治經(jīng)濟(jì)外交空間。在國際舞臺上，中國正在把自己的經(jīng)濟(jì)影響力通過一路一帶和一系列與之配套的政策（人民幣國際化，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，海上絲綢之路基金等措施）投射到周邊的國家。中國在國際的經(jīng)濟(jì)事務(wù)中正在取得越來越大的發(fā)言權(quán)。而這一切，都需要有一個(gè)穩(wěn)定健康發(fā)展的中國國內(nèi)資本市場作為依托。國際市場需要對中國有信心。

　　第五，股市的健康穩(wěn)定發(fā)展也有助于提振對中國國內(nèi)投資者對于經(jīng)濟(jì)和金融市場的信心，有助于社會穩(wěn)定。在本輪的股票市場大發(fā)展過程中，有部分首次進(jìn)入股市交易的中老年投資者。其中有部分的投資者，不僅傾其所有地拿出自己的儲蓄，還通過融資融券等方式增加杠桿，來加大在股市上行時(shí)的回報(bào)。在國外成熟市場，經(jīng)過長期考驗(yàn)的投資者，往往會有資產(chǎn)組合的概念，不會把所有的雞蛋都放在股市這一個(gè)籃子里，更不會盲目的加杠桿，以至于一旦股市下行將可能會血本無歸。但是中國的市場目前的客觀現(xiàn)實(shí)是，存在著大量的尚未經(jīng)受教育，也未經(jīng)受股市大起大落嚴(yán)峻考驗(yàn)的新投資者。如果采用“完全相信市場”的市場經(jīng)濟(jì)原教旨主義態(tài)度，把這些人不顧一切的推給市場，放任他們在股市上大規(guī)模進(jìn)行投機(jī)并且坐視他們的巨額的儲蓄隨股市的下行而灰飛煙滅，是對弱勢投資者不負(fù)責(zé)任的態(tài)度。在引起市場的可能的恐慌踩踏連帶效應(yīng)的同時(shí)，也有可能會引發(fā)比較嚴(yán)重的社會穩(wěn)定問題。如果這個(gè)時(shí)候仍然追求完全由市場決定，是對市場調(diào)節(jié)的一種畸形過度依賴。真正尊重市場運(yùn)行規(guī)律的態(tài)度應(yīng)該是首先充分信任市場，其次在發(fā)現(xiàn)市場出問題的時(shí)候，政府要積極的進(jìn)行行政和其他的非市場的干預(yù)。當(dāng)然，市場和非市場手段這兩者之間的度一定要把握好。

　　第三，目前的股價(jià)相對于歷史和國際仍處于較高水平

　　雖然過去三周股指下跌近30%，超過1000家股票價(jià)格被腰斬，但是還有相當(dāng)一批的市場板塊以及個(gè)股仍然處在比較高的價(jià)位。截至7月3號，中國A股各個(gè)板塊的市盈率水平，上證指數(shù)19.19,深證總體48.88,深證主板31.83,中小板59.85,創(chuàng)業(yè)板則高達(dá)97.12。根據(jù)歷史和國際經(jīng)驗(yàn)來看，20倍或者更高的市盈率，無論如何不能算便宜。

　　據(jù)此，目前不少人認(rèn)為立即救市成本比較大，而且因?yàn)楣墒腥匀辉诒容^高的點(diǎn)位上，所以接下去仍然有可能守不住現(xiàn)在的價(jià)位。這和2008年到2009年美國金融危機(jī)以后美國政府的救市不盡相同。當(dāng)時(shí)，美國股市在前期市場調(diào)整震蕩中大幅下跌。那之后政府進(jìn)入救市，是在市場價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重的低于長期基本面的情況下進(jìn)行干預(yù)，未來股市長期繼續(xù)下滑的可能性不大，所以救市資金的安全性相對來說較有保障。而現(xiàn)在中國A股的情況，并沒有到當(dāng)時(shí)的那種價(jià)位。如果現(xiàn)在貿(mào)然出手救市，并且是大量使用中資機(jī)構(gòu)的資金，雖然可能暫時(shí)穩(wěn)定住股市，但是接下去可能仍然會一路下滑，形成一個(gè)慢熊的狀態(tài)。如果目前股票的價(jià)格還高于長期的基本面，那么未來這些參與救市的機(jī)構(gòu)，其資金可能會長期套牢。這在批評者看來，就是只講政治效益，不講經(jīng)濟(jì)效益的做法。現(xiàn)在有一種判斷，認(rèn)為救市從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，最終政府都是會賺錢的。比如美國的TARP（問題資產(chǎn)救助計(jì)劃）。但是這一前提是救市時(shí)股市價(jià)位足夠低。即便如此，在美國的學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界，對于美國政府當(dāng)時(shí)是否應(yīng)該出手，至今仍然有不同意見。比如著名的諾貝爾獎得主Oliver Hart就認(rèn)為救市助長了道德風(fēng)險(xiǎn)。中國現(xiàn)在剛剛開始股價(jià)下跌，而且是在過去12個(gè)月中股市大漲之后發(fā)生，目前的點(diǎn)位和12個(gè)月前相比仍然高出將近70%，在這種情況下，可能很難說服社會各方，為什么目前市場已經(jīng)到了不得不救的狀態(tài)。