財經觀察

　　大股東減持缺乏制衡機制

　　A股上市公司減持大潮一浪接一浪，連知名經濟學家劉姝威也不淡定了。中央財經大學中國企研究中心主任劉姝威近日在微博聲討上市公司套現，其中指向減持大戶樂視網老板賈躍亭。劉姝威認為，如果上市公司出現高管連續大幅減持股票套現，只能判斷公司的持續經營狀況出現問題,并直言，2014年樂視網的營業利潤4786.65萬元，賈躍亭三天減持套現25億元，錢來得太容易了。“投資者購買股票是要投資收益的，不是免費給大股東送錢的！投資者不是傻子。”

　　劉姝威在《嚴格控制上市公司實際控制人減持套現》一文中建議，上市公司的實際控制人、董事長、總經理減持套現將對投資者造成很大的風險。證監會應該嚴格控制上市公司的實際控制人、董事長、總經理減持套現，應該規定，上市公司的實際控制人、董事長、總經理減持套現必須提前一個月公示，公示一個月后，才能減持套現。在一個月的時間內，投資者可以判斷自己是否應該減持該公司股票。

　　6月19日，中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬(微博)在青島召開的中國財富論壇上表示，從去年6月到今年5月，創業板的企業，IPO融資跟增發加起來在338億左右，但這期間大股東們減持的資金高達979億。創業板這么瘋狂地減持，公眾唯一知曉的是王中軍5.5億在紐約買了兩幅畫。他認為，公平與效率的關系，已經成為一個健康股市的關鍵。監管問題很重要，股市需要解決效率和公平的關系問題。過去一年，大股東瘋狂減持，錢的去向并未跟蹤，也缺乏制衡機制，大股東一股獨大成了害群之馬。

　　多位券商人士表示，對于一家上市公司而言，股東高管在限售期之后的合法合規的減持是一種市場行為。另一方面，高管及重要股東作為最了解公司自身業務的主要群體，他們凈減持的規模和速度額是可參照的指標。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，我國法律并不禁止上市公司大股東及高管減持。從國外成熟股市的情況來看，也是如此。在A股市場，大股東減持只要不違法，應該是無可厚非的。但是，如果大股東利用內部人信息優勢及投票權優勢，操縱公司利潤分配方案，并使之配合自己高價減持，則是不道德的行為，甚至有操縱股價及內幕交易的嫌疑。對此，監管層應高度關注，嚴查違法、重懲犯罪。