盡管一路上漲的股市締造了很多漲停“妖股”，但與更瘋狂的郵票卡電子盤相比，就小巫見大巫了。開盤不到一年的南京文交所個別品種漲幅高達上百倍，但漲勢驚人的電子盤背后也不乏莊家惡意炒作的嫌疑，而近日盤面連續兩天暴跌也或多或少能看到郵票卡電子盤瘋狂背后的大風險。

　　漲幅太大造成電子盤震蕩

　　被稱為“造富”新途徑的郵票卡電子盤近日卻迎來了暴跌。兩大郵幣卡交易中心南京文交所和南方文交所5月28日均創下近期單日最大跌幅。其中，率先跳水南方文交所綜合指數全天下跌8.46%，創下3月反彈以來最大單日跌幅。分類指數中，連體紀念鈔、紀念幣、老版紙幣指數跌幅居前。隨后，南京文交所也同樣遭遇了6.79%的大幅下跌。

　　值得注意的是，南方文交所于5月27日晚發布的一則《關于提前解除部分限售藏品的公告》，等同于增發的解除限售也是造成盤面下跌的主要原因。而解禁公告的出現意味著市場已經漲太多了。

　　對此，中國北京文化(000802,股吧)產權交易所籌備組負責人彭中天認為，盤面漲跌和文交所沒有直接關系，主要原因是在于交易品種的價值和價格之間是否匹配。對于郵票市場價格和交易所電子盤顯示的相對價格出入太大時，文交所會采取相關措施來調節交易品種的漲幅。

　　據了解，南京文交所郵幣卡綜合指數從2014年7月-2015年4月25日最高點時已飆漲超過10倍。其中，郵資封片指數漲幅最大，8個月時間便從開盤的130點突破上萬點，一些掛牌品種價格更是從最初的幾百元飆漲至數萬元。從實物價格來看，2004年發行的青海湖普通郵資明信片目前市場流通量為5757枚，面額為郵資80分，發行價為1.2元。而去年9月登陸南京文交所的青海湖片，首日開盤價格為416元，短短5個月，青海湖片的二級市場最高價格便炒至75850元，漲幅為181.33倍。

　　閉路式操盤交易風險高

　　各地文交所郵幣卡電子盤的漲勢要比A股來得更猛烈些。對此，證券公司負責人張先生認為，實物價值和其在郵幣卡市場的價值相差太大，這無疑會產生大量泡沫，一旦泡沫破滅，將給投資者帶來巨大損失。

　　中央財經大學拍賣研究中心研究員季濤告訴北京商報記者，在無人監管的文交所電子盤交易市場，自炒自賣、莊家炒作的事件很多。除了掛牌需要新藏品的價值總量在200萬元甚至更高的門檻外，量大也更好操盤，所以想要坐莊的莊家為了保證該藏品一定的數量，就會以高價去其他小莊家收購，接下來就會是莊家在電子盤上不斷制造漲停板的時候，等溢價到一定程度，莊家會在場下找到下一個接盤的莊家打折賣給他，賺取其中差價。擊鼓傳花式的層層遞進，一定會遠離藏品本身價值，最終無人接盤。

　　正常情況下，電子盤交易，投資參照的是藏品的實物價格和收藏價值。但郵幣卡電子盤卻出現與現貨交易市場嚴重背離的現象：在現貨市場上并不受歡迎的郵資封片或者價格低廉的藏品卻在電子盤市場上溢價更高。究其原因，季濤表示，對莊家而言，收藏行情好的藏品市場分散性大，很難收購做大，反而是不受歡迎的低價郵資封片更容易收購和操盤。

　　市場整頓將進入倒計時

　　文交所雖然借鑒了股票的交易模式，但企業法人性質的文交所是以盈利為首要目的的。南京文交所交易數據顯示，今年一季度交易額已達760億元，以南京文交所0.2%的傭金來看則高達1.52億元。

　　季濤表示，盡管文交所會對漲幅過高的品種發布風險提示，但是并不能有效控制電子盤交易風險。而且某些文交所或其內部工作人員為了活躍交易、多收傭金，甚至出現虛假宣傳、內外合謀、欺詐交易和放任炒作的行為。

　　有知情人士透露，近期證監會加強整頓各種證券化交易市場，現貨商品電子盤市場或將面臨深度洗牌。實際上，去年8月，證監會就發出《關于開展各類交易場所現場檢查的通知》，表示會對各類交易場所集中開展現場檢查。在有外部監管和干預的情況下，文交所郵幣卡電子盤則會變得更加規范，也會更大程度上保護投資者的利益。而其他一些不規范以及有嚴重漏洞的郵幣卡電子盤勢必在大洗牌中被整頓、淘汰。