上海自貿區打通金改關鍵一環

　　上海自貿區金融改革中最為關鍵的核心一環被打通。中國人民銀行上海總部22日發布《中國(上海)自由貿易試驗區分賬核算業務實施細則》和《中國(上海)自由貿易試驗區分賬核算業務風險審慎管理細則》。兩項《細則》的落地，意味著自貿區有利于風險管理賬戶體系的政策框架已基本成型，為在試驗區先行先試資本項目可兌換等金融領域改革提供了工具和載體。

　　在業內分析人士看來，“自由貿易賬戶體系”正是資本項目開放過程中的重要一環，在整個金融創新中占有十分突出的位置，尤其是探索投融資匯兌便利和金融市場開放。“自由貿易賬戶體系”會在試驗區內形成一個與境內其他市場有限隔離、與國際金融市場高度接軌的金融環境。

　　“這一賬戶體系建立后，首先會使貿易投資金融各項交易能夠實質性地開展；其次是有助于金融改革和業務創新順利實施；三是有助于控制區內的金融風險，該體系可以有效阻隔境外資金對境內市場的沖擊。”交通銀行首席經濟學家連平分析稱。

　　具體而言，《業務實施細則》明確，上海地區的金融機構可以通過建立分賬核算單元，為開立自由貿易賬戶的區內主體提供經常項目、直接投資和《中國人民銀行關于金融支持中國(上海)自由貿易試驗區建設的意見》(以下簡稱《意見》)第三部分的投融資創新相關等業務的金融服務，以及按準入前國民待遇原則為境外機構提供的相關金融服務；自由貿易賬戶與境外賬戶、境內區外的非居民機構賬戶，以及自由貿易賬戶之間的資金流動按宏觀審慎的原則實施管理；對自由貿易賬戶與境內(含區內)其他銀行結算賬戶之間的資金流動，根據有限滲透加嚴格管理的原則，按跨境業務實施管理。

　　中國人民銀行上海總部副主任兼上海分行行長、國家外匯管理局上海市分局局長張新表示：“自貿區賬戶體系為后續改革提供操作載體和空間。自由貿易賬戶為資本項目可兌換等后續改革提供了很好的載體。今后，證券、保險等監管部門均可利用這個載體和工具，對相應的改革予以推動和開展，不再需要人民銀行出臺相應的賬戶細則。”

　　實際上，監管層對這一賬戶體系的設計也十分謹慎，目的是為了防范境外和自貿區內的金融風險傳向境內非自貿區域，通過分賬核算系統監控目標賬戶資金流動，則是為了防止熱錢流入。

　　據悉，自貿賬戶體系“靴子”落地前，不少銀行都在做相應的系統測試和準備，并配合央行做過四五次驗收工作。浦發銀行上海自貿試驗區分行副行長王建新透露：“整個賬戶體系會區分公司、個人、金融機構，會細分客群，同時還會對自由貿易賬戶做區內和區外的劃分，居民和非居民的自由貿易賬戶區分，在自貿區要實現資金自由劃轉是需要相應條件的。我感覺，央行的思路應該還是立足于看資金用途，看客戶本身，資金要支持實體經濟，而不是純粹的套利。”

　　張新也特別強調，在自貿區推動的與投資貿易便利化相關的資本項目可兌換是“分類別、有步驟、有管理”的可兌換，而非“完全的可兌換”。“對一些短期資本流動和外債等方面仍會繼續實施相應的管理；對于擬推動的改革措施，按照成熟一項、推進一項的原則有步驟地推動可兌換。”他說。

　　“為穩妥推進自貿區分賬核算業務，各金融機構在提供自由貿易賬戶相關金融服務時，應從本幣起步，條件成熟時再擴展到外幣。自細則發布6個月后，人民銀行和外匯局將對自貿區分賬核算業務開展情況進行評估，擇機啟動外幣業務。”張新表示。

　　另外，《風險審慎管理細則》指出，在宏觀層面，將根據金融宏觀審慎管理要求，繼續執行全國統一的宏觀審慎管理框架，根據資本充足率管理、流動性管理、法定存款準備金管理等實施統一監管，同時還將采取針對性的管理措施，防范異常資金流動等金融風險。在微觀層面，對自由貿易賬戶與境內(含區內)其他銀行結算賬戶之間的資金流動將按跨境業務管理，并進行相應的真實性審核。

　　今年以來，人民銀行上海總部先后發布擴大人民幣跨境使用、支付機構跨境人民幣支付業務、反洗錢和反恐融資、放開小額外幣存款利率上限、外匯管理等5項實施細則，上述《業務實施細則》和《風險審慎管理細則》兩項細則的出臺也標志著央行支持自貿區細則基本出齊。“自貿區已經出臺的和投融資便利化有關的各項金融改革措施也將催生企業對金融服務的大量需求，這種需求為商業銀行以及其他金融機構提供各種跨境金融服務創造了更多的機會，同時也要求其提升相應的服務能力和水平。”中國銀行國際金融研究所宏觀經濟研究主管溫彬對《經濟參考報》記者說。

　　不過，也有銀行內部人士表示，根據兩項《細則》和相關規定的內容，分賬核算系統還需要在細節上做進一步修改，以待央行最終驗收，而這個過程還需要一定時間。不過一旦完成后，銀行就可以開始探索為跨國企業提供投融資便利的各項業務，創新空間非常大。