注冊制改革成效持續顯現。Wind數據顯示，今年前5個月，首次公開發行（IPO）審核公司共有183家，其中164家獲通過，通過率達89.62%。與去年同期相比，IPO審核公司數量和過會數量均明顯增加，整體通過率則有所下降。數據還顯示，前5個月，IPO募資金額1512億元（按發行日計），為2011年以來同期最高水平。

專家指出，今年以來，IPO繼續保持常態化，對實體經濟支持力度加大，IPO呈量質齊升態勢。隨著注冊制改革穩步推進，預計今年IPO數量及募資金額將保持穩定增長。

彰顯注冊制改革成效

專家表示，科創板、創業板試點注冊制改革以來，總體成效明顯，企業踴躍申請上市。

“今年以來IPO保持常態化，對上市企業質量依然從嚴要求，企業應避免帶病闖關。”興業證券首席策略分析師王德倫表示。

在平安證券研究所所長助理、首席策略分析師魏偉看來，注冊制試點推進過程中，IPO的“量”和“質”均明顯提升，對拓寬新興產業融資渠道起到促進作用。同時，隨著上市公司隊伍擴容，發行市盈率溢價逐漸回歸常態。

“今年前5個月IPO募資金額創十多年來新高，有效服務企業融資和轉型升級，彰顯了注冊制改革的成效。”南開大學金融發展研究院院長田利輝說。

從嚴把好質量關

在科學合理保持IPO常態化的同時，監管部門始終嚴把“入口關”。今年以來，IPO申請企業打“退堂鼓”的情況明顯增多。數據顯示，今年以來已有上百家擬上市企業終止審查，多數情況為撤回IPO申請材料。2021年時間尚未過半，IPO申請終止企業數量已超過去年全年。

業內人士表示，IPO申請撤回率上升表明一些擬上市企業質地、工作底稿經不起檢驗。

魏偉指出，部分企業IPO申請撤單，說明在注冊制下，有關部門未放松對上市公司質量的把關，也反映出中介機構面臨更加嚴格的執業質量要求。“今年以來，IPO相關政策基本上都與提高上市公司質量有關。有關部門明確表示，注冊制絕不意味著放松審核要求。”

田利輝表示，自1月證監會公布首發企業現場檢查規定以來，不少在排隊的企業“知難而退”，撤回申報材料。“在嚴監管框架下，資本市場正在形成‘應上則上’的高質量發展格局。我國IPO生態出現‘量質齊升’的可喜局面。”

此外，針對近期媒體報道，在擬上市企業股東信息披露穿透核查中，一些項目存在核查要求過嚴過細，增加企業負擔等情況。證監會上周回應稱，一方面將在股東穿透核查過程中堅持實質重于形式，切實防范利用上市進行利益輸送、違法違規“造富”等情形發生。另一方面也會盡量量化重要性原則，對于持股較少、不涉及違法違規“造富”等情形的，中介機構實事求是出具意見后可以正常推進審核。同時，會糾正中介機構核查工作中存在的免責式、簡單化不良傾向。

IPO市場持續活躍

業內人士表示，隨著注冊制試點穩步推進，2021年IPO市場有望持續活躍，IPO常態化將為實體經濟不斷注入“源頭活水”。

田利輝認為，2021年全年IPO將保持當前“量質齊升”的態勢。“只有確保一二級市場有序穩定，才能更好形成良性的新股發行生態。”他說，隨著注冊制改革進入“深水區”，資本市場有望在IPO數量和金額不斷增長、質量不斷提升預期下，加速構建一二級市場平衡新生態。

中信證券預計，2021年IPO企業約為650家，募資規模約5500億元，較2020年進一步增加，但對市場流動性的影響可控。

國泰君安證券首席策略分析師陳顯順認為，2021年IPO有望保持正常節奏，基準情形下預計融資規模與2020年相當，在5000億元左右。