5月11日，上海金融法院公開宣判原告魏某等315名投資者與被告飛樂音響證券虛假陳述責任糾紛一案。

飛樂音響，中國股市的“老八股”之一，卻因在發布財務報表時虛增營業收入、虛增利潤跌落神壇。

2020年上市公司財報發布過程中，*ST北訊無法出具財報。從2020年7月9日起，*ST北訊已暫停上市。

“在限定期限內未能披露定期報告是嚴重違法違規行為，已啟動對公司及相關責任人的紀律處分程序，對上市公司觸碰紅線的行為絕不姑息。”從深交所5月6日的公開表態中，我們讀出了雷霆萬鈞。

因公司未在法定期限內披露定期報告，中國證監會也決定對*ST北訊進行立案調查。

2020年，滬深兩市主板公司合計貢獻50.99萬億元營業收入，同比實現增長。真金白銀背后是大浪淘沙，肉眼可見，資本的抉擇所代表的需求側思路，異常清晰！

承壓測試

2020年，滬市主板公司共實現營業收入38.19萬億元，同比增長1%，占全國GDP總額近四成。

隨著科技創新作用日益凸顯，智力資本正在成為上市公司持續發展的重要引擎。2020年，滬市主板公司共推出股權激勵和員工持股計劃草案179單，同比增長13%，覆蓋激勵對象7.5萬人，同比增長9%，大部分來自計算機、通信電子、軟件、醫藥、化工等技術密集型產業。

在創新驅動發展戰略帶動下，滬市主板產業升級不斷演進。一方面，科技創新帶動產業向高端化、智能化方向升級。例如設備制造行業，恒立液壓自主研發的15T以下小型挖掘機用軸向柱塞泵和多路控制閥，精確操控性和燃油經濟性均超過國外同類產品；倉儲物流行業，天津港智慧港口建設實現全球首次集裝箱傳統碼頭無人自動化改造全流程實船作業。另一方面，綠色發展引領產業向低碳環保方向轉型。煤炭、鋼鐵、石油等傳統重工業企業利用新技術、新工藝降低能耗……

截至今年4月30日，科創板全部268家公司通過年度報告、上市公告書等形式披露了2020年度主要經營業績信息，六大行業均實現不同程度增長。其中，生物醫藥行業以營業收入44%、歸母凈利潤256%的增速位列第一。

今年一季度，隨著疫情防控成果的鞏固和居民消費需求的釋放，部分前期受沖擊較大的行業逐漸恢復，全年業績向好可期。

截至今年4月30日，深市共有2421家公司披露了2020年報數據。深市上市公司2020年報實證分析報告提及，從去年二季度開始，深市公司有序推進復工復產，全年凈利潤增幅高達38.6%。今年一季度凈利潤增長87.1%，持續向好的趨勢更明顯、動力更強勁。

而據天眼查統計，去年二季度至今，我國新注冊企業集中在江蘇、廣東、山東等人口集聚的大省。同樣，這些省份也有大量企業注銷。

分行業看新注冊企業不難發現，有助于推動新發展格局的消費生活、企業服務、電商等領域引得新企業扎堆兒；而再看注銷企業所在行業，受疫情影響較大的文旅住宿餐飲業、批發零售等相關行業企業略顯“脆弱”。

當務之急

需求驅動供給，資本助力需求，企業命運的轉折點，飽含著時代之喚。

“國內兩個證券交易所的設置初心，是為了推動企業發展，進而助力國民經濟，投資者為企業帶來資金，也共享企業的發展回報。現在看，中國上市公司整體規模在壯大，投資者也變得越來越成熟，是個雙贏的局面。”談及此，全國政協委員、房天下董事長莫天全這樣說。

莫天全同時表示，雖然有些企業在新中國證券交易市場成立早期已經占據席位，但后面無論是商業模式還是運營能力，都跟不上形勢了，這些企業被淘汰，而不是繼續受到資本市場的庇護，說明了資本對發展的判斷力，這種判斷力會讓好企業得到“滋養”，也讓不好的企業退出舞臺。

“當然，資本運作也有‘離心’時刻，一些人利用證券市場信息披露不全等漏洞弄虛作假，損害投資者利益，這些懷有惡意的人必須被踢出市場，才能讓資本市場保持良性循環狀態。”莫天全這樣說。

“資本是逐利的，看到企業的核心競爭力，資本一定會靠過來。但我們也要考量資本的眼光是否長遠，如果夠長遠，它會投資基礎領域有核心競爭力的企業，但這種長期資本仍然是這個市場里的稀缺資源。實際上，我國已加大了對基礎技術領域的投資力度，而新的問題是，企業管理者能否把這筆錢真正投向技術研發。現在有很多資金投向了研究所、大專院校，但是研究所大專院校的科技成果與企業的結合轉化仍然需要‘翻譯’。所以我們也要杜絕‘兩層皮’的問題，即技術和市場脫離，資本和市場脫離。”全國政協委員，天津泰達置業有限公司董事長、總經理管學斌一針見血。