新華社北京4月26日電題：金融政策發(fā)力護(hù)航實(shí)體經(jīng)濟(jì)——首季中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀察之穩(wěn)金融

新華社記者劉開(kāi)雄、姚均芳

今年以來(lái)，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇。在這一背景下，我國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行是否平穩(wěn)？是否為支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效發(fā)揮了“輸血”功能？

各大金融市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健提振信心

2月3日，在國(guó)內(nèi)疫情防控的關(guān)鍵時(shí)刻，A股市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)如期開(kāi)市。這不僅提振了金融市場(chǎng)信心，更是被外界認(rèn)為彰顯了中國(guó)必將戰(zhàn)勝疫情的決心。

在經(jīng)歷開(kāi)市之初的大幅回調(diào)之后，A股股指企穩(wěn)，人民幣匯率有升有貶，雙向小幅波動(dòng)，外匯市場(chǎng)供求基本穩(wěn)定。

受疫情蔓延疊加油市暴跌的影響，2月底以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)陷入劇烈動(dòng)蕩之中，全球一些股市短期跌幅超過(guò)20%。相比之下，A股市場(chǎng)展現(xiàn)出比較強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。截至4月24日，上證綜指較年初下跌7.92%，深證成指下跌0.07%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅達(dá)11.44%。

在外匯市場(chǎng)，受到全球美元流動(dòng)性緊張的影響，截至4月24日，美元指數(shù)年內(nèi)累計(jì)上漲3.90%，而英鎊兌美元下跌6.68%，歐元兌美元下跌3.49%，人民幣匯率下跌1.67%，人民幣匯率的穩(wěn)健可見(jiàn)一斑。

一季度，我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行債券金額同比增長(zhǎng)14%，其中，民營(yíng)企業(yè)發(fā)債同比增長(zhǎng)50%。一季度境外投資者凈增持我國(guó)境內(nèi)債券同比增長(zhǎng)48%，達(dá)到167億美元。

正如人民銀行副行長(zhǎng)、外匯局局長(zhǎng)潘功勝所言，金融市場(chǎng)以它特有的方式展現(xiàn)了對(duì)中國(guó)政府控制疫情、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)的信心。

但要看到，中國(guó)金融市場(chǎng)中仍存在一些局部性、結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力不強(qiáng)、市場(chǎng)運(yùn)行效率不高、投資行為同質(zhì)化、監(jiān)管短板突出等一些關(guān)鍵問(wèn)題都阻礙了中國(guó)金融市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

當(dāng)前，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩還將延續(xù)，中國(guó)金融市場(chǎng)仍需時(shí)刻保持警惕，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)防，為復(fù)工復(fù)產(chǎn)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

精準(zhǔn)施策加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度

在廣州祿仕食品有限公司的生產(chǎn)車間里，工人們加班加點(diǎn)生產(chǎn)。自2月10日復(fù)工以來(lái)，企業(yè)已增產(chǎn)30%以上。然而，資金問(wèn)題始終困擾著企業(yè)。農(nóng)行廣州花都分行主動(dòng)上門，不僅提供了1000萬(wàn)元貸款，更將實(shí)際融資成本降到不足1.1%，這讓企業(yè)負(fù)責(zé)人大呼：“辦企業(yè)這么長(zhǎng)時(shí)間也是第一次碰到。”

這都得益于央行出臺(tái)的低成本專項(xiàng)再貸款政策，得益于財(cái)政部門的貸款利息補(bǔ)貼，也得益于商業(yè)銀行為中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)采取的“滴灌式”服務(wù)。

下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率、連續(xù)公開(kāi)市場(chǎng)操作、定向降準(zhǔn)、增加再貸款再貼現(xiàn)專用額度……疫情發(fā)生以來(lái)，我國(guó)充分發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)政策的作用，為金融市場(chǎng)提供了充足的流動(dòng)性，為金融機(jī)構(gòu)支持疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了“彈藥”。

3月末，廣義貨幣M2和狹義貨幣M1余額增速較去年同期均提高。銀行間市場(chǎng)利率下降，銀行體系超儲(chǔ)率升高，顯示銀行體系流動(dòng)性充裕。

同時(shí)，一系列直接作用于企業(yè)的金融政策相繼出爐，以“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的方式直接為企業(yè)提供融資便利，節(jié)約融資成本。例如上市公司再融資制度調(diào)整、公司債券注冊(cè)制改革、臨時(shí)性延期還本付息等。

然而，并不是每家中小企業(yè)都像廣州祿仕食品有限公司那樣能拿到貸款。貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不夠順暢，過(guò)度依賴銀行體系間接融資，使得“弱水三千只取一瓢”的現(xiàn)象仍然存在。銀行“重抵押、輕信用”的經(jīng)營(yíng)模式仍使得很多企業(yè)“望洋興嘆”。

人民銀行副行長(zhǎng)陳雨露在3月22日的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上就提出，銀行體系要適當(dāng)讓利，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供支持。

疫情之下，中國(guó)金融體系仍需把握時(shí)機(jī)，以改革的手段解決發(fā)展中的問(wèn)題，才能更好地以金融活水灌溉實(shí)體之花。

防范風(fēng)險(xiǎn)、疏通“堵點(diǎn)”應(yīng)對(duì)不確定性

當(dāng)前我國(guó)疫情防控向好態(tài)勢(shì)進(jìn)一步鞏固，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望率先走出疫情沖擊的影響。但國(guó)際疫情仍處于大流行階段，全球經(jīng)貿(mào)活動(dòng)和金融市場(chǎng)仍將承受疫情帶來(lái)的負(fù)面影響。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將面臨諸多不確定性的挑戰(zhàn)。”中銀國(guó)際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤說(shuō)。

4月17日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，運(yùn)用降準(zhǔn)、降息、再貸款等手段，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行，把資金用到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)上。

“從中央銀行流動(dòng)性管理來(lái)說(shuō)，我們有多種工具。”人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰說(shuō)，中央銀行提供流動(dòng)性的能力是毋庸置疑的。

大方向不變，堅(jiān)定決心，提振信心；小目標(biāo)靈活，相機(jī)而行，因時(shí)制宜。

一方面，堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，擴(kuò)大金融開(kāi)放。另一方面，在防范境外金融風(fēng)險(xiǎn)“倒灌”的同時(shí)，要針對(duì)實(shí)體企業(yè)在復(fù)工復(fù)產(chǎn)中遇到的“痛點(diǎn)”“堵點(diǎn)”，相機(jī)抉擇，確保宏觀政策的針對(duì)性和有效性。

金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜形勢(shì)，中國(guó)要做好長(zhǎng)時(shí)間應(yīng)對(duì)的準(zhǔn)備，確保金融體系的穩(wěn)定，讓金融更好助力企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展保駕護(hù)航。（參與采寫：李延霞）