一季度，人民幣各項存款增加——

要讓群眾敢花錢 穩住就業是關鍵

一季度，企業和個人存款雙雙大幅上升。這是由于近段時間我國在貨幣政策方面出臺了很多措施，實體經濟存款明顯增加；同時，財政政策支持力度加大，也使得財政存款向實體部門轉移較多。個人存款大增，既有季節性因素，也有疫情期間消費減少的原因。要促進居民消費出現修復性反彈，需加大穩就業力度。

近日，中國人民銀行公布的數據顯示，今年一季度存款大增。一季度，人民幣各項存款增加8.07萬億元，同比多增1.76萬億元。

其中，企業和個人存款雙雙大幅上升。從企業部門來看，非金融企業存款增加1.86萬億元，同比多增1.53萬億元；一季度住戶存款增加6.47萬億元，同比多增4012億元。

一季度存款為何大增？真的是“報復性”存款嗎？存款大增之后，“報復性”消費會不會出現？

新增貸款進入企業賬戶

一季度末，企業賬上的存款明顯增加。非金融企業存款增加1.86萬億元，同比多增1.53萬億元。可是，1月份企業存款曾一度大幅減少1.61萬億元。這是什么原因？

今年前3個月，企業存款波動較大。1月份減少1.61萬億元后，企業存款在2月份增加2840億元。3月份，企業存款增長3.18萬億元。

一季度，企業存款月度波動帶有明顯季節性特征。交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，1月份由于春節季節性特征，企業存款流向居民賬戶較多，1月份企業存款減少1.61萬億元。2月份企業部門因新冠肺炎疫情防控幾乎停擺，往年同期企業存款在節后反彈并未出現，企業存款僅增加2840億元。3月份復工復產全面鋪開后，企業存款已明顯恢復，當月新增3.18萬億元。

對于一季度企業存款大幅增加，中國人民銀行調統司司長阮健弘認為主要有兩方面原因。一方面，貨幣政策有效支持了金融機構增強存款派生能力，這段時間在貨幣政策方面出臺了很多措施，實體經濟存款明顯增加；另一方面是財政政策加大支持力度，財政存款向實體部門轉移較多。

新增貸款大增，到了企業賬戶上，轉換為企業存款。一季度人民幣貸款增加7.1萬億元，同比多增1.29萬億元。從企業部門來看，非金融企業存款增加1.86萬億元，同比多增1.53萬億元，企業存款增加比較多，為復工復產順利推進儲備了資金。

從財政情況看，一季度財政存款減少3143億元，同比多減4795億元。另外，機關團體存款增加2034億元，同比少增4629億元。而且，一季度設立了3000億元專項再貸款和增加5000億元再貸款再貼現額度。從這些資金落地進度看，截至3月31日，9家全國性銀行和10省市地方法人銀行向5995家全國性和地方性重點企業累計發放優惠貸款2315億元；截至3月31日，地方法人銀行累計發放優惠利率貸款（含貼現）3042億元。

個人存款增加有多方原因

3月末，住戶存款余額87.8萬億元，同比增長13%；一季度住戶存款增加6.47萬億元，同比多增4012億元，說明老百姓保有的積蓄比較厚實。

國信證券經濟研究所金融業首席分析師王劍認為，一季度金融政策支持力度很大，銀行加大了企業貸款投放，信貸投放創出歷史新高。企業獲取資金后，用于向個人支付工資、貨款等。于是，余額跑到了個人存款賬戶上，體現為個人存款增長。

實際上，每年一季度個人存款都會增加較多。央行數據顯示，2019年一季度，個人存款大增超過6萬億元；2018年一季度，個人存款增加超過4萬億元；2017年一季度，個人存款增量也在4萬億元左右。

“一季度個人存款大增，其實是季節性規律。”王劍認為，按習慣，企業一般在春節前后發放年終獎、結清貨款，這期間大家都持有存款，相互發紅包。

但在今年一季度，疫情限制了居民的消費能力，個人獲取資金后，存在銀行賬戶中，未動用出去。尤其是疫情期間，投資、消費等經濟活動受到限制，導致這部分活期存款沒有及時再次轉化為企業存款，也有部分低收入群眾不敢消費，存錢避險的心理。因此，個人存款增加較多，囤積的程度明顯甚于往年，原因是多方面的。

同時，也有專家認為，個人存款的變化，可能也與資本市場走勢相關。今年2月份，住戶存款一度減少1200億元。自2月3日開市以來，A股市場在震蕩中保持基本平穩。唐建偉分析，2月份個人存款減少，很可能是較多資金流向了證券保證金賬戶。整個2月份，創業板50指數漲幅達23%，資本市場行情火爆可能吸引了部分存款資金流向證券保證金賬戶。

3月份，市場走勢發生了變化。唐建偉分析，3月份大量股市資金從證券保證金賬戶回撤至居民賬戶，所以出現非銀金融機構存款減少1.43萬億元。居民存款增加2.35萬億元，可能很大程度受3月份A股較大幅度回落影響。

從季節性規律來看，隨著經濟活動日益活躍，后續3個季度企業存款增量會與個人存款基本相當，體現出企業經濟活動回升。

王劍預計，隨著疫情得到控制，民眾對經濟前景信心恢復，經濟活動逐步恢復正常，大家就會出來消費、投資，后續企業存款增量將會回升。

消費修復性反彈可期

“居民消費出現修復性反彈可期。”光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華認為，作出這一判斷是因為國內就業市場基本穩定，居民儲蓄大幅攀升，國內疫情防控取得了階段性成效。

從3月份情況看，消費已經有所改善，尤其是網絡消費和醫藥衛生類消費增長較快。雖然一季度消費受疫情沖擊較大，但2月份消費降幅比1月份至2月份已經收窄了4.7個百分點，說明消費正在改善。

唐建偉預計，3月份宏觀數據普遍比1月份和2月份明顯改善，這一勢頭有望延續。隨著更大力度政策不斷出臺、復工復產推進和擴內需措施落地，預計二季度生產、消費、投資都將延續回升態勢。

當前，各地正通過各種途徑來促消費。武漢、南京、寧波、溫州、深圳、杭州等地均向居民發放了消費券，其中部分城市效果已經顯現。截至4月6日，杭州電子消費券已帶動消費22.26億元。其中，一期兌付政府補貼1.45億元，帶動杭州消費18.05億元，拉動效應超過12倍。同時，部分地區出臺了促進汽車消費政策。目前，已有佛山、廣州、長沙、重慶、珠海、寧波、南昌等地出臺了鼓勵汽車消費措施。

在這些措施之外，唐建偉認為，實際收入與消費支出緊密相關，穩就業緊迫性突出。唐建偉建議，可借鑒歐美國家做法，設立中小企業薪酬保護項目，鼓勵企業在疫情期間維持其雇員數量和薪酬不變，政府直接給予相關企業兩年以上貸款用于支付員工薪酬、房租等，如果企業在疫情期間保持其雇員數量不變超過兩個月，則相關貸款可免除歸還本息。通過類似措施進一步穩定就業、保障收入，在此基礎上促進消費。（記者 陳果靜）