支持實體經濟、防范金融風險均位列其中

在過去一周，多個重要會議給下半年工作定調。繼全國銀行業金融機構信貸結構調整優化座談會、中共中央政治局會議、國務院常務會議召開后，央行在8月2日召開2019年下半年工作電視會議，明確了下半年的八項重點工作。

央行2019年下半年工作電視會議認為，2019年上半年，央行在以下工作方面取得積極成效：一是穩健的貨幣政策保持松緊適度，加強預調微調和逆周期調控；二是金融對民營小微企業的支持力度持續加大；三是防范化解重大金融風險取得積極成效；四是重點領域體制機制改革進一步深化；五是擴大金融對外開放成效顯著；六是金融服務和管理水平持續提升。

會議同時提出下半年八項重點工作，涉及貨幣政策、化解重大金融風險、金融供給側結構性改革、金融對外開放、金融科技等方面。

貨幣政策居首。會議指出，堅持實施穩健的貨幣政策，保持松緊適度，及時預調微調。靈活運用多種貨幣政策工具，適時適度進行逆周期調節，保持流動性合理充裕，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速與名義GDP增速相匹配。

二是有關貨幣政策向實體經濟的傳導。會議指出，加強政策協調配合，加快疏通貨幣政策向實體經濟的傳導機制，進一步激發市場微觀主體活力。堅持不懈抓好改進小微企業金融服務工作，深化民營和小微企業金融服務綜合改革，確保實現小微企業貸款戶數增加、貸款投放擴大、貸款成本適度降低，支持優質民營企業擴大債券融資規模。加大金融扶貧與鄉村振興金融服務政策落實力度，促進實現高質量可持續脫貧。

三是堅決打好防范化解重大金融風險攻堅戰。按照防范化解重大風險攻堅戰三年行動方案的部署和要求，認真抓好貫徹落實。穩妥處置和化解各類風險隱患，守住不發生系統性金融風險底線，最大限度地保護廣大人民群眾合法權益。要在穩增長的基礎上防風險，堅持“開正門、堵后門”，在保持高壓態勢和嚴打局面的同時，鼓勵小型有特色的金融機構依法合規開展業務。要堅持房子是用來住的、不是用來炒的的定位，落實房地產長效管理機制，按照“因城施策”的基本原則，持續加強房地產市場資金管控。

四是發揮牽頭抓總作用，進一步深化金融供給側結構性改革。繼續深化利率市場化改革，有效促進企業實際融資成本下降。健全宏觀審慎管理框架和評估體系。加強中央和地方金融監管協調，完善地方金融監管體制機制。加強金融業立法頂層設計。

五是擴大金融對外開放。繼續放寬市場準入，穩步推動人民幣資本項目開放，推動擴大人民幣跨境使用。

六是不斷提高金融服務和管理工作水平。扎實做好金融業綜合統計、支付機構監管、信息網絡安全、新版人民幣發行、國庫監督管理、征信服務及個人征信信息保護、反洗錢監管、金融消費權益保護等各方面工作。

七是要因勢利導發展金融科技，加強跟蹤調研，積極迎接新的挑戰。加快推進我國法定數字貨幣(DC/EP)研發步伐，跟蹤研究國內外虛擬貨幣發展趨勢，繼續加強互聯網金融風險整治。

八是繼續加強中央銀行政策宣傳解讀。及時回應社會關切，完善多層次專家咨詢制度，穩定和引導市場預期。

■ 政策解讀

貨幣政策與前期保持一致

專家：有降準可能，但大概率是定向降準

和2018年一樣，央行2019年下半年重點工作之首依然是貨幣政策。會議對貨幣政策的定調，也與近期多個會議或監管表態保持一致。

如“下半年堅持實施穩健的貨幣政策，保持松緊適度，及時預調微調”、“保持流動性合理充裕”等要求，與7月30日召開的中共中央政治局會議對貨幣政策的提法保持一致。“適時適度進行逆周期調節，引導廣義貨幣(M2)供應量和社會融資規模增速與名義GDP增速相匹配”的提法，與6月下旬央行貨幣政策委員會召開的2019年第二季度會議、7月19日央行發布的《中國區域金融運行報告(2019)》均保持一致。

在業內人士看來，在當前經濟下行壓力較大的情況下，適當增加一點貨幣政策的逆周期調節，能保證與名義GDP增速大體相匹配。蘇寧金融研究院宏觀研究員陶金稍早前接受新京報記者采訪時表示，國內經濟處于下行周期的后半階段，較寬松的貨幣政策已持續較長時間。進入2019年，經濟一直處在即將觸底的階段，逆周期調節的必要性增強。

“寬松貨幣環境下，上半年社融增速回升，進入反復筑底階段。盡管低于去年同期，但社融增速已持續高于名義GDP超過3個百分點，因此當前信用環境明顯寬松。”陶金分析稱，M2與社融一樣，將逐漸與名義GDP增速相匹配，長期保持平穩水平。M2在一定程度上反映經濟中未來的購買力，預計下半年到今年底需求將逐步回升，經濟企穩概率加大。長期看，我國處于信用寬松的長周期中，但這一周期有可能在今年底、明年初隨著經濟企穩而結束。

在上周國內密集的會議過程中，國際市場上有一個值得關注的事件，是美聯儲時隔10年首次降息，國內對我國央行是否會跟隨降息的討論再度升溫。對此，央行貨幣政策司司長孫國峰回應稱，下一階段人民銀行將實施穩健的貨幣政策，密切監測國內外經濟金融形勢的變化，根據中國的經濟形勢、價格變化及時進行預調微調，保持市場流動性合理充裕，保持利率水平合理穩定。

中泰證券首席經濟學家李迅雷上周對新京報記者表示，前段時間已經在強調保持流動性合理充裕了，當前主要還是防范發生金融風險，解決小微企業融資貴等問題。未來有降準可能，但大概率還是定向降準。

有關小微企業金融服務工作，央行在2日的下半年工作電視會議上也有部署。會議提出，加強政策協調配合，加快疏通貨幣政策向實體經濟的傳導機制，進一步激發市場微觀主體活力。堅持不懈抓好改進小微企業金融服務工作，深化民營和小微企業金融服務綜合改革，確保實現小微企業貸款戶數增加、貸款投放擴大、貸款成本適度降低，支持優質民營企業擴大債券融資規模。加大金融扶貧與鄉村振興金融服務政策落實力度，促進實現高質量可持續脫貧。

7月31日，為改善小微和民營企業融資環境，央行宣布，決定增加支小再貸款額度500億元，重點支持中小銀行擴大對小微、民營企業的信貸投放， 發揮精準滴灌作用，引導降低社會融資成本。本次增加額度后，全國支小再貸款額度為3695億元。

一周三次重申“房住不炒”

專家：政策出臺的頻率和力度都有可能加強

在8月2日的下半年工作電視會議上，央行再次提出，要堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，落實房地產長效管理機制，按照“因城施策”的基本原則，持續加強房地產市場資金管控。這一要求放在了“堅決打好防范化解重大金融風險攻堅戰”中，這也是一周內第三次重大會議重申“房住不炒”定位。

7月29日，在全國銀行業金融機構信貸結構調整優化座談會上，央行就曾提出，合理控制房地產貸款投放，加強對經濟社會發展重點領域和薄弱環節信貸支持，并稱“房地產行業占用信貸資源依然較多，對小微企業、先進制造業、科技創新企業、現代服務業、鄉村振興、精準扶貧等領域支持力度仍有待加強。”

更高級別的政治局會議也提出，“堅持房子是用來住的、不是用來炒的的定位，落實房地產長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。”

中原地產首席分析師張大偉表示，4月19日與7月30日的政治局會議，連續2次提及“房住不炒”，繼續明確了房地產調控將持續收緊。在市場出現小陽春、局部區域出現波動的情況下，連續提及房住不炒，對炒房者將有打擊，但有利于市場平穩。

今年以來，住建部也多次對部分房價、地價波動幅度較大的城市進行預警提示。諸葛找房數據研究中心分析師國仕英表示，既明確“房住不炒”定位，又首次強調不將房地產作為短期刺激經濟的手段，體現了中央政府控制房價上漲、確保房地產平穩健康發展的決心。這也將使得地方政府在房地產政策選擇上更加審慎，對市場波動更加敏感，政策出臺的頻率和力度都有可能會加強。

加快法定數字貨幣研發步伐

專家：應正視數字貨幣對傳統金融體系的沖擊

央行在2019年下半年工作電視會議上表示，加快推進我國法定數字貨幣(DC/EP)研發步伐，跟蹤研究國內外虛擬貨幣發展趨勢，繼續加強互聯網金融風險整治。

在7月8日舉辦的數字金融開放研究計劃啟動儀式暨首屆學術研討會上，中國人民銀行研究局局長王信曾透露，國務院已正式批準央行數字貨幣的研發，目前央行正在組織市場機構從事相應工作。

近期，Facebook在發布Libra數字貨幣項目白皮書后，引發各國金融監管層對數字貨幣監管的關注。Libra是Facebook宣布推出的加密數字貨幣項目，目的是建立一套貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施。但Libra尚未落地，就被暫時擱置，原因是面臨美監管層對其數據安全等問題的擔憂。

央行近期頻頻表態稱，將加快數字貨幣的研發。多位專家對此表示支持，對新京報記者稱，在Libra出現以及加密數字貨幣不斷發展的今天，應該增強危機感，正視數字貨幣對傳統金融體系的沖擊，建立合理的風險規避機制。

央行明確下半年八大重點工作

實施穩健的貨幣政策，保持松緊適度，適時適度進行逆周期調節。

加快疏通貨幣政策向實體經濟傳導機制，確保實現小微企業貸款戶數增加、貸款投放擴大、貸款成本適度降低，支持優質民營企業擴大債券融資規模。

防范化解重大金融風險，守住不發生系統性金融風險底線，在穩增長的基礎上防風險，堅持“開正門、堵后門”，持續加強房地產市場資金管控。

深化金融供給側結構性改革，有效促進企業實際融資成本下降，加強金融業立法頂層設計。

擴大金融對外開放，繼續放寬市場準入，穩步推動人民幣資本項目開放，推動擴大人民幣跨境使用。

提高金融服務和管理水平，扎實做好金融業綜合統計、支付機構監管、信息網絡安全、新版人民幣發行、國庫監督管理、征信服務及個人征信信息保護、反洗錢監管、金融消費權益保護等方面工作。

因勢利導發展金融科技，加快推進我國法定數字貨幣(DC/EP)研發步伐，跟蹤研究國內外虛擬貨幣發展趨勢，繼續加強互聯網金融風險整治。

加強中央銀行政策宣傳解讀，穩定和引導市場預期。

新京報記者 程維妙 張姝欣